2023年半年报点评：业绩符合预期，复合集流体打造新成长曲线

璞泰来（603659.SH）2023年半年报点评：业绩符合预期，复合集流体打造新成长曲线。公司Q2营收41.07亿元，同增9.10%，归母净利为6.02亿元，同减20.65%。毛利率：Q2为27.67%，同减8.72个pcts。净利率：Q2为15.98%，同减5.94个pcts。负极产能建设有序推进，新兴技术布局持续加快。复合集流体产能逐步释放，锂电自动化设备翻倍增长。涂覆基膜稳步发展，PVFD发展态势良好。投资建议：我们预计公司23-25年营收分别为208.25，278.35，333.34亿元，对应增速分别为34.7%、33.7%、19.8%；归母净利分别为33.39、43.92、53.61亿元，对应增速分别为7.6%、31.5%、22.1%，23-25年PE为20、15、13倍，维持“推荐”评级。风险提示：市场竞争加剧风险，新兴技术替代风险，下游需求不及预期风险。

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