中债指数2023年11月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2023年11月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 11月，境内人民币债券市场整体回报上升。分品种来看，利率债收益率有所波动，财富指数回报为正，长期限国债指数表现较好。高等级信用债收益率总体下行，财富指数回报为正。各行业信用债指数回报为正，各行业与国债利差走势分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.14%和0.40%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.09%和0.34%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.06%和0.28%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.02%和0.29%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%1%2%3%4%5% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 5.07 3.11 -0.99 中债-投资优选综合指数 4.97 2.73 2.34 中债-投资优选国债指数 5.36 2.52 3.70 中金债融-债投指资数优选政策性 3.75 2.67 7.00 中指债数-投资优选地方政府债 7.16 2.81 -3.09 中债-投资优选信用债指数 2.37 2.95 2.98 中指债数-银行间资产支持证券 0.98 2.93 14.41 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动有所下降，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.028%，较上月下降0.021个百分点。当月市场成交量有所上升，约22.30万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.06 0.04 0.02 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2022/11/30 0.00 2022/13 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 24 20 16 6 8 102 2 4 2023-11 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/28 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/28 2023/10/31 2023/11/30 0 中债-新综合指数月成交量（万亿元 成交量数据来源：公开资料整理 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中，中债-中国绿色债券指数财富指数回报为0.59%，在绿色债券指数中表现较强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模达5.79万 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 亿元，较上月增长0.99%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含941只成分券，覆盖415家发行人，市值规模达1.43万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为238只，市值规模为3689亿元，成分券数量和市值规模分别比上月末增加5只和1.53%，“碳中和”绿色债券市场持续发展。 （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 6.02 2.96 -1.63 中债-中国绿色债券精选指数 5.42 2.96 -1.42 中债-中国气候相关债券指数 2.52 2.88 1.60 中债-兴业绿色债券指数 1.85 2.92 2.98 中债-碳中和绿色债券指数 1.40 2.78 4.26 中债-绿色债券综合指数 1.77 2.98 1.16 中债债券-指中数高等级绿色金融 1.83 2.76 5.45 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 1.71 2.97 2.75 0%2%4%6% 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数 中债-绿色债券综合指数中债债券-指中数高等级绿色金融 中类债券高指等数级绿色公司信用 当月财富指数回报 过去1年财富指数回报 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线各期限收益率走势分化。全月利率债市场整体总回报为正，国债期限利差收窄，国开债与国债间的利差略微走阔。 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 02 1.00 % 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 202日3-值1（1-%30） 202日3-值1（0-%31） 当月变化（bp） 0.25 2.3874 2.2929 9.45 0.50 2.3606 2.3578 0.28 1 2.3367 2.2051 13.16 2 2.4259 2.3611 6.48 3 2.4721 2.4301 4.20 5 2.5691 2.5325 3.66 7 2.6664 2.6878 -2.14 10 2.6680 2.6938 -2.58 30 2.9405 2.9956 -5.51 50 3.0601 3.1275 -6.74 2023/10/312023/11/30年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2020-2111--0310-29 2020-2013--0350-29 2020-2017--0298-26 202210-2121-12-524 2020-2023--0255-24 2020-2027--0293-21 202220-2131-12-019 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 43.86060 % bp 3 50 3.24040 6 2.8030 2 10 2.4020 2020-2033--0250-19 2020-2037--0198-16 2023-11-15 2020-2111--0310-29 2020-2013--0350-29 2020-2017--0298-26 2020-2121--0215-24 2020-2023--0255-24 2020-2027--0293-21 2020-2131--0210-19 2020-2033--0250-19 2020-2037--0198-16 2023-11-15 2.000 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨0.23%，10年以上待偿期分段国债指数的回报表现较强。中债-投资优选国债指数整体表现略优于中债-投资优选政策性金融债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 1.00% 0.50% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 1.50% 1.07% 0.03% 0.08% 0.19% 0.22% 1.00% 0.50% 0.00% 0.54% 0.03% 0.07% 0.12% 0.14% 1.00% 0.50% 0.00% 1.18% 0.04% 0.09% 0.25% 0.36% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 0.58% 0.04% 0.05% 0.11% 0.12% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，长期限国债指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 17.84 1.17 2中债-长期债券指数 16.96 1.07 3中债-交易所国债指数 13.65 0.83 4中债-地方政府债指数 7.39 0.64 5中债-10-20年国开行债券指数 11.16 0.58 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-1-3年国开行债券指数 1.60 0.04 2中债-1-3年农发行债券指数 1.59 0.05 3中债-3-5年国开行债券指数 3.36 0.05 4中债-1-5年国开行债券指数 2.32 0.05 5中债-1-5年政策性金融债指数 2.27 0.05 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈下行趋势，信用债市场回报为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.38%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8% 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8% 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差有所收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约8%、7%、9%、4%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2021031-41-20-50-219 2021041-51-00-43-116 2015-09-28 AAA 2021061-60-30-81-626 2017-02-13 2021071-80-70-12-605 2021081-80-61-22-205 2021091-90-51-12-001 2022002-0-40-92-028 2022012-10-30-81-830 2022022-20-20-71-629 AAA-AA+AA 4.0 % %, AAA AAA- AA+ AA 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2022032-30-11-11-130 注为：当1前、上利图差采及用1各年等前级利中差债，企实业心债箱到体