贵金属期货周报：美国通胀降温，贵金属再度走强
贵金属期货周报 国元期货研究咨询部 2023年12月25 日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱 fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3055660 投资咨询资格号 Z0014442 美国通胀降温，贵金属再度走强 【策略观点】 美国经济增长势头减弱，三季度GDP增长超预期下修至4.9%。美国通胀超预期降温，PCE物价指数不及预期，核心PCE同比增长3.2%，为2021年4月来最低。美国11月新屋销售跌幅再超预期，销售创一年新低，房价同比跌6%，库存继续增加。美元走弱，逼近五个月低位。本周需关注美国12月23日当周首次申请失业救济人数、美国12月芝加哥PMI以及美国11月零售库存环比等。美元大幅走弱，贵金属连涨两周，短期或将持续偏强运行。 【目录】 一、行情回顾1 二、基本面1 三、重要事件1 四、美元指数2 五、库存2 六、ETF持仓3 七、CFTC净持仓4 八、国内期货市场持仓4 九、技术分析6 9.1黄金6 9.2白银7 一、行情回顾 上周贵金属小幅上涨。黄金震荡上涨，COMEX黄金主力合约资金少量退场。白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金少量进场。 图表1上周贵金属内外盘收盘情况 数据来源：Wind、国元期货 二、基本面 1、美联储FOMC委员会即将大换血，2024年鸽派票委占上风。 2、美国11月成屋销售意外增加，房价同比涨4%，房贷利率创6月以来新低。 3、美国11月新屋开工年化户数环比激增14.8%至156万，远超预期的136万，创六个月新高。 4、美国三季度GDP终值下修至4.9%，PCE物价指数降温。 5、美国11月通胀超预期降温，核心PCE同比增长3.2%，为2021年4月来最低。 三、重要事件 12月21日周四，美国商务部公布了美国三季度GDP年化季环比终值，美国三季度实际GDP年化季环比终值超预期下修至4.9%，低于预期的5.2%，此前发布的修正值为5.2%。与GDP同时发布的PCE物价指数也被下修，核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值下修至2%，同样低于前值和预期的2.3%；个人消费支出(PCE)年化季环比终值下修至3.1%，低于预期和前值3.6%。 12月22日周五，美国商务部最新数据显示，美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的 11月核心PCE物价指数同比增速回落至3.2%，前值为3.5%，不及市场预期的3.3%，为2021 年4月以来的最低水平；环比增长0.1%，同样不及预期的0.2%，与前值修正值一致。 四、美元指数 美元走弱，逼近五个月低位。美国经济增长势头减弱，三季度GDP增长超预期下修至 4.9%。美国通胀超预期降温，PCE物价指数不及预期，核心PCE同比增长3.2%，为2021年 4月来最低。美国11月新屋销售跌幅再超预期，销售创一年新低，房价同比跌6%，库存继续增加。本周需关注美国12月23日当周首次申请失业救济人数、美国12月芝加哥PMI以及美国11月零售库存环比等。美元大幅走弱，贵金属连涨两周，短期或将持续偏强运行。 图表2：美元指数周图走势 数据来源：文华财经、国元期货 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，12月22日COMEX金库存2004.10万盎司，较前一周减少2.10万盎司；12月22日COMEX银库存为2.75亿盎司，较前一周增加523.43万盎司。 图表3：COMEX金库存 数据来源：CME、国元期货 图表4：COMEX银库存 数据来源：CME、国元期货 六、ETF持仓 截止12月22日当周，SPDR持仓量为878.25吨，与前一周相比减少1.44吨，目前基金持仓基本维持稳定。SLV持仓量为13674.30吨，与前一周相比减少31.32吨，目前SLV持仓处于相对低位。 图表5：SPDR黄金持仓 图表6：SLV白银持仓 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 数据来源：iSharesSilverTrust、国元期货 七、CFTC净持仓 截止12月19日，黄金非商业多头持仓为280972张，较上周增加7436张，非商业空头 持仓为79633张，较上周减少5670张，基金净持仓增加13106张，多头进场，空头退场，多 头势力强劲；截止12月19日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为52631张，较上周 减少3053张，非商业空头持仓为22880张，较上周减少4346张，基金净持仓增加1293张，多空齐退场。 图表7：CFTC黄金持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 图表8：CFTC白银持仓量 数据来源：美国商品期货交易委员会、国元期货 八、国内期货市场持仓 截止12月22日当周，沪金主力期货持仓量为16.74万手，较上周减少5281手；沪银主 力期货持仓量为38.00万手，较上周减少22398手。 图表9：沪金持仓量 数据来源：上期所、国元期货 图表10：沪银持仓量 数据来源：上期所、国元期货 九、技术分析 9.1黄金 上周黄金价格小幅上涨。美国经济增长势头减弱，三季度GDP增长超预期下修至4.9%。美国通胀超预期降温，PCE物价指数不及预期，核心PCE同比增长3.2%，为2021年4月来最低。美元走弱，逼近五个月低位。黄金连涨两周，短期或将持续偏强运行。本周需关注美国12月23日当周首次申请失业救济人数、美国12月芝加哥PMI以及美国11月零售库存环比等。 图表11：COMEX金周图 图表12：沪金主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 数据来源：新浪财经、国元期货 9.2白银 白银价格上周震荡上涨。美国经济增长势头减弱，三季度GDP增长超预期下修至4.9%。美国通胀超预期降温，PCE物价指数不及预期，核心PCE同比增长3.2%，为2021年4月来最低。美元走弱，逼近五个月低位。贵金属连涨两周，白银库存累库影响白银涨势，但美元弱运行下白银短期或将持续偏强运行。本周需关注美国12月23日当周首次申请失业救济人数、美国12月芝加哥PMI以及美国11月零售库存环比等。 图表13：COMEX银周线图 数据来源：新浪财经、国元期货 图表14：沪银主连周图 数据来源：新浪财经、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/ 个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼 601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A 座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A 单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道 2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B 室 电话：010-84555050
