综合晨报：俄罗斯地缘风险戏剧变化，端午假期国内消费平稳

日度报告——综合晨报 俄罗斯地缘风险戏剧变化，端午假期国内消费平稳 报告日期：2023-06-26 外汇期货 瓦格纳24小时风暴：俄罗斯紧张态势缓解 俄罗斯的地缘风险暂告段落，短期内对于市场的影响有限，但是中期内俄乌冲突的变数明显上升，因此市场的风险偏好预计会受到修正，美元指数短期走强。 股指期货 文旅部：端午假期旅游收入373.1亿元 端午假期国内消费总体平稳，总体保持一定韧性。海外方面，综地缘政治形势动荡，美国加息预期波动较大，压制风险偏好。合我们认为国内政策博弈仍会继续，股指或维持底部震荡。 晨黑色金属 报截至6月21日五大品种钢材库存减少32.06万吨 端午假期前，成材基本面变化不大，五大品种去库比较正常。但从估值看，当前成材价格已经比较充分的交易了反弹驱动，供需矛盾仍在积累中，价格继续反弹空间有限。 能源化工 美国石油钻井总数下降 SC原油期货在端午节前最后一个交易日出现较大幅度上涨，我们认为主要是受中东油强势和运费上涨有关。 农产品 美豆产区降水预报改善 天气仍是目前主导美豆走势的关键变量。EPA政策长期而言可能不利美国大豆压榨产能扩张，短期影响不大。此外，俄罗斯国内政局动荡，对全球农产品市场可能继续造成冲击。 顾萌首席分析师（黑色金属）从业资格号：F3018879 投资咨询号：Z0013479Tel：63325888-1596 Email：meng.gu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、有色金属（锌）6 2.4、能源化工（PTA）6 2.5、能源化工（原油）7 2.6、能源化工（甲醇）7 2.7、农产品（豆粕）8 2.8、农产品（棉花）9 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 欧洲央行副行长金多斯称欧洲正进入加息周期最后阶段(来源：Bloomberg) 欧洲央行副行长LuisdeGuindos表示，欧洲央行正“进入紧缩周期的最后阶段”。具体何时暂停一系列加息行动“将取决于数据”，他在采访中说道。“核心通胀的情况非常重要。” 鲍曼：银行业需要更好的监管规则，而非更高的资本金要求(来源：Bloomberg) 美联储理事鲍曼表示，美国银行业需要更好的监管，而不是更高的资本金要求，因为这可能阻碍贷款和竞争。她还重申了对近期银行倒闭进行独立审查的呼吁。“我们需要考虑审查员是否有适当的工具和支持来发现重要问题，并要求立即纠正，”她表示，“提高资本金要求无法解决人们对监管有效性的根本担忧。” 瓦格纳24小时风暴：俄罗斯紧张态势缓解(来源：Bloomberg) 当地时间6月23日，瓦格纳集团创始人普里戈任率先在社交媒体上表示，俄罗斯国防部军队袭击了瓦格纳雇佣军的营地，瓦格纳军人遭到“巨大损失”，他承诺会对此做出回应。随后，俄国内局势急转直下：普里戈任被诉“武装叛乱”，俄罗斯多地进入紧急状态和“反恐”模式，瓦格纳集团一路向俄首都莫斯科挺进，俄总统普京发表讲话痛批“叛国者”并要求“消灭那些组织武装暴动的人”……俄罗斯内部的紧张态势一触即发。而仅仅24小时 后，据新华社援引俄罗斯媒体当地时间24日晚的报道，普里戈任接受白俄罗斯总统卢卡申科有关停止该组织在俄境内行动并采取进一步措施缓和紧张局势的建议。 点评：俄罗斯的地缘风险暂告段落，短期内对于市场的影响有限，但是中期内俄乌冲突的变数明显上升，因此市场的风险偏好预计会受到修正，美元指数短期走强。在经历了24小时的曲折波动后，瓦格纳事件暂告一段落，短期来看随着局势得到明显缓解，对于市场的影响不大，但是中期地缘风险明显上升，因此市场预计对于风险资产的偏好可能会得到修正。我们可以继续关注地缘风险的变化状况，美元指数预计短期内维持相对稳定。 投资建议：美元指数短期偏强。