钢铁行业周报：关注钢铁板块低估值、高股息标的

钢铁 行业研究/行业周报 关注钢铁板块低估值、高股息标的 报告日期：2024-01-06 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 12% 2% -7%1/23 17% 4/23 7/2310/231/24 27% 22% - - 主要观点： 本周沪深300涨跌幅为-2.97%，钢铁板块涨跌幅为+1.58%；子板块中普钢板块涨跌幅为+2.38%，特钢板块涨跌幅为+0.37%，冶钢原料板块涨跌幅为+0.71%。 钢材市场：终端需求回升，去库存持续，市场稳定运行。 需求端：政府加强国债支持重点项目建设，房地产等利好政策频出，制造业投资增速加快，宏观利好市场情绪好转，钢铁需求有所恢复。成本端：成本端目前稳定运行，焦炭成本支撑价格。 供应端：本周社库去库存进度持续，受气温影响冷轧、热轧、线材和 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.钢铁周报：南钢股权落地，关注板块低估值个股2023-12-10 2.钢铁年度策略：暖风频吹，拨云见日2023-12-04 3.淡季需求偏弱，去库进程放缓 2023-12-03 中厚板均有减产。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+0.09%，其中长材、扁平板分 别+0.21%、-0.07%。螺纹钢价格为3980元/吨，环比-0.25%；热轧板 卷价格4150元/吨，环比+0%。原材料成本：铁矿石价格为1000元 /吨，环比+3.52%；焦炭价格为2450.5元/吨，环比-1.35%；焦煤价格 为1846元/吨，环比-1.76%。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为80.94（-3.24%） /310.26（-2.12%）/95.53（-2.74%）/145.53（+7.31%）/244.19（- 3.04%）万吨。开工率：高炉开工率75.63%，环比+0.44pct；电炉开工率61.54%，环比-1.28pct；高炉产能利用率81.59%，环比-1.16pct；电炉产能利用率60.39%，环比-1.03pct。库存：总社库923.41万吨，环比+4.12%；总厂库440.68万吨，环比-2.35%；螺纹社库422.77 万吨，环比+6.95%；螺纹厂库185.95万吨，环比-5.06%。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。当前在市场低利率环境下，建议配置高股息、低估值的个股，建议关注华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；产品创新推动钢铁在新兴领域应用，建议关注高端产品持续放量的久立特材、冷轧不锈钢领域的高成长性标的甬金股份。 风险提示 原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态4 1.1本周钢铁板块走势4 1.2各钢铁板块走势4 2本周公司动态5 2.1个股周涨跌幅5 2.2公司公告5 3数据追踪5 3.1钢厂盈利情况5 3.1.1钢材价格5 3.1.2原材料供给6 3.2钢材供应情况8 3.2.1库存8 3.2.2开工率9 3.2.3产量10 风险提示：11 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅（%）4 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%）4 图表3本周涨幅前�名（%）5 图表4本周跌幅前�名（%）5 图表5公司公告概览5 图表6MYSPIC普钢指数（点）6 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）6 图表8板材价格（元/吨）6 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）7 图表10铁矿石期现价格（元/吨）7 图表11焦炭期现价格（元/吨）7 图表12焦煤期现价格（元/吨）7 图表13炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）7 图表14炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）7 图表15焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）8 图表16港口焦炭库存（万吨）8 图表17废钢价格（元/吨）8 图表18钢厂废钢库存（万吨）8 图表19各品种钢材钢厂库存监控8 图表20钢材社会库存：合计（万吨）9 图表21钢材社会库存：分类（万吨）9 图表22全国钢厂高炉产能利用率（%）9 图表23全国高炉开工率（247家）（%）9 图表24样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）10 图表25全国电炉开工率（%）10 图表26全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表27全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表28全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）11 图表29全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）11 图表30全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）11 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨跌幅为+1.58%；同期上证综指涨跌幅为-1.54%，收报于2929.18点；深证成指涨跌幅为-4.29%，收报于9116.44点；沪深300涨跌幅为- 2.97%，收报于3329.11点。 图表1本周钢铁板块涨幅（%） 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 煤炭公用事业石油石化 钢铁环保综合 社会服务纺织服饰交通运输轻工制造建筑装饰商贸零售 银行基础化工 传媒家用电器建筑材料有色金属农林牧渔医药生物国防军工机械设备非银金融美容护理 汽车房地产沪深300 通信电力设备食品饮料计算机电子 -6.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300涨跌幅为-2.97%，钢铁板块涨跌幅为+1.58%；子板块中普钢板块涨跌幅为+2.38%，特钢板块涨跌幅为+0.37%，冶钢原料板块涨跌幅为+0.71%。 图表2本周钢铁子板块涨跌幅（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -2.97 -2.97 -9.77 -14.62 -2.97 普钢（申万） 2.38 2.38 -5.67 -2.58 2.38 特钢（申万） 0.37 0.37 -1.56 -4.90 0.37 冶钢原料（申万） 0.71 0.71 -5.32 -9.25 0.71 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：华菱钢铁+8.74%、宝地矿业+6.09%、鄂尔多斯+5.77%。周跌幅前三：抚顺特钢-7.1%、*ST西钢-6.91%、甬金股份-5.36%。 图表3本周涨幅前�名（%）图表4本周跌幅前�名（%） 8.74 6.09 5.77 4.32 4.22 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 抚顺特钢*ST西钢甬金股份翔楼新材方大炭素 -2.67 -3.74 -5.36 -7.10 -6.91 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 关于控股股东国有股权转让的提示性公告：河南资本集团将所持安钢 安阳钢铁 甬金股份 集团100%股权以作价出资的方式转让至河南钢铁集团，河南钢铁集 团为河南资本集团的控股子公司。 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告：截至2023年12 月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1071.88万股， 购买的最低价为18.94元/股，最高价为23.37元/股，占公司总股本的比例为2.81%，累计支付的总金额为2.25亿元（不含交易费用） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+0.09%，其中长材、扁平板分别+0.21%、-0.07%。螺纹钢价格为3980元/吨，环比-0.25%；热轧板卷价格4150元/吨，环比+0%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 普钢指数:综合普钢指数:长材 普钢指数:扁平 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢 市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 6,500 5,500 4,500 3,500 2,500 300 250 200 150 Jun-18Oct-18Feb-19Jun-19Oct-19Feb-20Jun-20Oct-20Feb-21Jun-21Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22Feb-23Jun-23 Oct-23 Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23 100 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板（右轴） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23Apr-23Jun-23Aug-23 Oct-23 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为1000元/吨，环比+3.52%；焦炭价格为2450.5元/吨，环比-1.35%；焦煤价格为1846元/吨，环比-1.76%。 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Nov-18Apr-19Sep-19Feb-20Jul-20Dec-20May-21Oct-21Mar-22Aug-22Jan-23Jun-23 Nov-23 0 2,000 1,500 1,000 500 0 现货-期货（右轴） 2000 1500 1000 500 0 Nov-18Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23 Nov-23 -500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11焦炭期现价格（元/吨）图表12焦煤期现价格（元/吨） 6,000 4,000 2,000 0 6000 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭 现货-期货（右轴） 4000 2000 0 -2000 Nov-18Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23Nov-23 -4000 6,000 4,000 2,000 0 现货-期货（右轴）期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 2000 1000 0 Nov-18Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23Jul-23 Nov-23 -100 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFi