系列点评一：2023业绩加速2024再度起航

公司2023年度业绩预增公告总结

主要财务指标

• 全年业绩：公司2023年度预计实现营业收入23.0亿元，同比增长30.0%；预计实现归母净利润1.6亿元，同比增长83.6%；预计实现扣非归母净利润1.6亿元，同比增长144.1%。
• 季度表现：第四季度，公司预计实现营业收入7.1亿元，同比增长24.5%，环比增长12.4%；预计实现归母净利润0.53亿元，同比增长82.8%，环比增长47.2%；预计实现扣非归母净利润0.52亿元，同比增长134.1%，环比增长51.5%。

业务亮点

• 成本与费用管控：公司通过加强成本与费用的精细化管理，以及自动化升级改造和全员劳动生产率的提升，有效提升了盈利水平。
• 技术创新与产品布局：持续进行技术创新、新产品布局和新材料应用，增强产品竞争力，推动了规模效应的显现和毛利率的提升。
• 行业与市场表现：受益于电动智能和消费升级趋势，车载扬声器行业迎来量价齐升，空间扩容。公司作为全球龙头，市场份额稳步提升，预计中长期可提升至18-20%。

业务拓展与增长点

• 业务横向扩展：从单一扬声器产品向汽车完整声学解决方案（包括独立功放与AVAS）扩展，通过技术创新和客户拓展，提升单车配套价值。
• 客户多元化：获得包括蔚来、理想、华为金康等知名客户的定点订单，未来有望进一步拓宽客户基础，利用扬声器与独立功放之间的固有粘性。

投资建议与风险提示

• 投资建议：公司作为自主车载扬声器龙头，受益于电动智能趋势和采购体系变化，预计2023-2025年营收分别为23.0、34.8、43.1亿元，归母净利润分别为1.60、2.58、3.47亿元，对应每股收益1.00、1.61、2.17元。当前股价对应的PE分别为35、21、16倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：行业景气度、客户拓展、原材料与海运费价格波动等潜在风险需关注。