石油石化行业：油价下跌，OPEC 原油产量减少，国内 LNG 出厂价格上涨

石油石化行业：油价下跌，OPEC原油产量减少，国内LNG出厂价格上涨 Brent和WTI原油期货结算价和现货价格环比上月均下降。OPEC、ESPO原油现货价格，中国原油现货月度均价（南海）环比上月均下降。截至12月22日，Brent和WTI原油期货结算价分别为79.07美元/桶和73.56美元/桶，环比上月分别降3.53%和4.59%；Brent和WTI原油现货价格分别为79.16美元 /桶和73.89美元/桶，环比上月降3.99%和4.99%。12月，OPEC、ESPO原油现货价格，中国原油现货月度均价（南海）分别为78.53美元/桶、75.78美元/桶、74.25美元/桶。 供需：OPEC原油产量环比上月减少。美国炼油厂原油产量环比上涨，炼油厂 可运营产能利用率环比上升，石油产品供应量环比上月增长。11月，OPEC 原油产量环比上月降0.21%；美国炼油厂原油产量为16.09百万桶/天，环比上月涨2.88%。截至12月22日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为93.3%，环比上月上涨7.24%；石油产品供应量为21415千桶/天，环比上月上涨6.85%。 库存：美国原油库存量月环比下跌。截至12月22日，美国原油库存总量为 789901千桶，环比上月下降9427千桶，降幅为1.18%。 2024年1月3日 行业报告 石油石化 看好/维持 未来3-6个月行业大事： 无 行业基本资料占比% 股票家数651.41% 行业市值(亿元)34324.894.07% 流通市值(亿元)29702.834.45% 行业平均市盈率9.33/ 行业指数走势图 石油石化 沪深300 24.5% 14.6% 4.6% -5.3% -15.3% -25.2% 1/34/47/410/31/2 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 进出口：中国原油进口出口月环比均下降。美国原油的进口数量环比上涨，出 口数量环比下降。11月，中国原油进口4245万吨，环比上月降13.31%；出口量月环比下降35.95%。截至12月22日，美国原油进口6748千桶/日，环比上月涨4.95%；出口量环比上月降18.20%。 天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上涨，英国天然气期货价格月环比 下降。截至12月22日，国内LNG出厂价格6061元/吨，环比上月涨11.54%；英国天然气期货价格为85.32便士/色姆，环比上月降24.53%。 供需：中国天然气产量环比下跌，中国天然气表观消费量环比上涨。截至12 月22日，中国天然气产量100170吨，环比下跌28.16%。11月，中国天然气表观消费量340.85亿立方米，环比涨12.35%。 库存：美国和欧洲天然气库存量月环比均减少。截至12月22日，美国天然气 库存150378千桶，环比减少10.92%；欧洲天然气库存量994.21TWh，环比减少11.36%。 结论：原油期货结算价和现货价格环比上月均下降。OPEC原油产量环比上月 减少。美国炼油厂原油产量环比上涨，炼油厂可运营产能利用率环比上升，石油产品供应量环比上月增长。美国原油库存量月环比下跌。国内LNG出厂价格月环比上涨，中国天然气产量环比下跌，中国天然气表观消费量环比上涨。欧洲天然气库存量月环比均减少。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 分析师：曹奕丰 021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574mwj882004@163.com 执业证书编号：S1480122080006 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 石油石化行业：油价下跌，OPEC原油产量减少，国内LNG出厂价格上涨 1.原油 1.1价格 Brent原油期货结算价环比上月下降，WTI原油期货结算价环比上月下降。截至12月22日，Brent原油期货结算价为79.07美元/桶，环比上月下降了2.98元/桶，降幅为3.53%；WTI原油期货结算价为73.56美元 /桶，环比上月下降了3.54元/桶，降幅为4.59%。 图1：Brent原油期货结算价79.07美元/桶，环比下降3.53%图2：WTI原油期货结算价73.56美元/桶，环比下降4.59% 期货结算价(连续):布伦特原油:ICE 期货结算价(连续):WTI原油:ICE 期货结算价(连续):布伦特原油:ICE 期货结算价(连续):WTI原油:ICE 140 120 100 80 60 40 20 0 20- 01 20- 05 20- 10 21- 03 21- 07 21- 12 22- 04 22- 09 23- 02 23- 06 23- 11 110 60 10 20- -4001 20- 05 20- 10 21- 03 21- 07 21- 12 22- 04 22- 09 23- 02 23- 06 23- 11 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 WTI原油现货价格环比上月下降，Brent原油现货价格环比上月下降。截至12月22日，WTI原油现货价格为73.89美元/桶，环比下降3.88美元/桶，降幅为4.99%；Brent原油现货价格为79.16美元/桶，环比下跌 3.29美元/桶，跌幅为3.99%。 图3：WTI原油现货价格环比下跌4.99%图4：Brent原油现货价格环比下跌3.99% 现货价:WTI原油 现货价:Brent原油 现货价:WTI原油 现货价:Brent原油 140 120 100 80 60 40 20 0 20-0120-0721-0221-0922-0422-1123-06 140 120 100 80 60 40 20 0 20-0120-0721-0221-0922-0422-1123-06 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 OPEC原油现货价格环比上月下降，中国原油现货月度均价环比上月下降。