锂电池行业月报：销量高增长，短期适度关注

核心观点

• 短期关注：12月锂电池板块指数表现弱于沪深300指数，主要原因是前期涨幅较大以及市场风格变化。短期建议适度关注板块投资机会，并密切关注指数走势及市场风格。
• 长期看好：国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注。预计个股业绩和走势将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。
• 行业景气度：行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。

关键数据

• 新能源汽车销量：2024年12月，我国新能源汽车销售159.6万辆，同比增长34.01%，环比增长5.56%。2024年，我国新能源汽车合计销售1285.90万辆，同比增长36.10%。
• 动力电池装机量：2024年11月，我国新能源汽车动力电池装机量67.20GWh，同比增长49.67%，环比增长13.51%。
• 上游原材料价格：截止2025年1月10日，电池级碳酸锂价格为7.55万元/吨，氢氧化锂价格为7.34万元/吨，电解钴价格16.70万元/吨，钴酸锂价格13.79万元/吨，三元523正极材料价格10.71元/吨，磷酸铁锂价格3.56万元/吨，六氟磷酸锂价格为6.25万元/吨，电解液为1.94万元/吨。预计短期总体震荡为主。

研究结论

• 维持行业“强于大市”投资评级：截止2025年1月13日，锂电池和创业板估值分别为22.79倍和33.79倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。
• 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。