黑色金属·投研日报

一、行情建议 黑金 2024年1月9日星期二 品种 行情评述 操作建议 市场情绪反复，不锈钢震荡运行 不锈钢 1、行情评述：8日不锈钢合约SS2402开盘13590元/吨，宏观情绪有所反复，不锈钢两地库存延续去化，原料镍铁价格小幅反弹，关注钢厂排产情况。不锈钢需求仍较为疲弱，不锈钢期货震荡运行。截止收盘报13605元/吨，跌幅0.04%。2、现货市场：据SMM，当日早间304冷轧无锡地区报13700-14000元/吨。304热轧无锡地区报13100-13200元/吨。3、市场消息整理：（1）美国12月季调后非农就业人口21.6万人，预期17万人，前值19.9万人，超出市场预期，为2023年9月来新高。美国12月失业率3.7%，预期3.80%，前值3.70%，低于市场预期，与上月保持一致。（2）ISM公布的数据显示，美国12月ISM服务业意外大跌，创去年3月份以来的最大降幅，跌至50.6，为去年5月以来的最低，几乎陷入停滞。其中，就业分项指数暴跌，深陷收缩区间，创2020年7月以来新低。（3）1月5日，连云经济开发区的连云港利海（凯实）新能源电池关键材料项目建设施工启动。据了解，该项目占地761亩，共分两期建设，总投资50忆元。其中一期投资36.17亿元，总建筑面积约23万平方米,年产10万吨三元前驱体、6万吨硫酸镍、3万吨电积镍、0.7万吨电积钴、0.8万吨四氧化三锰及关联产品，目前已完成备案。一期工程中原料预处理车间于2023年12月底开工建设，整个项目计划2025年陆续建成并投产。两期项目全部建成达产后，将成为世界最大的金属钴生产商。单体项目中，中国第二大金属镍生产基地。（4）2023年12月30日，力勤资源OBI湿法三期ONC项目顺利完成取水系统的通水节点，为区域供水安全和后续项目建设工作提供了有力保障。这标志着ONC项目2023年的完美收官，并为2024年正式投产打下了坚实的基础。项目整体取水工程管路长达9.4公里，现场交通繁忙，周边障碍物众多，沿线横跨生产电缆，施工难度巨大。在ONC项目组的领导下，项目专门成立了综合管网专项团队，联合中国十二冶、中国二十冶、上海宝冶等专业团队共同努力，严密勘察、精确制图、安全施工，克服了重重困难。 宏观情绪反复，近期原料价格有止跌迹象，不锈钢社库回落，下游需求仍疲弱，不锈钢期货震荡运行，关注钢厂排产情况及库存变化。操作上建议观望，短线操作，注意控制风险。 推荐星级 ★★ 黑色金属·投研日报 4、总结展望：（1）宏观方面，美国非农就业人数超预期增至21.6万人，失业率低于预期，时薪加速增长，而美国ISM服务业意外大跌，市场避险情绪反复，后续重点关注美国经济数据变化。国内方面，12月制造业PMI延续回落，国内经济复苏基础仍需巩固，市场对稳增长政策仍有期待。（2）基本面看，不锈钢原料价格小幅回升，目前仍处消费淡季，不锈钢下游需求难有起色，市场成交趋弱，关注后续钢厂排产及下游消费情况。库存方面，不锈钢两地库存持续去化，贸易商维持低库存，不锈钢供需矛盾减弱，关注市场到货增加后库存去化情况。总体看，美国非农就业人数超预期增至21.6万人，失业率低于预期，时薪加速增长，而美国ISM服务业意外大跌，市场避险情绪有所升温，后续重点关注美国经济数据变化。国内方面，12月制造业PMI延续回落，国内经济复苏基础仍需巩固，市场对稳增长政策仍有期待。印尼镍矿价格回落，原料镍铁价格小幅回升，钢厂排产持稳，不锈钢社会库存持续下降，钢厂及贸易商出货降库，但终端消费仍偏弱，后续关注库存变化。现货情绪有所转暖，但不锈钢下游需求表现仍一般，不锈钢期货震荡运行，关注钢厂排产及下游消费变化。操作上建议观望，短线为主，中长期仍面临供应压力，维持逢高空思路，注意控制风险。风险关注：原料价格，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息 铁合金 南非铁路公司发布不可抗力通知函，内蒙限电基本结束 1、行情综述：8日锰硅主力合约（SM2403）收6342元/吨（-62，-0.97%）；硅铁（SF2303）收6712元/吨（-30，-0.44%）。2、逻辑分析：成本上，周内UMK宣布削减其锰矿产销，南非铁路公司发布不可抗力通知函，叠加合金厂冬储，港口锰矿现货上涨。但头部矿企暂无表态，难以扭转锰矿基本面宽平衡的格局，此轮反弹的高度或相对有限，盘面反应也相对一般。碳元素这块，随着成本煤的松动，化工焦、冶金焦、兰炭落地一轮提降，下周市场将博弈焦炭的二轮提降。进入1月后，电价有容量电价加持，短期双硅成本还是会比较坚挺，对价格起到支撑。但以中期的角度来看，市场的负反馈压力在逐渐累积，对碳、锰元素支撑随时有可能转向，去下探一些矿山的成本。年底厂家对于限产的执行已基本到位，内蒙古节后限电情况缓解，部分厂家产量开始恢复。当然，各主产区 短期观望，中长期逢高布空 推荐星级★★★ 2