食品饮料行业周观点：2023年业绩预告陆续发布，食品饮料业绩呈回暖迹象

2023年业绩预告陆续发布，食品饮料业绩呈回暖迹象 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) ——食品饮料行业周观点(01.08-01.14)2024年01月16日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 上周食品饮料板块下跌0.56%，于申万31个子行业中位列第13。上周 （2024年01月08日-2024年01月14日），沪深300指数下跌1.35%， 申万食品饮料指数下跌0.56%，跑赢沪深300指数0.79个百分点，在申万31个一级子行业中排名第13。上周食品饮料子板块大部分上涨，其中零食（+5.86%）、烘焙食品（+2.63%）、啤酒（+2.52%）涨幅居前三。 宏观层面，2023年12月食品烟酒类价格同比下降2.0%，环比上涨0.6%。 白酒方面，1月上旬全国白酒环比价格总指数上涨0.10%。超850万人 申购茅台龙年生肖酒。茅台集团到洋河股份和古井集团考察交流。�粮液召开2024年度生产工作会。洋河“名著+名酒”新作正式发布，洋河 “新年圆梦计划”视频上线。啤酒方面，青岛啤酒鸿运当头龙年款首发。 青岛啤酒集团投资青岛啤酒优家健康饮品。百威亚太与汇川技术战略合作推动智能制造绿色发展。大众食品方面，农夫山泉黄山基地预计今夏投产。好想你表示公司间接参投蜜雪冰城。劲仔食品发布2023年业绩 预告，预计归母净利润约为2.01-2.13亿元，同比增长61.0%-71.0%。建议关注：1）白酒：短期来看，随着春节旺季临近、经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时 代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒，及K型复苏结构下业绩表现较好的区域酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌0.56%，于申万31个子行业中 位列第13。上周（2024年01月08日-2024年01月14日），沪深300 指数下跌1.35%，申万食品饮料指数下跌0.56%，跑赢沪深300指数0.79 个百分点，在申万31个一级子行业中排名第13。年初至今沪深300指 数下跌4.28%，申万食品饮料指数下跌5.39%，跑输沪深300指数1.11个百分点，在申万31个一级子行业中排名第24。上周食品饮料子板块大部分上涨，其中零食（+5.86%）、烘焙食品（+2.63%）、啤酒（+2.52%）涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌1.38%，其中酒鬼酒（+4.14%）、舍得酒业（+3.38%）、古井贡酒（+0.94%）涨幅居前三，贵州茅台下跌1.22%， 行业相对沪深300指数表现 食品饮料沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 迎接消费旺季，多家酒企推出龙年生肖酒12月中旬白酒价格环比上行，多家酒企上榜胡润品牌榜 11月休闲零食和调味品同比跌幅收窄，冲饮同比大幅增长 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告 �粮液下跌1.90%。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价维持3060元 /瓶，飞天散瓶价格维持2870元/瓶。茅台龙年生肖酒申购情况火爆， 超850万人申购。�粮液：上周，普🖂（八代）价格维持960元/瓶。 �粮液召开2024年度生产工作会，提出确保2024年一季度“开门红”、半年“双过半”、全年全面完成任务指标。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)价格在320.00-328.00元/瓶区间波动。 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：1月5日至7日，青岛啤酒在济南•泉城路188号恒 隆广场东翼中度发起“鸿运当头新年皆好运”主题迎新活动，现场青岛啤酒鸿运当头龙年款首批面市。百威亚太：百威亚太与汇川技术签署 战略合作协议，双方将聚焦数字化、智能化联合攻坚研发，共同打造战略供应商产业联盟，实现科技赋能并积极响应全球“双碳”目标。 大众食品：农夫山泉：近日，在黄山区农夫山泉黄山生产基地项目建设现场，建设者们加快推进建设进度。农夫山泉厂房建设已基本完成，预计2024年夏季第一条生产线正式投产。好想你：1月7日，好想你在互动平台表示，公司通过持有深圳龙珠股权投资基金合伙企业（有限合伙）基金份额间接参与投资了蜜雪冰城股份有限公司。劲仔食品：公司发布2023年业绩预告，预计归母净利润约为2.01-2.13亿元，同比增长61%-71%。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共11页 正文目录 1上周行情回顾4 2白酒每周谈5 2.1资本市场个股表现5 2.2价格跟踪及点评5 2.3北向资金跟踪6 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评7 3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 4上市公司公告及大事提醒9 5投资建议9 6风险因素10 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)4 图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.1.12)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌0.56%，于申万31个子行业中位列第13。上周（2024年01月08日-2024年01月14日），沪深300指数下跌1.35%，申万食品饮料指数下跌0.56%，跑赢沪深300指数0.79个百分点，在申万31个一级子行业中排名第13。年初至今沪深300指数下跌4.28%，申万食品饮料指数下跌5.39%，跑输沪深300指数1.11个百分点，在申万31个一级子行业中排名第24。 子板块层面：上周食品饮料子板块大部分上涨，其中零食（+5.86%）、烘焙食品 （+2.63%）、啤酒（+2.52%）、乳品（+2.25%）、预加工食品（+1.89%）、其他酒类（+1.10%）、肉制品（+0.86%）、调味发酵品（+0.28%）、软饮料（-1.01%）、白酒（-1.38%）、保健品（-1.95%）。PE（TTM）分别为其他酒类（113.28倍）、调味发酵品（45.43倍）、零食（35.69倍）、保健品（34.62倍）、烘焙食品（26.15倍）、软饮料（25.67倍）、啤酒 （25.06倍）、白酒（24.15倍）、肉制品（23.69倍）、预加工食品（23.51倍）、乳品（20.89倍）。 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%) 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 美容护理电力设备商贸零售建筑材料交通运输有色金属纺织服饰 环保汽车银行 公用事业家用电器食品饮料建筑装饰农林牧渔房地产煤炭 社会服务轻工制造机械设备基础化工 综合钢铁 医药生物非银金融国防军工石油石化 传媒通信计算机电子 煤炭公用事业美容护理 银行环保 交通运输家用电器商贸零售纺织服饰建筑材料有色金属建筑装饰 钢铁石油石化轻工制造社会服务电力设备 综合农林牧渔基础化工 汽车房地产机械设备食品饮料非银金融医药生物 传媒国防军工 通信计算机电子 -12.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%) 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.1.12) 8.00 140.00 6.00 120.00 4.002.00 100.00 0.00 80.00 -2.00 60.00 -4.00 40.00 -6.00 20.00 -8.00 上周涨跌幅 年初至今涨跌幅 0.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 劲仔食品 14.24 朱老六 -19.75 三只松鼠 10.46 盖世食品 -10.52 皇氏集团 9.56 金达威 -8.81 惠发食品 7.60 泉阳泉 -7.31 麦趣尔 7.23 东鹏饮料 -4.74 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌1.38%，其中酒鬼酒（+4.14%）、舍得酒业（+3.38%）、古井贡酒（+0.94%）涨幅居前三，贵州茅台下跌1.22%，�粮液下跌1.90%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，20年飞天茅台批价维持3060元/瓶，飞天散瓶价格维持2870元/瓶。普🖂（八代）价格维持960元/瓶。根据京东商城数据，本周大部分名酒价格不变，�粮液(52度)价格维持1009.00元/瓶，剑南春(52度)价格维持489.00元/瓶，水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶，30年青花汾酒(53度)价格维持1099.00元/瓶。部分名酒价格出现波动，洋河梦之蓝(M3)(52度)价格由419.00元/瓶降至409.00元/瓶，泸州老窖(52度)价格在320.00-328.00元/瓶区间波动，习酒窖藏1988(53度)价格由578.00元/瓶降至567.80元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 1000 3500 980960 3000 940 2500 920900 4000 2000 1500 880 860 20年普飞飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2024年1月12日，贵州茅台北向资金持股8515.08万股，持股比例为6.77%，较上上周减少0.06pct；�粮液北向资金持股17,010.20万股，持股比例为4.38%，较上上周减少0.01pct；泸州老窖北向资金持股4704.76万股，持股比例为3.19%，较上上周减少0.08pct。贵州茅台上周累计净流出2.88亿元。 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例图表11：贵州茅台北向资金净流入金额 50,00010 40,0008 30,0006 20,0004 10,0002 00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 3,000 2,500 2,000 1,500