12月物价数据解读：物价环比改善

宏观经济月度报告（2024年1月12日）

关键要点概览

CPI（居民消费价格指数）

• 12月CPI同比增速：-0.3%，较上月下降0.2个百分点，主要原因是食品项拖力减弱及非食品项改善。
• 食品项：环比增速由负转正至0.9%，涨幅略高于过去五年同期均值。受冬季天气影响，鲜活食品供给收紧，导致鲜菜、鲜果和水产品价格上涨，合计贡献CPI环比上涨0.19个百分点。
• 非食品项：受益于元旦假期消费需求回暖，部分非食品项如旅游、交通租赁、电影票价和飞机票价格上涨。

核心CPI

• 12月核心CPI同比增速：0.6%，与上月持平。全年CPI增速录得0.2%。
• 食品价格：同比增速-3.7%，拖累CPI约0.7个百分点，其中猪肉价格同比增速拖累约0.4个百分点。
• 非食品价格：同比增速回升至0.5%，贡献CPI同比约0.4个百分点。

CPI环比

• 12月CPI环比增速：转正至0.1%，主要由食品价格推动，非食品价格环比增速录得-0.1%。
• 预测：预计2024年1月CPI环比增速将保持回升态势，同比增速维持低位。

PPI（生产者价格指数）

• 12月PPI同比增速：-2.7%，较上月下降0.3个百分点，全年PPI增速为-3%。
• 生产资料价格：同比增速录得-3.3%，生活资料价格同比增速为-1.2%。
• 行业分析：多数原材料行业价格同比增速上升，而电气机械、计算机价格同比增速下降。

PPI环比

• 12月PPI环比增速：持平于-0.3%。
• 分行业：受国际油价下行影响，油气开采、石油煤炭燃料加工价格下降；有色金属价格因需求不足有所下降；临近年底，部分基建项目加速施工，导致水泥、钢铁价格上涨。

风险提示

• 政策变动及经济恢复速度可能影响宏观经济走势。

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