锂电池行业月报：销量略超预期，短期适度关注

第1页 / 共16页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 销量略超预期，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 锂电池相对沪深300指数表现 资料来源：中原证券，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量新高价格仍承压，短期适度关注》 2023-12-12 《锂电池行业年度策略：业绩分化，关注三条投资主线》 2023-11-22 《锂电池行业月报：销量再创新高，短期适度关注》 2023-11-13 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2024年01月15日 投资要点：  12月锂电池板块指数强于沪深300指数。2023年12月，锂电池指数下跌0.21%，新能源汽车指数下跌1.87%，而同期沪深300指数下跌1.49%，锂电池指数走势强于沪深300指数。  12月我国新能源汽车销售同比增长且持续新高。2023年12月，我国新能源汽车销售119.1万辆且创单月历史新高，同比增长46.31%，环比增长16.08%，12月月度销量占比37.74%，主要系政策支持、新能源整车总体降价和多款新能源新车上市等。2023年11月，我国动力电池装机34.90GWh，同比增长31.05%，其中三元材料占比34.97%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。  上游原材料价格总体仍承压。截止2024年1月12日，电池级碳酸锂价格为9.70万元/吨，较2023年12月初下跌23.32%；氢氧化锂价格为8.88万元/吨，较12月初下跌28.08%，预计二者价格仍将承压。电解钴价格22.20万元/吨，较12月初上涨1.37%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格17.20万元/吨，较12月下跌14.85%；三元523正极材料价格12.90万元/吨，较12月初回落13.42%；磷酸铁锂价格4.22万元/吨，较12月初回落18.85%，预计仍将承压。六氟磷酸锂价格为6.40万元/吨，较12月初回落21.95%，短期预计仍承压；电解液为2.10万元/吨，较12月初回落6.67%，短期预计有望企稳。  维持行业“强于大市”投资评级。截止2024年1月12日：锂电池和创业板估值分别为15.24倍和29.94倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。12月锂电池板块走势强于主要指数表现，主要系市场风格变化和板块前期大幅回调。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 第2页 / 共16页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 3 2. 新能源汽车销量及行业价格 ........................................................................... 3 2.1. 新能源汽车销量 .............................................................................................................. 3 2.1.1. 我国新能源汽车销售 ............................................................................................ 3 2.1.2. 比亚迪新能源汽车销售 ......................................................................................... 4 2.1.3. 全球新能源汽车销售 ............................................................................................ 5 2.2. 动力电池 ......................................................................................................................... 6 2.2.1. 我国动力电池产量 ................................................................................................ 6 2.2.2. 我国动力电池装机量 ............................................................................................ 6 2.3. 产业链价格 ...................................................................................................................... 7 3. 行业与公司要闻 ............................................................................................10 3.1. 行业动态与要闻 ............................................................................................................ 10 3.2. 公司要闻 ....................................................................................................................... 12 4. 投资评级及主线 ............................................................................................14 5. 风险提示 .......................................................................................................15 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至24.1.12) ............................................................... 3 图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至24.1.12) ........................................................ 3 图3：我国新能源汽车月度销量及增速 ................................................................................... 4 图4：我国新能源汽车月度销量占比....................................................................................... 4 图5：我国纯电动新能源汽车月度销量及增速 ........................................................................ 4 图6：我国纯电动新能源汽车月度销量占比 ............................................................................ 4 图7：比亚迪新能源汽车月度销量(万辆)及增速...................................................................... 5 图8：比亚迪新能源汽车纯电动销售占比 ............................................................................... 5 图9：全球新能源乘用车销量及增速....................................................................................... 5 图10：我国动力和储能电池产量及增速 ................................................................................. 6 图11：我国新能源汽车动力电池月度装机量及增速 ............................................................... 6 图12：我国新能源乘用车装机占比 ........................................................................................ 7 图13：我国新能源汽车动力电池三元材料装机占比 ............................................................... 7 2023年11月我国动力电池出货量Top10 ............................................................................... 7 图14：电池级碳酸锂价格曲线 ............................................................................................... 8 图15：氢氧化锂价格曲线 ....................................................................................................... 8 16：电解钴价格曲线 ............................................................................................................... 8 图17：钴酸锂价格曲线 ...........