公用事业行业跟踪周报：电源各寻其位可预期性提升，车网融合互动实施意见发布

东吴证券公用事业行业跟踪周报主要聚焦于电源行业的发展动态、政策动向、市场数据以及投资建议。以下是周报的主要内容摘要：

主要事件更新

• 国家发改委等部门发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》：该政策旨在通过试点示范，实现新能源汽车与电网的高效互动，提高电网的灵活性和新能源汽车的储能潜力。

行业核心数据跟踪

• 电价：关注2024年的年度长协电价，江苏、广东等地已公布部分电价，其中江苏超预期，广东符合预期。
• 煤炭价格：动力煤价格环比略有上升，截至2024年1月5日，秦皇岛港5500卡平仓价为928元/吨。
• 天然气价格：国际天然气价格有所回落，美国HH、欧洲TTF、东亚JKM、中国LNG出厂和到岸价格均出现一定幅度的下降。
• 电力供需：全国电网代购电价格有涨有跌，无明显价格趋势。2023年欧洲天然气库存达到近五年最高水平。

行业发展趋势与投资观点

• 电源各寻其位：火电、核电、水电等电源类型在不同场景下展现出各自的竞争力和优势，如火电的稳定性和灵活性、核电的长期增长潜力、水电的低成本和环保特性。
• 可预期性提升：电改市场化进程推动，电力资产的定位与模式转变，价值长期回升。水电、核电、火电等细分领域各有亮点。
• 投资建议：
  • 水电：量价齐升，现金流优秀，分红能力强，推荐长江电力。
  • 核电：成长确定性强，远期盈利能力与分红提升，推荐中国核电，关注中国广核。
  • 火电：盈利稳定性提升，推荐华能国际、华电国际，关注皖能电力，重视煤电一体化龙头国电电力和内蒙华电。
  • 消纳：关注特高压和电网智能化产业链，推荐威胜信息、东软载波、安科瑞，以及虚拟电厂产业链和电网设备国际化，推荐特高压和电网设备。
  • 天然气：降费顺价促进需求，推荐九丰能源，关注新奥股份、蓝天燃气。

风险提示

• 电力需求超预期下行风险：电改进程中可能出现的电价下行风险。

这份周报提供了对公用事业行业的全面分析，重点关注了新能源汽车与电网融合、电价趋势、煤炭与天然气价格、电力供需平衡等方面的关键信息，以及对未来市场趋势和投资机会的深入解读。