棉花周报：近期下游市场小幅回暖，下游买盘对价格形成支撑，关注新增订单持续性表现，上方保值盘或对棉价形成压力

棉花周报2023-12-24 ** 棉花周报|2023-12-24 近期下游市场小幅回暖，下游买盘对价格形成支撑 关注新增订单持续性表现，上方保值盘或对棉价形成压力 摘要： 截至12月22日CRB大宗商品价格指数持稳运行，12月22日收盘报266.59，较12 月15日累计上涨1.52，涨幅为0.57%。国内文华商品指数12月22日收盘报182.39较12 月15日上涨2.7，涨幅为1.5%。12月22日，ICE期棉主力03合约报79.85美分/磅，较 10月10日下跌1.65美分/磅，涨幅为2.02%。12月22日，ICE期棉主力03合约报79.85 美分/磅，较12月15日价格持稳不变。 本周郑棉期价整体表现为先抑后扬，周五在外部环境的影响下，商品市场整体表现较为强势，郑棉主力05合约突破前高，最高涨至15480元/吨。从目前棉花产业格局的表现来看，12月下游市场有所改善，棉纱库存小幅回落，纺企逢低对棉花原料采购量好于前期，主要因近期下游内销订单需求环比好转，叠加年前备货行情逐渐开启，棉纱成交相对顺畅。此外，在寒潮之下服装订单逐渐发力，多地织厂开机负荷提升，尤其西樵牛仔订单繁忙，机台开工紧张，对棉价存在一定的支撑。但目前下游企业仍担忧走货持续性，近期走货虽有好转，但和去年同期水平相比依旧表现较差，下游市场对于棉价的支撑还有待观察。此外，当前郑棉上方套保压力仍强，仍需警惕反弹后的下跌风险，预计中短期棉花或将宽幅震荡，但整体仍承压运行。 作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553 交易咨询证号： Z0018323 作者：棉花研究中心联系电话：13062714540 邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格 号:F03087833 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信 项目 CCI3128 C32S Cotlook A ICE3月 原油2月 黄金2月 CRB指数 美豆3月 玉米3月 单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳 12月15日 16290 22230 90.95 79.85 72.1 2033.8 265.07 1332.5 482.5 12月22日 16205 22290 89.4 79.85 73.49 2064.5 266.59 1305.75 472.75 周涨跌 -85 60 -1.55 0 1.39 30.7 1.52 -26.75 -9.75 时间 12月15日 12月22日 涨跌 单位 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美分/磅 1%清关 滑准税 美E/MOTM -2.1 -365 -362 93.4 16465 16609 91.3 16100 16247 巴西M -1.8 -313 -297 89.8 15838 15989 88 15525 15692 棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅） 数据来源：中国棉花信息网 注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。 截至12月22日CRB大宗商品价格指数持稳运行，12月22日收盘报266.59，较12月15日累计上涨1.52， 涨幅为0.57%。分具体品种看，避险品种黄金报2064.5美元/盎司，较12月15日上涨30.7美元/盎司。原油报 73.49美元/桶，较12月15日上涨1.39美元/桶。农产品板块涨跌互现，美豆较12月15日下跌26.75美分/蒲式耳，美玉米较12月15日下跌9.75美分/蒲式耳，ICE期棉主力03合约报79.85美分/磅，较12月15日持稳不变。12月22据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年12月22日，新疆地区皮棉累计加工总量465.99万吨，同比增幅22.83%。其中，自治区皮棉加工量302.66万吨，同比增幅39.21%；兵团皮棉加工量163.33万吨，同比增幅0.83%。22日当日加工增量3.57万吨，同比减幅12.66%。本周国内棉花期现货价格先跌后涨，现货交投明显好于上周，近期有部分纺企接入新的订单，纺企对棉花原料采购意愿提升。 本周纯棉纱市场变化不大，整体气氛尚可。贸易商及下游补库为主，纺企近期库存去化情况较好。棉纱价格持稳，后续看短期市场缺乏新的驱动。 截至12月22日当周郑棉主力05合约收盘报15425元/吨，较12月15日上涨75元/吨，持仓累计增加4.7 万手，至63.1万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 图一、棉花与代替品走势 数据来源：中国棉花信息网 原料 涤纶 短纤主力 粘胶 CCI3128 郑棉主力 12.15 7060 7126 12850 16290 15485 12.22 7250 7410 12750 16205 15425 涨跌 190 284 -100 -85 -60 12月22日，原材料价格较12月15日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 图二、国产纱线价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 OE10S C32S JC40S C32S普 C40S普 T32S R30S 12.15 15040 22230 25200 21730 23120 11550 16800 12.22 15100 22290 25265 21800 23210 11550 16750 涨跌 60 60 65 70 90 0 -50 12月22日，国内纱线价格较12月15日价格涨跌互现。 图三、外纱价格走势 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12.15 2.6 2.71 2.81 2.64 12.22 2.67 2.76 2.83 2.7 涨跌 0.07 0.05 0.02 0.06 12月22日，外纱价格较12月15日价格重心整体上移。 