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 文旅部：端午假期旅游收入373.1亿元(来源：wind) 文旅部发布数据显示，端午节假期，全国国内旅游出游1.06亿人次，同比增长32.3%，按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；实现国内旅游收入373.10亿元，同比增长44.5%，按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。 国务院总理：中方坚定推进经济全球化和自由贸易(来源：wind) 国务院总理在巴黎出席新全球融资契约峰会闭幕式并发表讲话。坚定推进经济全球化和自 由贸易，为发展中国家注入新的增长动力。中方愿与国际社会一道，促进贸易和投资自由化便利化，旗帜鲜明反对贸易保护主义和各种形式的“脱钩断链”。 中德两国政府签署备忘录，在绿色低碳发展领域加强合作(来源：wind) 中德两国政府签署《关于建立气候变化和绿色转型对话合作机制的谅解备忘录》。双方将在绿色低碳发展领域开展对话、加强合作以取得务实成果。 中国新能源车购置税减免政策延长至2027年年底(来源：wind) 我国将从推动新能源汽车全面市场化、加快充电基础设施建设、延续和优化新能源汽车购置税减免等方面，促进新能源汽车产业高质量发展。其中，新能源车购置税减免政策延长至2027年年底。2024至2025年继续免征，每辆车免税额不超3万元；2026及2027年减半征收，每辆车减税额不超1.5万元。初步估算，2024～2027年减免车辆购置税规模总额将达5200亿元。 国资委：加快发展战略性新兴产业和未来产业(来源：wind) 国资委党委召开扩大会议强调，要加快发展战略性新兴产业和未来产业，支持中央企业牵头建立更多的创新联合体，加大重点技术布局和全链条融合创新力度，推动基础研究、应用研究、产业化全链条融合发展，打造一批世界级战略性新兴产业集群；加快打造原创技术策源地，指导推动中央企业强化关键核心技术攻关，推动企业着力提升原创技术需求牵引、源头供给、资源配置、转化应用能力，为保障我国产业安全、经济安全和国家安全提供有力支撑。 点评：端午假期国内消费表现总体平稳，显示消费依然保持一定韧性。海外方面，地缘政治形势动荡加剧，美联储鹰派加息预期卷土重来，市场的预期波动仍旧较大。同时中美关系的实质性突破暂无，也给外资的风险偏好打上阴影。展望后市，我们认为围绕政策预期进行的博弈仍将会继续，临近7月，政治局会议召开在即，股指震幅或将加大。但总体仍将处于胜率赔率兼具的底部震荡格局之中。 投资建议：股指维持震荡走势。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 鲍威尔：今年再加息2次是合适的(来源：美联储) 美联储主席鲍威尔表示，如果经济表现符合预期，委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的。预计经济将继续保持适度增长，劳动力市场将趋于冷却，通胀率将下降。美联储不认为降息会很快发生。如果要降息，美联储需要对通胀前景有信心。美联储预测显示明年会有一些降息，但将取决于经济情况。现在数据证明通胀比预期更持久。 美联储博斯蒂克：我支持今年不再加息(来源：wind) 美联储博斯蒂克表示，预计金融标准将在夏季收紧，而更严格的金融标准将导致经济放缓；通胀已经显著放缓，但很难恢复至2%；实现2%的通胀目标还需要一段时间；我支持今年不再加息。 美联储巴尔金：美国的通胀率仍然过高(来源：wind) 美联储巴尔金表示，尽管通胀率从峰值有所下降，但美国的通胀率仍然过高。如果通胀不朝着目标前进，将对进一步加息的做法感到满意。在确信通胀走势下行时，我将支持降息；美联储离2%的通胀目标还有很长一段路要走。 美国6月Markit制造业PMI不及预期(来源：wind) 美国6月Markit制造业PMI初值46.3，预期48.5，前值48.4；美国6月Markit服务业PMI初值54.1，预期54，前值54.9。 