电子周观点：AI踏浪归来，Vision Pro开启预售

周观点：AI踏浪归来，VisionPro开 启预售 电子 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 联系电话：13437172818 邮箱：mowenyu@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 电子 周观点：AI踏浪归来，VisionPro开启预售 2024年01月21日 本期内容提要: 本周申万电子细分行业普跌。2023年初以来涨跌幅分别为：半导体 （-17.38%）/其他电子Ⅱ（-9.59%）/元件（-6.69%）/光学光电子 （+6.94%）/消费电子（+3.99%）/电子化学品Ⅱ（-8.57%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.06%）/其他电子Ⅱ（-5.33%）/元件（-1.87%） /光学光电子（-3.48%）/消费电子（-3.35%）/电子化学品Ⅱ（-4.02%）。 本周北美重要个股多数上涨。美股方面，重要科技股本周涨跌幅分别为苹果（+2.62%）/特斯拉（-7.83%）/博通（+5.57%）/高通（+2.54%） /台积电（+1.64%）/美光科技（-1.27%）/英特尔（+0.49%）/英伟达 （+11.43%）/亚马逊（+6.46%）/甲骨文（+3.77%）/超微电脑（+16.24%） /应用光电（-13.60%）/谷歌A（+5.10%）/Meta（+6.40%）/微软（+5.63%） /超威半导体（+5.76%）。 AI景气有望加速回归，近期利好频繁。 台积电营收略超预期。4Q23，台积电实现营收196.2亿美元，同比 -1.5%，环比+13.6%，略超此前指引（188~196亿美元）；毛利率为 53.0%，同比-9.2pct，环比-1.3pct，处于指引上限（51.5%-53.5%）；净利率为38.2%，同比-9.1pct，环比-0.4pct。受益于智能手机和HPC客户的强劲需求，公司预计2024年3nm制程收入将增长超过2倍。 扎克伯格入场，将购买超过35万片H100。本周四，Meta首席执行官马克・扎克伯格宣布，他的公司正在致力于为人工智能助手构建通用智能并负责任地开源，Meta正在将其两个主要研究小组（FAIR和 GenAI）合并在一起以实现这一目标。扎克伯格表示，公司将购买超过35万块英伟达H100GPU——这是目前业界构建生成式AI性能最强大的芯片。 SMCI提升业绩预告超预期。Supermicro公布了截至2023年12月31日的2024财年第二季度初步财务业绩：随着市场和终端客户对公司的机架级、人工智能和整体IT解决方案的强劲需求，Supermicro 预计会取得以下成果：销售额36.0~36.5亿美元，高于此前指引（27~29亿美元）；GAAP摊薄后每股普通股净收益4.90~5.05美元，高于此前指引（3.75~4.24美元）。 英伟达、Supermicro等AI产业链重要个股股价创历史新高。截至最新交易日（2024年1月19日），英伟达、亚马逊、Supermicro、谷歌A、Meta、微软、AMD等公司股价刷新历史记录，2023年来分别上 涨307.0%、84.9%、415.7%、65.9%、218.6%、66.2%、169.0%。 我们认为，AI是科技进步的重要方向，有望赋能众多行业。当前训练端需求高涨，推理端需求含苞待放，台积电、Supermicro业绩表现已证明AI有足够动力拉动产业链向上，当前工业富联、沪电股份等核心个股正处于性价比区间，建议持续关注。 VisionPro开启预售，空间计算时代启航。去年6月，苹果在WWDC大会上正式宣布进军扩2024/1/21展现实(XR)市场。2024年1月19日，这款备受瞩目的苹果首款MR头显设备AppleVisionPro终于 在美正式开启预售。VisionPro提供256GB、512GB和1TB三种版本，售价分别为3499/3699/3899美元，2月2日开始正式发售。 预售开启仅1小时，VisionPro的发货时间就已迅速推迟至3月中旬。我们认为，消费电子行业发展以标杆级创新产品引领，XR行业孕育多年，当前苹果入场将显著改善行业生态，有望快速引领行业发展，建议关注产业链相关机会。 建议关注个股：【云端AI】工业富联/沪电股份/寒武纪/海光信息；【MR】杰普特/赛腾股份/智立方/蓝思科技/领益智造/三利谱/亿道信息/佳禾智能/创维数字/国光电器等；【AIPC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等； 【AI手机】长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等；【PCB】东山精密/生益科技等；【长存扩产】中微公司/拓荆科技/鼎龙股份；【光刻机】茂莱光学/福晶科技/美埃科技；【存储】聚辰股份/澜起科技/兆易创新/东芯股份/普冉股份。 风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。 目录 行情追踪：本周申万电子普跌5 电子行业5 个股涨跌7 重要公告9 风险因素11 表目录 表1：半导体涨跌TOP57 表2：消费电子涨跌TOP57 表3：元件涨跌TOP57 表4：光学光电子涨跌TOP58 表5：电子化学品涨跌TOP58 图目录 图1：申万电子二级指数2023年以来涨跌幅5 图2：美股2023年来涨跌幅16 图3：美股2023年来涨跌幅26 行情追踪：本周申万电子普跌 电子行业 本周申万电子细分行业普跌。2023年初以来涨跌幅分别为：半导体（-17.38%） /其他电子Ⅱ（-9.59%）/元件（-6.69%）/光学光电子（+6.94%）/消费电子（+3.99%） /电子化学品Ⅱ（-8.57%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.06%）/其他电子Ⅱ （-5.33%）/元件（-1.87%）/光学光电子（-3.48%）/消费电子（-3.35%）/电子化学品Ⅱ（-4.02%）。 