非银行金融行业跟踪：监管持续呵护市场，建议继续关注证券板块

非银行金融行业跟踪报告

主要行业动态与趋势：

证券板块：

• 市场表现：本周市场日均成交额环比上升约100亿至0.73万亿，两融余额维持在1.66万亿。
• 监管措施：沪深交易所发布2024年度部分费用减免通知，预计上交所让利约6亿元，深交所让利3.2亿元。同时，对上市公司退市风险的披露发布了指导性文件，强化了对拟退市公司的责任要求。
• 融券新规：证监会强调全面强化穿透式监管，包括压实证券公司责任，以及加强监管执法，打击违反“限售股不得融券”的行为。

保险板块：

• 重大合作：新华保险与中金资本合作设立规模为100亿元的不动产投资基金，新华保险作为LP认购99.99亿元，中金资本作为GP认购0.01亿元。
• 策略调整：面对权益和固定收益市场的波动，险企倾向于加大长期、稳健回报的投资，以稳定投资收益率，匹配负债端需求。

板块表现与个股分析：

• 整体表现：非银板块在12月25日至12月29日的5个交易日中整体上涨1.72%，证券板块上涨1.19%，保险板块上涨3.15%。
• 个股涨幅：券商涨幅前五包括华鑫股份、华林证券、国盛金控、西南证券和华安证券；保险公司涨幅前五则包括新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿和天茂集团。

风险提示：

• 经济下行风险、政策不确定性、市场波动风险、流动性风险。

未来展望与投资建议：

• 政策与市场环境：预计监管层将继续优化资本市场生态，推动一、二级市场跨周期、逆周期调节，提振市场信心。
• 投资机会：重点关注财富管理主线和投资类业务在权益市场复苏中的业绩弹性，以及全面注册制下的投行业务增长机会。
• 长期趋势：看好头部机构在创新发展模式下的投资机会，建议关注估值合理的价值个股和证券ETF作为板块投资选择。
• 风险控制：关注国企改革、财富管理转型、业务结构与公司治理等因素，重视风险对冲策略。

结论：

非银行金融行业在持续的监管呵护下展现出稳健的复苏迹象，证券与保险板块各有亮点。政策支持与市场环境改善为投资者提供了积极信号，建议关注政策利好下的投资机会，特别是头部机构在业务创新与价值回归中的表现。在风险控制的前提下，选择具有稳定增长潜力的股票和ETF作为投资组合的一部分。