食品饮料行业周报：经销商大会反馈积极，白酒板块回款进行中

食品饮料 2023-12-31 孙山山,廖望州华鑫证券墨

总结如下：

一周新闻速递

行业动态：
- 遵义酱香白酒产业增长14.2%
- 仁怀1-11月规模白酒企业产值908.67亿元
- 吕梁酒饮制造增加值增长25.5%
- 宿迁酿造产值超430亿元
- 山西发布涉酒消费品实施意见
- 新疆葡萄酒产业联合会成立
- 泸州确保明年酒业营收/利润两位数增长
- 宁夏葡萄酒推进617.79亿元投资项目
- 宁夏葡萄酒产值超400亿元
公司动态：
- 贵州茅台：茅台循环产投公司年产酱酒1.5万吨，茅台生态示范园白酒扩能至3万吨，开展年度一轮次生产。
- 泸州老窖：拟向酿酒公司增资1.77亿元，启用供应链调度中心综合楼。
- 洋河股份：参与“梦想连接世界-世界品牌路跨年演讲”，推出白兰地新品。
- 迎驾贡酒：与合肥百大签订战略合作协议。
- 今世缘：子公司投资新公司。
- 金徽酒：库存维持合理水平。
- 顺鑫农业：牛栏山入选北京文化旅游试点。
- 珍酒李渡：贵州珍酒被评为3A级景区。
- 习酒：即将召开经销商大会。
- 郎酒：郎酒庄园年内访客超过23万人次。
- 重庆啤酒：嘉士伯佛山项目即将投产。
- 燕京啤酒：四川燕京2023年产值近10亿元。

市场表现与投资观点

市场表现：食品饮料行业在1个月、3个月、12个月的表现分别为-5.0%、-7.0%、-14.9%，落后于沪深300指数的同期表现。
投资观点：
- 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
- 白酒板块受到经销商大会的积极反馈，重点关注经营情况的边际变化。
- 预计明年板块增长重点在于消费信心恢复与经济复苏情况。
- 短期需观察估值切换节奏与春节动销情况，长期关注消费力复苏与商务场景恢复。
- 推荐2+4+4产品矩阵：泸州老窖、五粮液、次高端四杰、珍酒李渡、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒，以及关注洋河股份和古井贡酒。
- 大众品板块，啤酒板块在成本改善与利润增长方面具有确定性，建议关注成本改善空间、渠道变革与高增长持续性。
- 休闲食品、软饮料、速冻食品、调味品、乳制品板块分别具有不同的成长机会和投资逻辑。