北交所策略专题报告：2023年北交所盘点：守固创新，改革发力下高涨幅迎新年

北交所策略专题报告 2023年12月29日 北交所研究团队 相关研究报告 《北交所113家公司获受理，本批新受 理4家可关注鼎欣科技等—北交所策略专题报告》-2023.12.28 《氧化铝粉体稀缺“小巨人”迎产能释放，半导体与消费电子复苏带动需求回升—北交所首次覆盖报告》 -2023.12.28 《锂电回收、矿山、盐湖提锂，向新能源电池金属转型升级—北交所信息更新》-2023.12.27 2023年北交所盘点：守固创新，改革发力下高涨幅迎新年 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2023守固开拓之年，北交所经伴随改革政策持续落地走出行情 2023年北交所守固开拓，全年表现较好。北证50从1月3日的947.66点上升至 2月1日的1067.61点高点，此后至10月23日706.57点经历长达近9个月的缓降周期，随后迎来快速拉升11月27日达到1101.79点高点。2023年经历多轮改革。2月13日融资融券业务正式启动，2月20日做市业务正式启动；6月与港交所签订合作谅解备忘录。9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，提出19条改革措施。11月17日，中证指数公司将北交所证券纳入中证全指指数样本空间，重要措施持续落地，从量变终迎来质变。 2023年新股首日涨幅亮眼，新股上市后6个月涨幅top10也均超过100% 截至2023年12月27日，北交所在2023年内共计76只新股上市，首日涨幅排名前十的分别为阿为特、坤博精工、西磁科技、巨能股份、锦波生物、机科股份、灵鸽科技、路桥信息、派诺科技、立方控股，均超过100%，其中阿为特达到1,008.33%。上市首日后涨幅全年top10为富恒新材、明阳科技、乐创技术、旺成科技、花溪科技、开特股份、易实精密、天宏锂电、锦波生物、鼎智科技，其中富恒新材（832469.BJ）+192.88%排名第一，8只标的超100%。从战配投资者角度看，新股上市后6个月的股价涨幅锦波生物以418.52%排名第一，路桥信息、富恒新材、巨能股份、天力复合排名前5且均超过150%。 2023年涨幅top20全部超过150%，43家专精特新“小巨人”上涨超100% 上市已满三个月的老股年内涨幅的前20名均已超过150%，其中凯华材料累计涨幅580.39%，锦波生物418.52%，华密新材360.86%共3只标的超过300%，利通科技、曙光数创、巨能股份、路桥信息、丰光精密、富恒新材6只标的涨幅超过200%。2023年年内股息率2.5%以上共有46家，三维股份以8.63%排名第一，大禹生物、华洋赛车、恒太照明、同力股份排名前五。北交所内23个子行业年内平均涨幅均收正，美容护理年内涨幅达418.52%。社会服务、汽车、计算机、电子、国防军工、有色金属分列第二至第七，平均涨幅均超过100%。专精特新企业在2023年内取得较好的涨幅表现，110家收涨，43家上涨超100%，共10家超200%。其中凯华材料、阿为特分别上涨580.39%、565.72%超过500%。 北证50指数24只成份涨超50%，仍有低估值高成长投资机会 成分股中40只取得年度涨幅为正，24只超过50%。其中，曙光数创以年内249.18%排名第一，丰光精密220.33%、民士达180.31%、吉冈精密180.06%、苏轴股份174.77%分列第二至第五名。北证50中目前仍有较多低估值大体量，同时具有较好成长性的标的。同力股份PETTM仅为8.43X，2023Q1-3净利润同比增长率达到25.99%；贝特瑞10.20X，2023Q1-3净利润同比增长12.5%；连城数控14.27X，2023Q1-3净利润同比增长82.65%。 风险提示：宏观经济波动风险、政策变动风险、公司经营风险。 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、守固开拓，北证上升-缓降-拉升周期伴随改革政策持续落地3 2、年内新股首日涨幅最高超10倍，老股涨幅top20均超150%4 2.1、4新股首日涨幅超200%最高超10倍，6个月涨幅top10均超过100%4 2.2、2023年除新股外涨幅top20全部超过150%，46家股息率2.5%以上6 2.3、23个子行业年内平均涨幅均收正，43家专精特新上涨超100%7 3、北证50指数24只成份涨超50%，仍有低估值高成长机会8 4、风险提示9 图表目录 图1：2023北交所经历上升-缓降-快速拉升周期，伴随着改革持续落地4 图2：6个月涨幅前10名均超过100%，锦波生物等前五名均超过150%6 图3：2023年年内股息率2.5%以上的共有46家，三维股份以8.63%排名第一7 图4：2023年北交所内23个子行业平均涨幅均收正，美容护理、社会服务、汽车等7个行业平均涨幅超100%7 表1：2023是北交所重点改革之年3 表2：2023新股首日涨幅top10均超过100%，其中有4家超过200%4 表3：2023年年内上市后续涨幅top10中有8只超过100%，7只2023Q1-3净利润实现同比增长5 表4：年内老股涨幅top20全部超过150%，其中3只超300%，另有6只超200%6 表5：专精特新年内表现较好，2家年内涨幅超500%8 表6：北证50成分中40只年度涨幅为正，24只超50%，曙光数创、丰光精密超200%8 表7：北证50成分中共有11只标的股息率超过2%，其中同力股份4.85%9 表8：北证50中目前仍有较多低估值大体量，同时具有较好成长性的标的9 1、守固开拓，北证上升-缓降-拉升周期伴随改革政策持续落地 2023年，北证50指数整体走过上升-缓降-快速拉升阶段。从1月3日的947.66 点上升至2月1日的1067.61点高点，此后至10月23日706.57点经历长达近9个 月的缓降周期，随后迎来快速拉升阶段，11月27日达到1101.79点高点。 同样，北交所在2023年经历多轮改革。