东兴晨报

东兴晨报P1 2023年12月28日星期四 分析师推荐 【东兴计算机】计算机行业：政策发力，算力网络建设稳步推进——算力行业动态追踪（20231227） 事件：12月26日，国家发展改革委、国家数据局、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》。《实施意见》从通用算力、智能算力、超级算力一体化布局，东中西部算力一体化协同，算力与数据、算法一体化应用，算力与绿色电力一体化融合，算力发展与安全保障一体化推进等五个统筹出发，推动建设联网调度、普惠易用、绿色安全的全国一体化算力网。 统筹规划算力网络建设节奏及要点，加快推进算力基础设施布局。《实施意见》提出到2025年底，综合算力基础设施体系初步成型。1）国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平；2）1ms时延城市算力网、5ms时延区域算力网、20ms时延跨国家枢纽节点算力网在示范区域内初步实现；3）算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%；4）用户使用各类算力的易用性明显提高、成本明显降低，国家枢纽节点间网络传输费用大幅降低；5）算力网关键核心技术基本实现安全可靠，以网络化、普惠化、绿色化为特征的算力网高质量发展格局逐步形成。今年10月份出台的《算力基础设施高质量发展行动计划》对算力基础设施的算力、运载力和存储力作了建设计划，实施意见则对基础设施的建设节奏及重点进一步细化，政策的持续出台有利于推进算力基础设施建设布局，为后续数字经济发展奠定基础。算力需求持续提升，科技行业仍处于算力投入期。算力基础建设是近几年科技行业发展的重中之重，自上而下来看，数据要素市场建设及数字经济的发展均需要以算力基础设施作为支撑，自下而上来看，人工智能行业、智能制造等各行业的发展同样对算力提出了更高的需求。据IDC数据，2022年我国算力总规模达到180EFLOPS，排名全球第二，其中通用算力、智能算力、超算算力规模分别为137EFLOPS、41EFLOPS和2EFLOPS，中国智能算力规模同比增加了41.4%，超过全球整体智能算力增速（25.7%）。算力基础设施的建设规模庞大、资金投入高、技术复杂、统筹性强，因此需要政策支持引导方能更快、更好的建设起来，《实施意见》中指出，下一步国家发展改革委、国家数据局和有关部门将强化统筹协调力度，创新政策激励方式，加强共性技术研发，确保目标任务落到实处，政策的支持保障了算力需求建设的确定性和进度，算力基础设施相关个股有望受益。 投资策略：政策持续出台保障了算力基础设施建设的确定性和进度，建议关注中科曙光、海光信息、易华录等算力网络建设相关个股。 风险提示：算力建设进度不及预期、相关公司业务拓展不及预期、下游需求落地不及预期风险。 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数2,954.71.38 深证成指9,441.052.71 创业板1,879.53.85 中小板5,949.832.61 沪深3003,414.542.34 香港恒生17,043.532.52 国企指数5,764.772.87 名称价格 行业 发行日 A股新股日历（本周网上发行新股） 捷众科技9.34汽车20231226 博隆技术72.46机械设备20231229 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格 行业 上市日 达利凯普8.90 电子 20231229 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 （分析师：刘蒙执业编码：S1480522090001电话：010-66554034分析师：张永嘉执业编码：S1480523070001电话：010-66554016） 【东兴】海外股估值上行——A股市场估值跟踪六十五（20231227）事件： 本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。 