石油石化行业：原油价格继续上行，国内LNG出厂价格上涨

2024年7月18日 行业报告 石油石化 看好/维持 石油石化行业：原油价格继续上行，国内LNG出厂价格上涨 原油价格环比上月继续上行。截至7月1日，Brent和WTI原油期货结算价分别为86.60美元/桶和83.38美元/桶，环比上月分别涨10.52%和12.34%；Brent和WTI原油现货价格分别为85.00美元/桶和81.54美元/桶，环比上月涨4.80% 和5.91%。截至7月1日，ESPO原油现货价格为80.16美元/桶，环比上月上涨4.48%。6月，中国原油现货月度均价（南海）为77.46美元/桶，环比上升3.24%，中国原油现货月度均价（胜利）为85.65美元/桶，环比上升3.27%。 供需和库存：OPEC原油产量增加。美国，炼油厂原油产量增加，石油产品供 应量增加；原油和石油产品库存环比上涨,美国可运营产能利用率下跌。山东地炼厂周平均开工率降低。OPEC原油产量达26629千桶/天，环比上月涨0.11%。美国，截至5月，炼油厂原油产量为17.04百万桶/天，环比涨4.41%； 截至6月21日，原油和石油产品库存总量为1668222千桶，环比上涨2.19%； 截至6月21日，石油产品供应量为20689千桶/天，环比上月涨6.74%；可运 营产量利用率为92.2%，环比下跌2.1个百分点。国内，截至6月27日，山东地炼厂周平均开工率为50.92%，环比上月下跌3.64个百分点。 天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上涨，英美加天然气期货价格环比 下跌。截至7月1日，国内LNG出厂价格4456元/吨，环比上月涨1.39%；英美加天然气期货价格环比上月分别跌10.12%、10.15%、7.71%。 供需和库存：中国天然气6月产量环比上月上涨，欧美天然气库存量月环比均 上涨。6月，中国天然气单月产量651095吨，环比涨15.61%。截至6月21 日，美国天然气库存157075千桶，环比上涨11.18%；截至6月30日，欧洲天然气库存量878.71亿千瓦时，环比上涨10.02%。 进出口：欧洲天然气累计进口量月环比下降。中国天然气进口量月同比上涨。 截至6月前2周，欧洲天然气累计进口量78059.01百万立方米，月环比降 1.90%。5月，中国天然气进口量为1133.34万吨，同比上涨6.50%。 结论：原油价格继续上行。美国，炼油厂原油产量上涨，石油产品供应量增加；可运营产能利用率降低，原油库存上涨。中国，原油进口上涨，山东地炼厂周平均开工率下跌。国内LNG出厂价格上涨；英美加天然气期货价格环比下跌。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 未来3-6个月行业大事： 无 行业基本资料占比% 股票家数651.42% 行业市值(亿元)41641.715.09% 流通市值(亿元)36188.655.52% 行业平均市盈率12.16/ 行业指数走势图 石油石化 沪深300 17.0% 8.0% -0.9% -9.9% -18.8% -27.8% 7/1710/161/154/157/15 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574mwj882004@163.com 执业证书编号：S1480122080006 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 石油石化行业：原油价格继续上行，国内LNG出厂价格上涨 1.原油 1.1价格 Brent和WTI原油期货结算价环比上月继续上涨。截至7月1日，Brent原油期货结算价为86.60美元/桶，环比上月上涨8.24美元/桶，涨幅为10.52%；WTI原油期货结算价为83.38美元/桶，环比上月上涨了9.16美元/桶，涨幅为12.34%。 图1：Brent原油期货价86.60美元/桶，月环比涨10.52%图2：WTI原油期货结算价83.38美元/桶，环比上涨12.34% 期货结算价(连续):布伦特原油:ICE(美元/桶）期货结算价(连续):WTI原油:ICE（美元/桶） 140 120 100 80 60 40 20 0 20- 01 20- 05 20- 10 21- 03 21- 07 21- 12 22- 04 22- 09 23- 02 23- 06 23- 11 24- 04 110 60 10 20- -4001 20- 05 20- 10 21- 03 21- 07 21- 12 22- 04 22- 09 23- 02 23- 06 23- 11 24- 04 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 WTI原油现货价格环比上月上涨，Brent原油现货价格环比上月上涨。截至7月1日，WTI原油现货价格为 81.54美元/桶，环比上涨4.55美元/桶，涨幅为5.91%；Brent原油现货价格为85.00美元/桶，环比上涨3.89 美元/桶，涨幅为4.80%。 图3：WTI原油现货价格环比上涨5.91%图4：Brent原油现货价格环比上涨4.80% 现货价:WTI原油（美元/桶） 现货价:Brent原油（美元/桶） 现货价:WTI原油（美元/桶） 现货价:Brent原油（美元/桶） 140 120 100 80 60 40 20 0 20-0120-0721-0221-0922-0422-1123-0624-01 140 120 100 80 60 40 20 0 20-0120-0721-0221-0922-0422-1123-0624-01 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 OPEC原油现货价格环比上月微降，中国原油现货月度均价环比上月上涨。6月，OPEC原油现货价格为83.25美元/桶，环比下跌0.34美元/桶，跌幅为0.41%。7月，中国原油现货月度均价（南海）为77.46美元/桶，环比上涨了2.43美元/桶，涨幅为3.24%。