2023年报业绩预告点评：Q4业绩延续快速增长，持续打造新增长曲线

萤石公司年度与四季度业绩亮点及战略发展

全年及四季度业绩表现

• 全年业绩：萤石公司2023年度预计实现归母净利润在5.4亿至5.8亿元之间，较上一年增长62%至74%，展现出亮眼的业绩增长。
• 四季度表现：第四季度，公司单季度预计实现归母净利润1.39亿至1.79亿元，同比增长22%至57%，延续了快速增长的趋势。

增长驱动因素

• 成本效益：受益于原材料成本的下降，提升了整体盈利能力。
• 业务结构优化：云平台业务和境外业务占比的提升，以及渠道结构和产品结构的优化，共同推动了毛利率的上行。

行业增长前景与市场份额

• 智能摄像头市场：在可选消费普遍承压的大背景下，监控摄像头实现了逆势增长，主要得益于家庭外场景活动自由度的增加和多场景的智能监控需求增长。洛图科技预测，2024年中国监控摄像头线上市场销量有望达到2569万台，同比增长10.4%。
• 萤石市场份额：在2023年11月，萤石线上销量份额稳定在7.9%，排名前三，显示出其在市场竞争中的稳固地位。随着监控摄像头行业的放量及结构升级，萤石有望持续受益并实现增长。

新产品与战略扩展

• 扫地机器人产品：公司于2023年10月推出了两款扫地机器人产品，分别针对家用和商用场景，体现了公司在智能家居领域的进一步布局和战略拓展。
• 3D数字人产品：基于AI领域的技术积累，公司推出多模态3D数字人产品，旨在为不同行业提供智能化解决方案，包括迎宾接待、产品介绍、实时咨询等功能，展现了公司在AI领域的深度探索和应用创新。

投资建议与风险提示

• 财务预测：预计2023-2025年营收分别增长15%、31%、25%，净利润增长68%、31%、27%。
• 估值：当前股价对应2023-2025年的市盈率分别为41、31、25倍，维持“增持”评级。
• 风险：包括行业需求不足、原材料价格上涨和市场竞争加剧等潜在风险。