石油石化行业：油价有望持续上涨，美国原油库存量减少

行业研究 石油石化行业：油价有望持续上涨 东美国原油库存量减少 兴 证原油—价格：Brent和WTI原油期货结算价和现货价格环比上月均上涨。OPEC 券原油和中国原油现货价格环比上月均上涨。截至7月21日，Brent和WTI原油股期货结算价分别为81.37美元/桶和77.07美元/桶，环比上月分别涨5.12%和份6.26%；Brent和WTI原油现货价格分别为79.64美元/桶和75.65美元/桶，环有比上月涨4.39%和6.26%。7月，OPEC和中国原油现货价格分别为80.79美限元/桶和78.97美元/桶。 公供需：OPEC和全球原油产量环比上月增长；美国石油产品供应量环比上月增 司 证长；山东地炼厂开工率环比下降，美国炼油厂可运营产能利用率环比上涨。6 券月，OPEC原油产量涨0.32%，全球原油产量环比上月增加60万桶/天。截至7研月21日，美国石油产品供应量为21276千桶/天，环比上月涨4.78%。截至7究月20日，山东地炼厂周平均开工率为59.76%，环比上月下降1.87%。截至7月报21日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为93.40%，环比上月涨1.30%。告库存：美国原油库存量月环比下跌。6月，美国原油库存总量800.13百万桶， 环比上月降1.6%。 进出口：中国和美国原油的进口数量环比均上升，出口数量环比均下降。6月中国原油进口5206万吨，环比上月涨1.21%；出口量月环比跌25.05%。截至 7月21日，美国原油进口6615千桶/日，环比上月涨3.67%；出口量环比上月跌13.99%。 天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比下降，英国天然气期货价格月环比均 下降。截至7月21日，国内LNG出厂价格4056元/吨，环比上月跌6.82%；英国天然气期货价格为70.82便士/色姆，环比上月跌22.87%。 供需：中国LNG日产量环比上涨，中国天然气表观消费量环比下跌。截至7月21日，中国LNG日产量8626.5万方/天，环比涨1.35%。6月，中国天然气表观消费量318.03亿立方米，环比跌3.23%。 库存：美国和欧洲天然气库存量月环比均上涨。截至7月21日，美国天然气库 存150755千桶，环比涨5.29%。截止7月23日，欧洲天然气库存量945.29TWh 环比涨11.24%。 结论：原油价格上涨，Brent和WTI原油期货结算价和现货价格环比上月均上涨；OPEC原油和中国原油现货价格环比上月均上涨。迎来欧美出行旺季和中 国需求的稳步恢复，油价有望抬升。中国LNG日产量环比上涨，中国天然气表观消费量环比下跌，截至7月21日，中国LNG日产量8626.5万方/天，环比涨1.35%。6月，中国天然气表观消费量318.03亿立方米，环比跌3.23%。高的产量、高库存共同拖累了天然气价格下跌。截至7月21日，国内LNG出厂价格4056元/吨，环比上月跌6.82%；英国天然气期货价格为70.82便士/色姆环比上月跌22.87%。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 2023年8月8日 看好/维持 石油石化 行业报告 未来3-6个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.37% 行业市值(亿元) 32565.2 3.5% 流通市值(亿元) 28094.6 3.85% 行业平均市盈率 7.74 / 行业指数走势图 24.6% 石油石化 沪深300 4.6% -15.4% 8/810/812/82/84/86/8 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：曹奕丰 021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480519050005 研究助理：莫文娟 010-66555574mwj882004@163.com 执业证书编号:S1480122080006 P2 1.原油 东兴证券行业报告 石油石化行业：油价有望持续上涨，美国原油库存量减少 1.1价格 Brent和WTI原油期货结算价环比上月均上升。截至7月21日，Brent原油期货结算价为81.37美元/桶，环比上月上涨了3.95元/桶，涨幅为5.12%；WTI原油期货结算价为77.07美元/桶，环比上月上涨了4.54元/桶，涨幅为6.26%。 图1：Brent原油期货结算价81.37美元/桶，环比上升5.12%图2：WTI原油期货结算价77.07美元/桶，环比上升6.26% 期货结算价(连续):布伦特原油:ICE 期货结算价(连续):WTI原油:ICE 期货结算价(连续):布伦特原油:ICE 期货结算价(连续):WTI原油:ICE 140 120 100 80 60 40 20 0 20-0120-0520-1021-0321-0721-1222-0422-0923-0223-06 120 100 80 60 40 20 0 -2020-0120-0520-1021-0321-0721-1222-0422-0923-0223-06 -40 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 WTI和Brent原油现货价格环比上月均上涨。截至7月21日，WTI原油现货价格为75.65美元/桶，环比增长4.46美元/桶，涨幅为6.26%；Brent原油现货价格为79.64美元/桶，环比上涨3.74美元/桶，涨幅为 4.39%。 图3：WTI原油现货价格环比上涨6.26%图4：Brent原油现货价格环比上涨4.39% 现货价:WTI原油 现货价:Brent原油 现货价:WTI原油 现货价:Brent原油 140 120 100 80 60 40 20 0 20-0120-0721-0221-0922-0422-1123-06 140 120 100 80 60 40 20 0 20-0120-0721-0221-0922-0422-1123-06 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 OPEC原油现货价格环比上月上涨，中国原油现货月度均价环比上月上涨。