点评：周五金价止跌回升，假期期间整体收跌，一方面是美联储在加息上维持鹰派基调，鲍威尔在国会作证词时表示通胀远高于目标而就业市场强劲，将继续加息抗通胀，英国央行则因为通胀上升而超预期加息50bp，货币政策从紧打压金价，但另一方面欧美6月制造业和服务业PMI不及预期，此前供应链问题的缓解推动制造业PMI反弹，但由于新订单持续下滑，6月制造业超预期继续收缩，目前企业端还处于去库存状态，服务业温和扩张，美国的情况好于欧元区，美元止跌回升，基本面滞胀风险增加，推动黄金止跌回升。 投资建议：短期金价在1900美元/盎司附近筑底，中长期看涨。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 乘联会：6月1-18日乘用车市场零售82.8万辆(来源：乘联会) 乘联会数据显示，6月1-18日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年同期下降6%，较上月同期下降8%；今年以来累计零售846万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发88.3万辆，同比去年同期下降1%，较上月同期增长15%；今年以来累计批发971.5万辆，同比增长9%。 247家钢厂高炉日均铁水产量增加到245.85万吨(来源：Mysteel) Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上周增加1.00个百分点，同比去年增加2.17 个百分点；高炉炼铁产能利用率91.60%，环比增加1.28个百分点，同比增加2.62个百分点； 钢厂盈利率60.17%，环比增加8.22个百分点，同比增加45.02个百分点；日均铁水产量245.85 万吨，环比增加3.29万吨，同比增加6.21万吨。全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率 为50.77%，环比增加2.86个百分点，同比增加6.92个百分点。其中华东、华南、西南、西北区域小幅上升，华北区域微幅上升，华中区域微幅下降，其余区域持平。 截至6月21日五大品种钢材库存减少32.06万吨(来源：Mysteel) 截至6月21日，国内五大品种钢材库存环比减少32.06万吨至1544.54万吨。其中，螺纹钢 库存环比减少24.99万吨至723.11万吨，线材库存环比减少7.75万吨至140.94万吨，热轧 库存环比减少3.17万吨至350.16万吨，冷轧库存环比增加0.82万吨至147.66万吨，中厚板 库存环比增加3.03万吨至182.67万吨。 点评：端午假期前，成材基本面变化依然不大，五大品种去库还在比较正常的水平。螺纹表需小幅回升到298万吨，但需求绝对水平依然疲弱。由于产量依然较低，去库仍快于往年同期。热卷也尚未出现明显累库的情况。虽然基本面相对健康，但当前成材盘面已经比较充分的交易了本轮反弹的驱动。考虑到原料价格的反弹以及前期盘面利润的小幅扩张，成材估值并不算低。同时，近期铁水产量仍在逐渐回升，电炉虽亏损，也有小幅复产。进入7月后终端需求仍有风险，近期已经处于反弹尾声阶段。 投资建议：本轮继续反弹空间有限，建议反弹偏空操作。 2.3、有色金属（锌） 5月精炼锌进口环比增加18.74%(来源：海关总署) 2023年5月含锌量在99.99%及以上的未锻轧非合金锌进口总量1.78万吨，环比增加18.74%，同比增加148.28%；2023年1-5月含锌量在99.99%及以上的未锻轧非合金锌进口总量5.15万吨，同比增加148.28%。 中国5月锌矿砂及其精矿进口同比增加41.68%(来源：海关总署) 中国5月锌矿砂及其精矿进口量为344,182吨，环比增加7.48%，同比增加41.68%。其中，澳大利亚