油料日报：大豆行情基本稳定

期货研究报告|油料日报2024-01-11 大豆行情基本稳定 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2403合约4802元/吨，较前日下跌1元/吨，跌幅0.02%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4808元/吨，较前日持平，现货基差A03+6，较前日上涨1，吉林地区食用豆现货价格4870元/吨，较前日持平，现货基差A03+68，较前日上涨1；内蒙古地区食用豆现货价格4813元/吨，较前日持平，现货基差A03+11，较前日上涨1。 近期市场资讯汇总：据USDA报告前瞻：路透公布对USDA1月供需报告中美国农作物期末库存的数据预测，美国2023/24年度大豆期末库存为2.43亿蒲式耳，预估区间介于2.15-3.14亿蒲式耳，USDA12月月报预估为2.45亿蒲式耳；全球2023/24年度大豆期 末库存为1.1158亿吨，预估区间介于1.072-1.14亿吨，USDA此前在12月预估为1.1421亿吨；巴西2023/24年度大豆产量为1.5626亿吨，预估区间介于1.51-1.61亿吨，USDA此前在12月预估为1.61亿吨。据Deral：在关键地区的干旱和炎热天气持续背景下，帕拉纳州面临着大豆单产下降的前景，该州部分地区已经在收割大豆。该州很可能在2023/24年成为巴西第三大大豆生产区。Deral称，目前该州71%大豆田处于良好状态,而上周为86%。该机构还称，如果不能及时�现降水，则该州大豆产�料为2,100万吨，低于此前预估的2,170万吨。11.据外电消息，巴西最大农业合作社Coamo的商务主管AitonGalinari周二表示，由于天气异常炎热，当地种植者大豆收割将加速推进，预计该合作社将在1月底接收大量大豆。 昨日豆一行情震荡，随着春节的来临，基层种植户�货意愿增加，需求变化不大基础上，对价格形成一定压力，后市还是以宽幅震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2403合约8884元/吨，较前日上涨88元/吨，涨幅1%。现货方面，辽宁地区现货价格8408元/吨，较前日持平，现货基差PK03-476，较前日下跌88； 河北地区现货价格8658元/吨，较前日下跌42元/吨，现货基差PK03-226，较前日下跌122；河南地区现货价格8941元/吨，较前日持平，现货基差PK03+57，较前日下跌88；山东地区现货价格8879元/吨，较前日上涨11元/吨，现货基差PK03-5，较前日下跌77。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.75元/斤左右，花生质量差异不等，以 质论价为主，开封地区大花生通米4.7元/斤左右，农户卖货意愿一般，贸易商多维持老客户订单为主，交易一般，价格基本平稳。辽宁锦州市308通米4.9-5.0元/斤左右，铁岭市308通米4.9-5.0元/斤左右，通货多按�成论价，多数地区农户�货意愿一般，整 体上货量不大，交易较前两日略有好转，价格基本平稳。吉林地区308通米4.8-4.9元/ 斤左右，成交多按�成定价，四粒红花生通果4.5-4.7元/斤左右，农户挺价惜售心理依旧，产区上货量不大，下游客户拿货较为观望，按需采购为主，价格平稳为主。山东临沂市海花通米4.5—4.6元/斤左右，日照市海花通米4.55元/斤左右，多数地区农户惜售，整体上货量不大，要货的尚可，价格基本平稳，个别地区价格略显偏强。 昨日国内花生价格震荡运行，产区余货量整体表现宽松，后市仍需关注油厂收购动态以及春节前市场成交情况，预计1月花生价格配合市场成交情况平稳偏弱运行。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com