农林牧渔周报（第3期）：养猪业长时间亏损叠加疫情影响，产能深度去化逻辑坚挺

【农业与养殖业】 报告概述了农业市场的周度表现与趋势，特别强调了养猪业因长时间亏损与疫情影响下的产能深度去化逻辑。

市场回顾与表现

• 农业指数：申万农业指数周跌4.5%，与上证综指（1.72%）和深成指（2.32%）相比，农业板块整体表现基本与大市同步。
• 子板块表现：所有二级子板块指数均下跌，养殖板块跌幅相对较小。
• 个股表现：前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前三名分别为京基智农、天山生物和华资实业。

核心观点与策略

• 养猪板块推荐：养猪业因长时间亏损叠加疫情的影响，预计会加快去产能步伐，因此当前继续推荐养猪板块。

养殖产业链分析

猪业

• 行业状况：全国能繁母猪存栏量持续减少，2023年11月为4158万头，环比减少1.2%。
• 产能去化：第三方数据显示，12月底能繁母猪存栏月环比减少约2%，去化幅度较大。南方非瘟疫情蔓延促使行业被动去产能步伐加快，预计今年1-2季度产能有望完成深度去化。
• 估值与投资建议：大部分上市公司的头均市值处于历史底部，建议继续增配。

白鸡与黄鸡

• 白鸡：鸡苗价格节后反弹，建议关注。预计鸡苗价格有望稳定。
• 黄鸡：供给收缩可能支撑鸡价上涨，继续看好黄鸡板块，重点推荐立华股份。

动保与种植产业链

• 动保板块：维持长期“看好”评级，重点关注猫三联疫苗和非瘟疫苗的研发进展。
• 种植产业链：国内粮价短期回调后有望企稳，建议关注种业龙头和苏垦农发的投资机会。

风险提示

• 突发疫病、畜禽与水产价格波动以及玉米等原料价格变化风险。

结论

养猪业面临长时间亏损与疫情的双重挑战，这将推动其产能深度去化。鉴于此，报告继续推荐养猪板块，并详细分析了不同子板块的表现与策略。此外，报告还提到了白鸡、黄鸡、动保和种植产业链的特定情况与投资机会。