2023年2月13日，北交所内的融资融券业务正式启动，2月20日做市业务正式启动。4月发布《北京证券交易所融资融券担保物集中度管理业务指引》；5月开展可转债相关测试、纳入深市跨市场指数测试；6月与港交所签订合作谅解备忘录；7月证监会发布《证券公司北京证券交易所股票做市交易业务特别规定（征求意见稿）》，拟放宽北交所做市商门槛。 2023年9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》重要 文件，提出共计19条改革措施，后续《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7 号—转板》修订、为上市公司股票启用920代码号段等重要措施持续落地。11月17日，中证指数公司将北交所证券纳入中证全指指数样本空间，12月1日启动公司债券（含企业债券）发行承销业务。 时间事件 表1：2023是北交所重点改革之年 2月13日融资融券交易业务正式启动 2月20日股票做市交易业务正式启动 5月12日巨能股份上市，首日涨幅227.27% 5月27日配合深交所开展北交所证券纳入深市跨市场指数计算业务测试 6月29日与港交所在京签署合作谅解备忘 9月1日证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》 10月8日修订《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号—转板》（《转板指引》） 10月27日阿为特上市，首日涨幅1,008.33% 11月17日中证指数公司将北交所证券纳入中证全指指数样本空间 12月1日启动公司债券（含企业债券）发行承销业务资料来源：北交所官网、证监会官网、中证指数官网、开源证券研究所 图1：2023北交所经历上升-缓降-快速拉升周期，伴随着改革持续落地 资料来源：Wind、北交所官网、证监会官网、中证指数官网、开源证券研究所 2、年内新股首日涨幅最高超10倍，老股涨幅top20均超150% 2.1、4新股首日涨幅超200%最高超10倍，6个月涨幅top10均超过100% 截至2023年12月27日，北交所在2023年内共计76只新股上市，首日涨幅排名前十的分别为阿为特、坤博精工、西磁科技、巨能股份、锦波生物、机科股份、灵鸽科技、路桥信息、派诺科技、立方控股，均超过100%，其中阿为特达到1,008.33%，坤博精工244.46%，西磁科技237.45%，巨能股份227.27%共计4家超过200%。 表2：2023新股首日涨幅top10均超过100%，其中有4家超过200% 总市值/亿上市首日 年内涨跌幅总 名称 阿为特 代码873693.BJ 元 30.78 上市日期 2023-10-27 涨跌幅/% 1,008.33 计% 565.72 所属行业机械设备 坤博精工 873570.BJ 18.56 2023-11-23 244.46 192.40 机械设备 西磁科技 836961.BJ 22.04 2023-12-21 237.45 297.90 机械设备 巨能股份 871478.BJ 14.40 2023-05-12 227.27 242.36 机械设备 锦波生物 832982.BJ 172.52 2023-07-20 159.69 418.52 美容护理 机科股份 835579.BJ 23.69 2023-11-30 158.75 137.25 机械设备 灵鸽科技 833284.BJ 14.74 2023-12-19 139.64 156.79 机械设备 总市值/亿上市首日 年内涨跌幅总 名称路桥信息 代码837748.BJ 元 18.09 上市日期 2023-08-16 涨跌幅/% 128.29 计% 236.71 所属行业 计算机 派诺科技 831175.BJ 17.75 2023-12-14 114.24 97.22 电力设备 立方控股 833030.BJ 13.85 2023-11-02 108.06 95.19 计算机 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2023年12月27日） 而看年内整体涨幅的情况，新股的年内涨跌幅表现包含了上市首日涨跌幅以及后续涨跌幅两大部分。其中上市首日涨跌幅会受到当天市场情绪、发行定价等诸多因素影响，而后续涨跌幅则更能表现市场对该只标的的认知差修复过程以及后续实际业绩释放情况。 2023年年内后续涨幅top10为富恒新材、明阳科技、乐创技术、旺成科技、花溪科技、开特股份、易实精密、天宏锂电、锦波生物、鼎智科技，其中富恒新材 （832469.BJ）以192.88%的涨幅排名第一，8只标的超过100%。而在这10只标的 中，7只标的2023Q1-3的净利润实现同比增长，其中锦波生物（832982.BJ）以176.38% 的净利润同比增幅领先。可见上市后续高涨幅与公司实际业绩的优秀表现具有关联性。 名称 代码 上市日期 年内后续涨 跌幅/% 所属行业 2023Q1-3营 收/亿元 同比增长2023Q1-3净利同比增长率 率% 润/万元 /% 表3：2023年年内上市后续涨幅top10中有8只超过100%，7只2023Q1-3净利润实现同比增长 富恒新材832469.BJ2023-09-18192.88基础化工3.9317.254,426.2246.46 明阳科技837663.BJ2023-03-15146.67汽车1.7925.844,447.5334.22 乐创技术430425.BJ2023-01-30135.63机械设备0.60-4.582,208.3311.83 旺成科技830896.BJ2023-04-19135.50汽车2.619.333,308.5917.89 花溪科技872895.BJ2023-04-06135.00机械设备0.66-45.01600.63-75.23 开特股份832978.BJ2023-09-28122.58汽车4.5730.517,865.6151.09 易实精密836221.BJ2023-06-08110.58