综合晨报：黎巴嫩首都爆炸，地缘风险继续升温

日度报告——综合晨报 黎巴嫩首都爆炸，地缘风险继续升温 报告日期：2024-01-03 外汇期货 黎巴嫩首都的爆炸声令中东局势一夜之间升温 黎巴嫩首都爆炸表明了地缘风险的继续升温，目前来看巴以冲突进一步恶化的可能性上升，这表明了避险情绪的继续升温。 股指期货 央行：12月三大政策性银行净新增PSL3500亿 开年首日，市场仍在进行“规避宏观”交易，核心资产下跌而高分红股票上涨。这种结构性行情仍是2023年的延续，内需低 综迷对市场预期造成的压制仍然存在。 合有色金属 晨NirmalBang预测印度铜需求将出现两位数增长 报宏观与基本面短期预期形成利空共振，对铜价将施加下行压力，策略上由波段转偏空思路对待。 能源化工 利比亚最大油田之一产量受抗议活动影响 油价由涨转跌，地缘冲突对油价影响暂有限。农产品 2024年中国棉花意向种植面积同比减少2.4% 2024年疆棉意向种植面积同比减少，但若2024年天气正常，单产同比恢复增加，疆棉总产量预计偏稳。 曹璐资深分析师（化工）从业资格号：F3013434 投资咨询号：Z0013049Tel：63325888-3521 Email：lu.cao@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.3、黑色金属（铁矿石）7 2.4、有色金属（碳酸锂）8 2.5、有色金属（铜）8 2.6、有色金属（工业硅）9 2.7、有色金属（氧化铝）9 2.8、有色金属（镍）10 2.9、有色金属（铝）10 2.10、能源化工（原油）11 2.11、能源化工（电力）11 2.12、能源化工（PX）12 2.13、能源化工（PTA）12 2.14、能源化工（纸浆）13 2.15、能源化工（PVC）13 2.16、能源化工（LLDPE/PP）13 2.17、能源化工（甲醇）14 2.18、能源化工（纯碱）14 2.19、能源化工（玻璃）14 2.20、能源化工（苯乙烯）15 2.21、农产品（豆粕）15 2.22、农产品（豆油/棕榈油）16 2.23、农产品（棉花）16 2.24、农产品（玉米淀粉）17 2.25、农产品（玉米）17 2.26、农产品（生猪）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 黎巴嫩首都的爆炸声令中东局势一夜之间升温(来源：Bloomberg) 据央视新闻、半岛电视台等报道，当地时间周二黎巴嫩首都贝鲁特南部遭到无人机的导弹袭击，包括哈马斯政治局副主席萨利赫·阿鲁里（Salehal-Arouri）在内的多人在爆炸中身亡。 美元新年开局创出去年3月以来最大涨幅(来源：Bloomberg) 随着交易员缩小对美联储2024年降息幅度的押注，美元在2024年�一个交易日创下去年3月以来的最大单日涨幅。彭博美元即期汇率指数上涨超过0.7%，与此同时美国国债和美国股市下跌。这是九个多月前美国爆发地区银危机之后以来美元的最大单日涨幅。在机构跟踪的主要货币中，美元表现优于大约31种其他货币。 IMF总裁：美国经济定会实现软着陆(来源：Bloomberg) 国际货币基金组织（IMF）总裁表示尽管利率上升带来了一些痛苦，但得益于美联储在抑制通胀方面的“果断行动”，美国经济“肯定”正迈向软着陆。IMF总裁格奥尔基耶娃在采访中表示，“它带来了预期的影响，且没有把经济推向衰退。” 点评：黎巴嫩首都爆炸表明了地缘风险的继续升温，目前来看巴以冲突进一步恶化的可能性上升，这表明了避险情绪的继续升温。黎巴嫩首都遭受到无人机的导弹袭击，造成哈马斯高级人员伤亡，这表明了地缘风险的持续升温，目前来看巴以冲突出现缓解的可能性非常小，随着局势的发展，这种无人机袭击事件将使得局面更加恶化，因此密切关注局势进展，短期市场避险情绪将继续升温。 投资建议：美元短期震荡。 1.2、股指期货（美股） 担保隔夜融资利率SOFR报5.38%(来源：iFind) 美国上个交易日（12月29日）担保隔夜融资利率（SOFR）报5.38%，之前一天报5.40%创历史新高。上个交易日有效的联邦基金利率报5.33%，之前一天报5.33%。 美国12月Markit制造业PMI终值为47.9(来源：iFind) 美国12月Markit制造业PMI终值为47.9，创2023年8月份以来新低，预期48.4，前值48.2。由于近期订单量下滑加剧，产出以六个月来最快的速度下降。因此，制造业很可能在�四季度拖累经济。由于越来越多的企业开始担心生产能力过剩，企业已连续�三个月裁员。 �四季度工厂裁员的速度为2009年以来最快。由于工厂在12月也大幅削减了投入品的采购，供应商的平均工作量也有所减少，这再次指向了剩余产能。 点评：新年伊始，受降息押注减少影响，美股美债双双回调。交易员削减对美联储的降息押注，预计今年降息幅度不到150个基点，10年期美债收益率盘中上行10bp再度逼近4%水平，三大股指开盘走低。近期数据也显示美国融资市场压力继续加剧，股票市场的乐观情绪可能会受到影响。 投资建议：震荡 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） A股未能取得开门红(来源：wind) 2024年�一个交易日，A股缩量收跌。上证指数跌幅0.43%，深证成指跌幅1.29%。上海调整住房公积金个人住房贷款政策(来源：wind) 上海调整住房公积金个人住房贷款政策，缴存职工家庭名下在本市已有一套住房，在全国未使用过住房公积金个人住房贷款或首次住房公积金个人住房贷款已经结清的，认定为�二套改善型住房；对于认定为�二套改善型住房的，最低首付款比例为50%；对于认定为 �二套改善型住房，且贷款所购住房位于中国（上海）自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域的，最低首付款比例为40%。