图三、进口纯棉纱人民币计价走势图 数据来源：中国棉花信息网 纱线 印度C32S 越南C32S 印尼C32S FCY32S 12.15 22031 22184 22990 22003 12.22 22727 22699 23266 22607 涨跌 696 515 276 604 12月22日，以人民币计价的外纱价格较12月15日价格整体上涨，因原材料价格上涨。 图五、国产纱与进口纱价差走势 数据来源：中国棉花信息网 12月22日内外价差在-317元/吨，12月15日价差是227元/吨，价差有所扩大。 3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比 图六、内外棉价差 数据来源：中国棉花信息网 12月22日，国内棉花现货价格指数CCI3128报16205元/吨；FCIndexM 报90.03美分/磅，折1%关税下价格15878元/吨，折滑准税下16028元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差117元/吨，12月15日为-119元/吨。和1%关税下价格相比差327元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 12月22日，主力合约2405收盘报15425元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-603元/吨，12月15日为-924元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-453元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。 图七、中美期棉价差图 数据来源：中国棉花信息网 截至12月21日，ICE主力合约03月收盘价79.07分/磅，折合盘面价12378 元/吨，与郑棉2405合约价差3046元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16068元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-643元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 图八、仓单及有效预报 数据来源：ZCE 截至12月22日，郑棉注册仓单为8752张（37.6万吨），有效预报2826张（12.1万吨），仓单及有效预报总量为49.7万吨，12月15日为42万吨。 2、郑棉期现价差分析 图十、郑棉期现价差图 数据来源：ZCE12月22日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-805元/吨，12月15日为 -780元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美国经济分析局（BEA）周四公布的数据显示，美国第三季度实际GDP 年化季率终值为4.9%，这一数字与最先公布的初值4.9%持平，但低于修正值5.2%。实际GDP的增长反映了消费者支出、私人库存投资、出口、以及住宅固定投资和非住宅等固定投资的增长。此外，数据显示，美国第三季度PCE物价指数年化季率终值为2.6%，低于修正值2.8%、初值2.9%；美国第三季度核心PCE物价指数年化季率终值为2%，低于修正值2.3%、初值2.4%。从当前的数据来看，美国通胀得到了有效控制。美联储上周连续第三次在货币政策会议上宣布维持利率不变，并暗示2024年降息三次，主要由于经济数据显示出通胀降温的迹象，目前投资者期待美联储在新的一年降息。 当前美国西南棉区，目前棉花采摘工作已经完成，南部平原地区棉农也在抓紧时间赶在季末降水到来之前完成棉田过冬准备工作。从新棉加工情况来看，近期该地区棉花加工量逐渐减少，加工工作有望于年底完成，少量轧花厂或将于1月前后完成加工。中南棉区，25日-31日该地区出现降雨概率较大。此外，当地正在制定新年度种植计划，棉花种植成本、棉粮比价、灌溉水及土壤情况等因素均会对棉农新年度的播种意向产生较大影响。 据海关统计数据，2023年11月我国棉花进口量31万吨，环比（29万吨）增加2万吨，增幅6.9%；同比（18万吨）增加13万吨，增幅72.9%。2023年我国累计进口棉花169万吨，同比减少4.1%。2023/24年度(2023.9-2024.8)累计进口棉花84万吨，同比增加110.0%。从棉花进口数据可以看出，去年同期的累计量比整体有所下滑，但分月来看9、10、11月国内棉花进口量持续飙升，为历史同期最高值，主要因进口棉优势持续显现。 2023年10月，美国批发商服装及服装面料销售额为123.5亿美元，同比下降 8.08%，降幅缩窄；环比下降2.49%，环比连续四个月为正后转为负值（9月数据调整后为126.66亿美元）。2023年10月，美国批发商服装及服装面料库存额为342.02亿美元，同比下降20.28%。2023年10月，美国批发商库存销售比为2.77%，同比下降 0.42个百分点。10月美国批发服装销售数据有所下滑，但从其终端库存数据来看同比降幅较为明显。 截至12月22日CRB大宗商品价格指数持稳运行，12月22日收盘报266.59，较12月15日累计上涨1.52，涨幅为0.57%。国内文华商品指数12月22日收盘报182.39 较12月15日上涨2.7，涨幅为1.5%。12月22日，ICE期棉主力03合约报79.85美 分/磅，较10月10日下跌1.65美分/磅，涨幅为2.02%。12月22日，ICE期棉主力 03合约报79.85美分/磅，较12月15日价格持稳不变。 本周郑棉期价整体表现为先抑后扬，周五在外部环境的影响下，商品市场整体表现较为强势，郑棉主力05合约突破前高，最高涨至15480元/吨。从目前棉花产业格局的表现来看，12月下游市场有所改善，棉纱库存小幅回落，纺企逢低对棉花原料采购量好于前期，主要因近期下游内销订单需求环比好转，叠加年前备货行情逐渐开启，棉纱成交相对顺畅。此外，在寒潮之下服装订单逐渐发力，多地织厂开机负荷提升， 尤其西樵牛仔订单繁忙，机台开工紧张，对棉价存在一定的支撑。但目前下游企业仍担忧走货持续性，近期走货虽有好转，但和去年同期水平相比依旧表现较差，下游市场对于棉价的支撑还有待观察。此外，当前郑棉上方套保压力仍强，仍需警惕棉价逢高下跌风险，预