周度要点：海外方面，美发布11月PCE指数同比增速为2.64%，为年内新低，通胀回落推升降息预期，纳斯达克涨超1%，欧洲股市普遍回调，国际市场整体上行；国内来看，周五网络游戏新规公开征求意见，对传媒板块冲击较大，全周下跌超10%。 上周（12/18-12/22)海外股整体上涨，港股、A股除上证50外均下跌。港股中恒生科技(-6.15%)降幅最大，恒生中国(-3.71%)、恒生指数(-2.69%)降幅居前。海外股英国富时100(1.60%)涨幅最大，纳斯达克(1.21%)涨幅居前。A股中证500(-2.53%)跌幅最大，万得全A(-1.84%)、创业板指（-1.23%）跌幅居前。估值来看，A股分化，港股下跌、海外股上涨。海外英国富时100 （PE(TTM)：2.30%/PB：2.24%）升幅最大。A股上证50（PE(TTM)：1.18%/PB：1.36%）升幅最大，中证500（PE(TTM)：-2.40%/PB：-2.41%）降幅最大；港股中恒生指数（PE(TTM)：-7.73%/PB：-7.73%）降幅最大。估值分位数来看，主要股指中海外股上行，港股、A股整体下行。海外股中的英国富时100(+1.0 个百分点)升幅最大，日经225(+1.4个百分点)升幅居前。港股中恒生科技(-0.9个百分点)降幅最大，恒生指数(-0.9个百分点)降幅居前。A股来看，中证500(-0.8个百分点)降幅最大、万得全A(-0.9个百分点)降幅居前，上证50(+1.1个百分点)升幅最大。中证1000累计跌幅较上周扩大3.47个百分 点，涨跌幅变化最大，其中104.25个百分点来自估值收缩。中证1000上周的估值贡献边际变化最大。上周主要指数盈利变化贡献普遍较大，除创业板指外均超70%。 上周（12/18-12/22）大类行业中，交通运输、资源能源2个行业估值上升， 消费等6个行业估值下降。资源能源(PE(TTM):1.61%:PB:1.53%)升幅最 大；科技(PE(TTM):-2.89%:PB:-3.50%)降幅最大，原材料(PE(TTM): -1.41%:PB:-1.56%)、消费(PE(TTM):-1.37%:PB:-1.80%)降幅居前。 上周（12/18-12/22）中信一级行业PE(TTM)中，成长板块估值降幅最大。其中，传媒(-11.54%)降幅最大，计算机(-4.97%)降幅居前。其余板块估值来看，金融板块分化，其中综合金融（-5.49%）估值降幅最大，非银行金融（-2.56%）降幅居前，银行(0.75%)涨幅最大；消费板块分化，其中商贸零售(-4.74%)估值降幅最大，食品饮料(0.37%)估值涨幅最大。 2个中信行业PE(TTM)超过中位数，1个中信行业PB超过中位数。PE来看， 当前值排名前三的行业是国防军工、计算机、电子，排名后三的行业是银行、建筑和石油石化；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、计算机和医药，排名后三的行业是银行、房地产和建筑。 上周（12/18-12/22）A股主要指数风险溢价整体变化较小。其中中证1000(0.17%)上行幅度最大，中证500(0.16%)、深证综指(0.13%)升幅居前，上证50(-0.10%)降幅最大。 风险提示：数据统计可能存在误差。 （分析师：孙涤执业编码：S1480523040001电话：010-66555181） 重要公司资讯 1.汇宇制药：公司公告称，多西他赛注射液获得法国上市许可。（资料来源：iFinD） 2.中贝通信：公司公告称，公司参与了“中国移动内蒙古有限公司2024年通信工程施工服务集中采购(设备安装)补充招标项目”投标。中国移动采购与招标网于近日发布了相关项目的中标候选人公示公告，公司预 估中标金额合计约1.63亿元。（资料来源：iFinD） 3.