12月，OPEC原油现货价格为 78.53美元/桶，环比下降6.40美元/桶，降幅为7.54%。中国原油现货月度均价（南海）为74.25美元/桶，中国原油现货月度均价（胜利）为79.39美元/桶，分别环比下降5.26/4.02美元/桶，降幅分别为6.62%/4.82%。 P3 东兴证券行业报告 石油石化行业：油价下跌，OPEC原油产量减少，国内LNG出厂价格上涨 图5：OPEC原油现货价格环比下降7.54%图6：中国原油现货月度均价环比下降 国际现货价:原油OPEC 国际现货价:原油OPEC 140 120 100 80 60 40 20 0 113 103 93 83 73 63 53 43 33 原油:南海(中国)原油:胜利(中国) 20-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0223-0720-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0223-0723-12 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 ESPO原油现货价格环比上月下降。截至12月22日，ESPO原油现货价格为75.78美元/桶，环比上月下降3.23元/桶，降幅为4.09%。 美元美元/桶 图7：ESPO原油现货价格75.78美元/桶，环比下降4.09% 美元美元/桶 120 100 80 60 40 20 0 20-01-0220-06-0220-10-2321-03-1821-08-1222-01-0422-06-0122-10-2123-03-1723-08-11 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.2供需 OPEC原油产量环比上月下降。11月，OPEC原油产量达27837千桶/天，环比上月下降58千桶/天，降幅为0.21%；同比下跌1024桶/天，跌幅为3.55%。 全球原油产量与环比下降。与上月相比，11月全球液体产量减少了40万桶/日，平均为1.017亿桶/日。 P4东兴证券行业报告 石油石化行业：油价下跌，OPEC原油产量减少，国内LNG出厂价格上涨 图8：11月OPEC原油产量环比下降0.21%图9：11月全球原油产量环比下降，平均为1.017亿桶/天 202120222023 31000 30000 29000 28000 27000 26000 25000 24000 23000 22000 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：OPEC，东兴证券研究所 图10：美国炼油厂原油产量16.09百万桶/天，环比上涨2.88% 202120222023 18 17 16 15 14 13 12 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 美国炼油厂原油产量环比上涨，同比下跌。11月，美国炼油厂原油产量为16.09百万桶/天，环比上月上涨 0.45百万桶/天，涨幅为2.88%，同比下跌0.83百万桶/天，跌幅为4.91%。 山东地炼厂开工率环比下降，美国炼油厂可运营产能利用率环比上升。截至12月21日，山东地炼厂周平均 开工率为56.99%，环比上月下降0.57个百分点，降幅为0.99%。截至12月22日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为93.3%，环比上月上涨6.3个百分点，涨幅为7.24%。 P5 东兴证券行业报告 石油石化行业：油价下跌，OPEC原油产量减少，国内LNG出厂价格上涨 图11：山东地炼厂开工率56.99%，环比下降0.99%图12：美国炼油厂可运营产能利用率环比上升7.24% 开工率:山东地炼常减压 美国炼油厂可运营产能利用率（%） 开工率:山东地炼常减压 美国炼油厂可运营产能利用率（%） 100 80 60 40 20 0 20-0120-0821-0321-1022-0522-1223-07 100 90 80 70 60 50 40 Jan,21Jul,21Feb,22Sep,22Apr,23Nov,23 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 美国成品车用汽油供应量环比上涨。截至12月22日，美国每周成品车用汽油供应量为9168千桶/天，环比上月上涨688千桶/天，涨幅为8.11%。 美国石油产品供应量环比上涨。截至12月22日，美国石油产品供应量为21415千桶/天，环比上月上涨1373 千桶/天，涨幅为6.85%。 图13：美国成品车用汽油供应量环比上涨8.11%图14：美国石油产品供应量环比上涨6.85% 美国每周成品车用汽油供应量（千桶/天） 美国石油产品供应量（千桶/天） 美国每周成品车用汽油供应量（千桶/天） 美国石油产品供应量（千桶/天） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 2021-012021-072022-022022-092023-042023-11 25000 23000 21000 19000 17000 15000 Jan,2021Jul,2021Feb,2022Sep,2022Apr,2023Nov, 2023 资料来源：eia，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 美国蒸馏燃料油产品供应量环比下降。截至12月22日，美国蒸馏燃料油产品供应量为3977千桶/天，环比上月下跌133千桶/天，跌幅为3.23%。 P6东兴证券行业报告 石油石化行业：油价下跌，OPEC原油产量减少，国内LNG出厂价格上涨 美国蒸馏燃料油产品供应量（千桶/天） 图15：美国蒸馏燃料油产品供应量3977千桶/天，环比下降3.23% 美国蒸馏