通知自2024年1月3日起施行。 央行：12月三大政策性银行净新增PSL3500亿(来源：wind) 央行表示，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元，期末抵押补充贷款余额为32522亿元。 国资委召开中央企业财务工作会议(来源：wind) 国务院国资委召开中央企业财务工作会议。会议要求，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，锚定建设世界一流财务管控体系的总目标，把握价值管理规律，以全面预算为引领，有力推动发展战略落地见效；严守账数真实铁律，以决算管理为镜鉴，全面夯实经营管理决策基础；深挖价值创造潜力，以提质增效为主线，聚力实现经营效益稳步增长；顺应智能变革趋势，以司库建设为抓手，加快推进财务数智化转型；树牢风险底线思维，以控增化存为路径，确保重点领域风险可防可控，为推动中央企业增强核心功能、提高核心竞争力，加快实现高质量发展作出更大贡献。 2023年12月财新中国制造业PMI微升至50.8(来源：wind) 2023年12月财新中国制造业PMI微升至50.8，为四个月新高。 点评：开年首日，市场仍在进行“规避宏观”交易，核心资产下跌而高分红股票上涨。这种结构性行情仍是2023年的延续，内需低迷对市场预期造成的压制仍然存在。 投资建议：基本面修复仍在进行中，建议均衡配置或加大对冲比例，等待市场情绪与基本面积极变化共振。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展1370亿7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，1月2日以利率招标方式开展了1370亿元 7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。因有10060亿元逆回购到期，单日净回笼8690亿元。 2023年12月财新中国制造业PMI微升至50.8(来源：财新网) 2023年12月财新中国制造业PMI微升至50.8，为四个月新高。财新智库高级经济学家王喆表示，2023年12月制造业景气度继续改善，但当前内外部需求仍然不足，经济回升向好基础仍需巩固，尤其是居民和企业预期偏弱，就业市场承压。展望新的一年，财政政策和货币政策尚有空间，稳就业政策力度还需进一步加强，更加突出就业优先导向，缓解就业市场压力，切实改善民生，培育市场主体长久信心。 12月三大政策性银行净新增PSL3500亿元(来源：中国人民银行) 2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三大政策性银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，为PSL有史以来�三高。 点评：24年首个交易日国债意外走弱：一者年前市场抢跑，目前收益率已经接近前低，市场情绪略有谨慎；二者央行新增3500亿元PSL。PSL虽然能够为银行注入低成本资金，但由于其主要投向“三大工程”，稳投资意义较强，因此对债市影响整体偏空。长期来看，PSL对于债市的利空冲击比较有限，因为私人部门加杠杆、主动支出的意愿难以迅速修复。展望后市，资金面仍是决定债市走向的主要因素，预计年初资金面均衡略偏松。 投资建议：资金面均衡略偏松，双降预期仍在，仍可以偏多思路进行对待。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国2023年11月营建支出不及预期(来源：wind) 美国2023年11月营建支出环比升0.4%，预期升0.5%，前值由升0.6%修正至升1.2%。美国2023年12月Markit制造业PMI终值下修(来源：wind) 美国2023年12月Markit制造业PMI终值为47.9，预期48.4，前值48.2。 点评：金价震荡收跌，市场风险偏好下降，年前对美联储降息预期交易充分后，市场开始转向，美债收益率止跌回升，美元指数大涨，黄金上涨动能放缓，内盘黄金则受益于人民币走弱而相对稳定。欧美12月Markit制造业PMI终值均不及预期下修，目前企业需求降温，对未来展望并不乐观，欧元区情况相较于美国更弱。关注今日将公布的美国12月ISM制造业PMI。 投资建议：短期金价注意回调风险，建议等待回调买入机会。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 2023年我国重卡市场累计销售91万辆(来源：�一商用车网) �一商用车网发布数据，2023年12月，我国重卡市场销售约5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比11月下降30%，比上年同期的5.4万辆小幅下降7%。2023年全年，我国重卡市场累计销售91万辆，比上年净增长23.7万辆。�一商用车网专家认为，在争“开门红”的预期下，2024年一季度重卡市场将实现同比两位数增长；2024年全年的重卡整体销量（包含出口）预计在92万至100万辆之间，这主要是基于对物流货运市场的悲观判断，以及运价持续低迷、公路运力仍旧过剩的预期。 三宝集团1780mm热轧竣工投产(来源：三宝集团) 12月30日上午，三宝集团1780mm热轧特殊钢卷板项目顺利竣工投产，三宝物联产业园盛大开园！三宝集团1780mm热轧特殊钢卷板项目总投资43亿元，致力于打造高强耐蚀精品钢生产基地，主要产品为高强耐蚀汽车轻量化结构用钢、新能源电工钢、高强耐蚀结构钢、镀锡镀铬板及家电板深冲钢、石油管线钢、工程机械用钢等优特钢。三宝集团1780mm热轧特殊钢卷板项目年