中国原油现货月度均价（胜利）为85.65美元/桶，环比上升2.71美元/桶，涨幅为3.27%。 P3 东兴证券行业报告 石油石化行业：原油价格继续上行，国内LNG出厂价格上涨 图5：OPEC原油现货价格环比微跌0.41%图6：中国原油现货月度均价环比上涨 国际现货价:原油OPEC（美元/桶） 国际现货价:原油OPEC（美元/桶） 140 120 100 80 60 40 20 0 113 103 93 83 73 63 53 43 33 原油:南海(中国)（美元/桶）原油:胜利(中国)（美元/桶） 20-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0223-0723-1224-0520-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0223-0723-1224-05 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 ESPO原油现货价格环比上月上涨。截至7月1日，ESPO原油现货价格为80.16美元/桶，环比上月上涨 3.44美元/桶，涨幅为4.48%。 美元美元/桶 图7：ESPO原油现货价格80.16美元/桶，环比上涨4.48% 美元美元/桶 120 100 80 60 40 20 0 20-01- 02 20-06- 02 20-10- 23 21-03- 18 21-08- 12 22-01- 04 22-06- 01 22-10- 21 23-03- 17 23-08- 11 24-01- 04 24-05- 30 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.2供需 OPEC原油产量环比上月上涨。5月，OPEC原油产量达26629千桶/天，环比上月上涨29千桶/天，涨幅为 0.11%；同比下跌1470桶/天，跌幅为5.23%。 P4东兴证券行业报告 石油石化行业：原油价格继续上行，国内LNG出厂价格上涨 图8：5月OPEC原油产量环比上涨(千桶/天)图9：美国炼油厂原油产量17.04百万桶/天，环比涨4.41% 20212022202320242021202220232024 31000 30000 29000 28000 27000 26000 25000 24000 23000 22000 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 18 17 16 15 14 13 12 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 美国炼油厂原油产量环比同比均上涨。5月，美国炼油厂原油产量为17.04百万桶/天，环比上月上涨0.72 百万桶/天，涨幅为4.41%，同比上涨0.43百万桶/天，涨幅为2.59%。 山东地炼厂开工率环比下降，美国炼油厂可运营产能利用率环比下降。截至6月27日，山东地炼厂周平均 开工率为50.92%，环比上月下跌3.64个百分点。截至6月21日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为 92.2%，环比上月下跌2.1个百分点。 图10：山东地炼厂开工率50.92%图11：美国炼油厂可运营产能利用率 开工率:山东地炼常减压（%） 美国炼油厂可运营产能利用率（%） 开工率:山东地炼常减压（%） 美国炼油厂可运营产能利用率（%） 100 80 60 40 20 0 20-0120-0821-0321-1022-0522-1223-0724-02 100 90 80 70 60 50 40 Jan,21Jul,21Feb,22Sep,22Apr,23Nov,23Jun,24 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 美国成品车用汽油供应量环比下降。截至6月21日，美国每周成品车用汽油供应量为8969千桶/天，环比上月下降179千桶/天，降幅为1.96%。 美国石油产品供应量环比上涨。截至6月21日，美国石油产品供应量为20689千桶/天，环比上月上涨1306 千桶/天，涨幅为6.74%。 P5 东兴证券行业报告 石油石化行业：原油价格继续上行，国内LNG出厂价格上涨 图12：美国成品车用汽油供应量环比下降1.96%图13：美国石油产品供应量环比上涨6.74% 美国每周成品车用汽油供应量（千桶/天） 美国石油产品供应量（千桶/天） 美国每周成品车用汽油供应量（千桶/天） 美国石油产品供应量（千桶/天） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 2021-012021-072022-022022-092023-042023-112024-06 25000 23000 21000 19000 17000 Jan, Jul, Feb, Sep, Apr, Nov, Jun, 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2024 15000 资料来源：eia，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 美国蒸馏燃料油产品供应量环比下降。截至6月21日，美国蒸馏燃料油产品供应量为3536千桶/天，环比上月下降259千桶/天，跌幅为6.82%。 美国蒸馏燃料油产品供应量（千桶/天） 图14：美国蒸馏燃料油产品供应量3536千桶/天，环比下降6.82% 美国蒸馏燃料油产品供应量（千桶/天） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 Jan, Apr, Jul, Nov, Feb, Jun, Sep, Jan, Apr, Aug, Nov, Mar, Jun, 2021 2021 2021 2021 2022 2022 2022 2023 2023 2023