建筑装饰行业投资策略周报：政策发力“稳增长”，低估值央企有望修复

研报主要内容摘要

PSL重启与“三大工程”

• PSL重启：2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，期末余额达到32522亿元，利率为2.4%，低于中期借贷便利利率。
• 用途预测：预计本轮PSL投放将用于支持“三大工程”的建设，旨在提振基础设施和房地产领域的投资。

城中村改造提速

• 新政策：深圳市规划和自然资源局和住房和建设局发布《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿）。
• 改造对象与方式：主要针对深圳市村集体及原村民实际占有使用的现状居住用地，改造方式分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类。
• 土地管理：拆除新建项目需在完成净地入库后进行公开出让，一级由政府主导引入前期服务商，开发商转变为前期服务商角色，负责搬迁补偿安置和土地清理工作。

投资建议

• 关注公司：建议关注拥有相关业务经验的中国建筑、隧道股份、华阳国际、郑中设计、亚厦股份、金螳螂、精工钢构等企业，以及估值接近历史底部的中国中铁、中材国际、中国铁建、中国交建、中钢国际等。
• 行业潜力：基于行业的发展潜力、企业市占率及核心竞争力，推荐关注鸿路钢构、大丰实业、华铁应急、瑞纳智能、豪尔赛等上游供应商。

风险提示

• 稳增长力度不足：政策执行力度可能低于预期。
• 政策效果不确定性：政策的实际效果可能存在不确定性。
• 经济恢复缓慢：经济复苏进程可能不如预期。