图1：申万电子二级指数2023年以来涨跌幅 半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股多数上涨。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（+43.09%）/特斯拉（+77.70%）/博通（+98.11%）/BM16高通（+27.52%） /台积电（+35.91%）/美光科技（+64.85%）/英特尔（+78.28%）/英伟达（+274.37%） /亚马逊（+84.07%）/甲骨文（+30.41%）/超微电脑（+313.59%）/应用光电 （+821.16%）/谷歌A（+61.68%）/Meta（+211.19%）/微软（+61.98%)/超威半导体（+126.28%）;本周涨跌幅分别为苹果（+2.62%）/特斯拉（-7.83%）/博通（+5.57%）/高通（+2.54%）/台积电（+1.64%）/美光科技（-1.27%）/英特尔（+0.49%）/英伟达（+11.43%）/亚马逊（+6.46%）/甲骨文（+3.77%）/超微电脑（+16.24%）/应用光电（-13.60%）/谷歌A（+5.10%）/Meta（+6.40%） /微软（+5.63%）/超威半导体（+5.76%）。 图2：美股2023年来涨跌幅1 160%苹果特斯拉博通高通台积电美光科技英特尔 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：美股2023年来涨跌幅2 1200% 英伟达 亚马逊 甲骨文 超微电脑 应用光电 1000% 谷歌A Meta 微软 美国超微 800% 600% 400% 200% 0% -200% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周寒武纪、新洁能、通富微电、华岭股份、北方华创涨幅靠前，分别同比+12.40%/+9.94%/+8.90%/+8.47%/+8.06%;本周芯海科技/聚辰股份/长光华芯/臻镭科技/国芯科技跌幅靠前，分别同比 -13.91%/-10.66%/-9.69%/-9.50%/-9.04%。 表1：半导体涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 寒武纪 12.40% 1 芯海科技 -13.91% 2 新洁能 9.94% 2 聚辰股份 -10.66% 3 通富微电 8.90% 3 长光华芯 -9.69% 4 华岭股份 8.47% 4 臻镭科技 -9.50% 5 北方华创 8.06% 5 国芯科技 -9.04% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万消费电子板块本周慧为智能、豪声电子、鑫汇科、雅葆轩、泓禧科技涨幅靠前，分别同比+18.85%/+18.77%/+18.48%/+16.69%/+15.54%；本周朝阳科技/佳禾智能/朗特智能/光大同创/振邦智能跌幅靠前，分别同比 -15.64%/-15.07%/-14.30%/-13.08%/-12.03%。 表2：消费电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 慧为智能 18.85% 1 朝阳科技 -15.64% 2 豪声电子 18.77% 2 佳禾智能 -15.07% 3 鑫汇科 18.48% 3 朗特智能 -14.30% 4 雅葆轩 16.69% 4 光大同创 -13.08% 5 泓禧科技 15.54% 5 振邦智能 -12.03% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万元件板块本周则成电子、沪电股份、奥迪威、中富电路、晶赛科技涨幅靠前，分别同比+19.57%/+12.26%/+9.61%/+6.99%/+5.82%；本周金禄电子/商络电子/高华科技/博敏电子/方邦股份跌幅靠前，分别同比 -11.34%/-10.07%/-9.78%/-7.66%/-7.55%。 表3：元件涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 则成电子 19.57% 1 金禄电子 -11.34% 2 沪电股份 12.26% 2 商络电子 -10.07% 3 奥迪威 9.61% 3 高华科技 -9.78% 4 中富电路 6.99% 4 博敏电子 -7.66% 5 晶赛科技 5.82% 5 方邦股份 -7.55% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表4：光学光电子涨跌TOP5 申万光学光电子板块本周纬达光电、深华发A、联建光电、华体科技、康冠科技涨幅靠前，分别同比+14.11%/+11.13%/+7.89%/+7.68%/+3.67%;本周日久光电/茂莱光学/宝明科技/苏大维格/凤凰光学跌幅靠前，分别同比 -16.70%/-14.51%/-13.49%/-12.77%/-11.52%。 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 纬达光电 14.11% 1 日久光电 -16.70% 2 深华发A 11.13% 2 茂莱光学 -14.51% 3 联建光电 7.89% 3 宝明科技 -13.49% 4 华体科技 7.68% 4 苏大维格 -12.77% 5 康冠科技 3.67% 5 凤凰光学 -11.52% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万电子化学品板块本周凯华材料、硅烷科技、西陇科学、安集科技、三孚新科涨幅靠前，分别同比+17.09%/+9.71%/+7.92%/+2.84%/+0.99%;本周天承科技/唯特偶/格林达/康鹏科技/濮阳惠成跌幅靠前，分别同比 -10.63%/-8.94%/-7.78%/-6.93%/-6.84%。 表5：电子化学品涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 凯华材料 17.09% 1 天承科技 -10.63%