您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[民生证券]:2023年业绩预告点评:23年增长稳健、合同负债充裕,24年业绩可期 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

2023年业绩预告点评:23年增长稳健、合同负债充裕,24年业绩可期

2024-01-17刘文正、饶临风、周诗琪民生证券冷***
2023年业绩预告点评:23年增长稳健、合同负债充裕,24年业绩可期

事件:行动教育发布2023年业绩预告,业绩稳健增长,符合预期。2023年公司收入预计为6.5-6.9亿元,同比增44%-53%;归母净利润为2.1-2.4亿元,同比增89%-116%;扣非归母净利润为2-2.2亿元,同比增101%-121%。23Q4公司收入预计为1.89-2.29亿元,同比增71.29%-107.56%; 归母净利润为4933.93-7933.93万元,同比增194.55%-373.65%;扣非归母净利润为4363.1-6363.1万元,同比增205.03%-344.85%。公司全年业绩增长稳健,且符合预期,主要受到以下因素带动:1)本年度公司执行大客户战略成果显著;2)公司自上市后品牌影响力持续提升,对市场产生了积极的影响;3)公司人才梯队建设卓有成效,形成了精选人才和培育人才的高质量体系,提升了业务人员的专业度,客户满意度提升。 大客户战略、人才梯队建设卓有成效,持续打磨新产品并迭代升级王牌产品,四面并进强化运营。1)2023年公司以大客户为开发重点,前三季度先后和郎酒、今世缘、名创优品、今麦郎、纳思达、创新金属、波司登等行业、区域龙头与公司达成合作,大客户战略富有成效,带动公司营收及合同负债稳健增长;2)公司人才梯队建设卓有成效,一方面不断吸收高素质人才加盟,另一方面通过各种途径加快提升一线销售人员的业务素质,形成了精选人才和培育人才的高质量体系,培训和咨询业务订单量充裕,培训课程及咨询服务开展增加;3)课程持续推新,与瑞士洛桑国际管理发展学院联合推出《数字化转型》课程,并开设《战略执行》等课程;4)对《浓缩EMBA》《校长EMBA》《方案班》《入企辅导》四大核心产品线进行迭代升级。 合同负债充裕,2024年业绩增长可期。截至23Q3,公司合同负债为8.76亿元,相较于22Q3增17.74%,全年合同负债相对充足,2024年业绩具备较高程度的保障。 投资建议:公司作为企业管理培训行业龙头,积极打磨战略、产品,培育新人才,全方位强化公司运营,2023年全年取得优异表现,同时公司秉持回报股东的想法,近年来分红率维持较高水平。基于现有的合同负债及终端客户对于提价的良好接受度,我们持续看好公司的发展。我们预计2023-2025年公司归母净利润为2.28/2.92/3.63亿元 , 同比增长105.6%/28%/24.5%,当前市值对应PE为20X/16X/13X,维持“推荐”评级。 风险提示:解禁减持、招生人数不及预期、关键业务人员流失等 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表(百万元)营业总收入 资产负债表(百万元) 现金流量表(百万元)