光洋股份：公司公告称，为进一步推动电子线路板业务发展，加快布局汽车电子产业链，公司将通过增资扩股方式对控股子公司光洋世一共增资2亿元，其中公司拟部分放弃优先认购权，增资1.45亿元（其中1 亿元的债权转为股权），公司董事长李树华等高管团队拟增资250万元、 公司员工持股平台世辉投资拟增资250万元。本次引入的投资者产投母基金增资5000万元。增资完成后，光洋股份持股比例从84.9802%变更为79.4702%。（资料来源：iFinD） 4.今世缘：公司公告称，2023年度，公司预计实现营业总收入100.5亿元左右，同比增长27.41%左右。（资料来源：iFinD） 5.宁波富达：公司公告称，2023年11月15日，云南省玉溪市新平县扬武镇丕且莫建筑石料用灰岩矿采矿权在全国公共资源交易平台(云南省)网上交易系统以网上挂牌的方式出让。2023年12月27日，新平公司以2133 万元竞得该灰岩矿采矿权，并与新平彝族傣族自治县政府采购和出让中心签订《采矿权成交确认书》。（资料来源：iFinD） 经济要闻 1.财政部：数据显示，1-11月，国有企业营业总收入762285.3亿元，同比增长3.9%。国有企业利润总额41215.3亿元，同比增长7.0%。（资料来源：iFinD） 2.最高检：据央视新闻，最高人民检察院今天（28日）发布《关于充分发挥检察职能作用依法服务保障金融高质量发展的意见》（以下简称《意 见》），从高质效履行检察职能、完善金融检察体制机制、优化金融生态、加强组织领导等方面，明确今后一个时期金融检察工作的目标任务和方法措施。（资料来源：iFinD） 3.工信部：工业和信息化部发布关于2024—2025年度乘用车企业平均燃料 消耗量与新能源汽车积分管理有关事项的通知。2024年度、2025年度的新能源汽车积分比例要求分别为28%和38%。（资料来源：iFinD） 4.郑商所：发布通知，2023年12月29日(星期五)当晚不进行夜盘交易。2024年1月2日(星期二)8:55-9:00为所有期货、期权合约的集合竞价时间，当晚恢复夜盘交易。（资料来源：iFinD） 5.农业农村部：据检测，截至12月28日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.47元/公斤，较前一日上升0.8%；鸡蛋平均价格为 9.80元/公斤，较前一日下降0.1%。（资料来源：iFinD） 每日研报 【东兴消费者服务】美护行业：多品牌布局胶原蛋白成分，看好胶原蛋白赛道加速扩容（20231227） 事件：近期多品牌推出重组胶原蛋白新品，加码胶原蛋白赛道。福瑞达发布重组胶原新品牌“珂谧KeyC”； 欧莱雅升级第二代小蜜罐，首次添加重组胶原蛋白成分；锦波生物旗下薇旖美推出“全程抗衰3+17治疗方案”，全球首创胶原联合概念。 欧莱雅升级王牌产品小蜜罐，首次将重组胶原蛋白引入护肤线。12月12日，欧莱雅推出王牌产品小蜜罐2.0版本，首次将重组胶原蛋白成分引入欧莱雅护肤线。新品所添胶原蛋白与人体肌肤III型胶原100%同源，具有明确的三螺旋结构，采用前沿柔性交互技术，无需额外编译组装，源头直补胶原，紧致抗衰功效得到进一步提升。我们认为，国际大牌开始布局和重视胶原蛋白成分，将带动消费者教育和市场认可度提升，加速市场渗透和扩容。 锦波生物推出3+17联合治疗方案，强化重组胶原蛋白布局。12月12日，锦波生物旗下薇旖美发布“全程抗衰3+17治疗方案”，全球首创胶原联合概念，借助100%人源化的III+XVII胶原蛋白的协同效应，多层次联合治疗，实现“既修复又抗衰”的双重功效。公司深耕重组胶原蛋白领域多年，技术实力领先，薇旖美首款重组胶原填充针剂上市后，市场认可度不断提升，带动公司收入增长。我们认为，此次联合治疗方案的推出，进一步丰富公司在重组胶原领域的产品布局，强化市场认知，有望打造新增长曲线。 福瑞达推出医美护肤品牌“珂谧”，布局胶原蛋白赛道。12月15日，福瑞达举行首届重组胶原蛋白技术峰会暨胶原蛋白成果发布会，会上推出新品牌“珂谧KeyC”，正式入局胶原蛋白医美赛道