7月，OPEC原油现货价格为80.79 美元/桶，环比上涨5.60美元/桶，涨幅为7.45%。中国原油现货月度均价（南海）为74.90美元/桶，中国原油现货月度均价（胜利）为78.97美元/桶，分别环比上涨4.99/4.02美元/桶，涨幅分别为7.14%/5.36%。 P3 东兴证券行业报告 石油石化行业：油价有望持续上涨，美国原油库存量减少 图5：OPEC原油现货价格环比上涨7.45%图6：中国原油现货月度均价环比上涨 国际现货价:原油OPEC 国际现货价:原油OPEC 140 120 100 80 60 40 20 0 113 103 93 83 73 63 53 43 33 原油:南海(中国)原油:胜利(中国) 20-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0223-0720-0821-0121-0621-1122-0422-0923-0223-07 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：iFinD，东兴证券研究所 ESPO原油现货价格环比上月上升。截至7月21日，ESPO原油现货价格为73.12美元/桶，环比上月上涨了6.53元/桶，涨幅为9.81%。 现货美元价(FOB):俄罗斯ESPO:原油 图7：ESPO原油现货价格73.12美元/桶，环比上升9.81% 现货美元价(FOB):俄罗斯ESPO:原油 120 100 80 60 40 20 0 20-01-0220-06-0220-10-2321-03-1821-08-1222-01-0422-06-0122-10-2123-03-17 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.2供需 OPEC原油产量环比上月微涨。6月，OPEC原油产量达28189.00千桶/天，环比上月上涨90.00千桶/天，涨幅为0.32%；同比下跌496.00桶/天，跌幅为1.73%。 全球原油产量环比增长。6月，全球原油产量增加了60万桶/天，平均为1.012亿桶/日。 P4 东兴证券行业报告 石油石化行业：油价有望持续上涨，美国原油库存量减少 图8：6月OPEC原油产量环比增长1.73%图9：6月全球原油产量月环比增长60万桶/天 202120222023 31000 30000 29000 28000 27000 26000 25000 24000 23000 22000 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：OPEC，东兴证券研究所 图10：美国炼油厂原油产量17.16百万桶/天，环比上涨3.31% 202120222023 18 17 16 15 14 13 12 JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 美国炼油厂原油产量环比上涨。6月，美国炼油厂原油产量为17.16百万桶/天，环比上月上涨0.55百万桶/天，涨幅为3.31%，同比上涨0.08百万桶/天，涨幅为0.47%。 山东地炼厂开工率环比下降，美国炼油厂可运营产能利用率环比上涨。截至7月20日，山东地炼厂周平均 开工率为59.76%，环比上月下降1.14个百分点，降幅为1.87%。截至7月21日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为93.40%，环比上月上涨了1.20个百分点，涨幅为1.30%。 P5 东兴证券行业报告 石油石化行业：油价有望持续上涨，美国原油库存量减少 开工率:山东地炼常减压 美国炼油厂可运营产能利用率（%） 图11：山东地炼厂开工率59.76%，环比下降1.87%图12：美国炼油厂可运营产能利用率环比上涨1.3% 开工率:山东地炼常减压 美国炼油厂可运营产能利用率（%） 90100 90 80 70 6080 70 50 40 3060 50 20 10 0 40 20-01 20-08 21-03 21-10 22-05 22-12 23-07 Jan,21 Jul,21 Feb,22 Sep,22 Apr,23 资料来源：iFinD，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 美国成品车用汽油供应量环比下跌。截至7月21日，美国每周成品车用汽油供应量为8939千桶/天，环比上月下跌367千桶/天，跌幅为3.94%。 美国石油产品供应量环比上涨。截至7月21日，美国石油产品供应量为21276千桶/天，环比上月上涨970 千桶/天，涨幅为4.78%。 图13：美国成品车用汽油供应量环比下跌3.94%图14：美国石油产品供应量环比上涨4.78% 美国每周成品车用汽油供应量（千桶/天） 美国石油产品供应量（千桶/天） 美国每周成品车用汽油供应量（千桶/天） 美国石油产品供应量（千桶/天） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 Jan,2021Jul,2021Feb,2022Sep,2022Apr,2023 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 Jan,2021Jul,2021Feb,2022Sep,2022Apr,2023 资料来源：eia，东兴证券研究所资料来源：eia，东兴证券研究所 美国蒸馏燃料油产品供应量环比上涨。截至7月21日，美国蒸馏燃料油产品供应量为3718千桶/天，环比上月上涨404千桶/天，涨幅为12.19%。 P6 东兴证券行业报告 石油石化行业：油价有望持续上涨，美国原油库存量减少 美国蒸馏燃料油产品供应量（千桶/天） 图15：美国蒸馏燃料油产品供应量3718千桶/天，环比上涨12.19%