医药生物行业周报：如何理解Fibroscan近期相关变化的中长期重大意义？【创新药大牛市】分支思路（三）中小市值科技革命【周专题&周观点】【总第412期】

一、医药行业回顾与展望 本周医药行业整体表现震荡，创新药板块调整幅度较大，但周五实现初步反攻。报告认为，创新药调整更多是交易性问题，产业逻辑未变，5-10年第二波浪潮才刚刚开始。核心观点是创新药核心资产价值将带动整体反攻，本轮创新药的核心词是“颠覆”。

二、Fibroscan近期变化的中长期意义 报告探讨了Fibroscan近期相关变化的中长期重大意义，认为MASH行业发展进入全新阶段，Fibroscan竞争地位显著，有望持续受益。关键点包括：

• MASH患者人群基数巨大，潜在药物市场空间潜力高。
• 首款MASH药物Rezdiffra上市后放量显著，验证行业需求强烈。
• 司美格鲁肽FDA获批，Rezdiffra欧盟获批，行业发展进入新阶段。
• FibroScan被多家权威机构列入肝病检测指南或作为官方推荐。
• FDA接受VCTE-LSM作为MASH患者临床试验的替代终点，Fibroscan地位进一步提高。
• FibroScan与诺和诺德、勃林格殷格翰、礼来等药企达成战略合作。

三、细分领域投资策略及思考 报告对创新药、仿制药、中药、医疗器械、CXO、药店、医药商业、医疗服务、生命科学产业链上游等细分领域进行了分析，并提出投资策略：

• 创新药：关注海外大药、中小市值科技革命、受益链条、Pharma重估、国内超卖。
• 新科技：关注脑机接口、AI医药医疗、康复机器人。
• 国际化：关注器械国际化。
• 其他：关注大集团小公司、国企改革、自主可控等。

四、医药行情回顾与热点追踪 本周医药行业估值水平下降，处于相对低位，但行业热度较上一周上升。报告建议关注医疗服务、化学制剂等子行业。