中债指数2022年11月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2022年11月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 11月，境内人民币债券市场整体回报有所下降。分市场来看，利率债收益率整体向上，财富指数回报为负，其中政策性金融债指数回撤稍小。高等级信用债收益率总体上行，财富指数回报为负。除房地产行业外，各行业信用债指数回报为负，各行业与国债利差走势分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-1.09%和-0.81%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-1.07%和-0.80%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为-1.13%和-0.88%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为-1.03%和-0.74%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 -2%-1% 0%1%2% 3%4%5% 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报 （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 4.77 3.31 19.19 中债-投资优选综合指数 4.61 2.77 30.28 中债-投资优选国债指数 5.13 2.51 24.25 中金债融-债投指资数优选政策性 3.74 2.73 32.06 中指债数-投资优选地方政府债 6.52 2.83 20.90 中债-投资优选信用债指数 2.23 3.07 50.89 中指债数-银行间资产支持证券 1.61 2.91 38.18 过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动明显上升，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.104%，较上月上升0.078个百分点，为近一年最高。当月市场成交量较上月有所上升，约20.22万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 0.00 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 2021/11/30 2021/12/31 2022/1/30 2022/2/28 2022/3/31 2022/4/29 2022/5/31 2022/6/30 2022/7/29 2022/8/31 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2022-11 0 中债-新综合指数月成交量（万亿元 成交量数据来源：公开资料整理 本月，中国绿色债券市场整体回报为负。其中中债-碳中和绿色债券指数财富指数回报为-0.72%，在绿色债券指数中表现稍强。 此外，绿色债券市场规模保持基本稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模达 5.27万亿元，较上月下降0.87%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含833只成分券，覆盖363家发行人，市值规模达1.02万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量增至213只，市值规模达3541亿元，成分券数量和市值规模分别比上月末增加8只和1.33%，体现了“碳中和”绿色债券市场的持续发展。 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数 中债-绿色债券综合指数中债债券-指中数高等级绿色金融 中类债券高指等数级绿色公司信用 -2% 0%2% 4%6% （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 5.63 3.11 37.13 中债-中国绿色债券精选指数 5.42 3.12 37.92 中债-中国气候相关债券指数 3.00 3.00 47.58 中债-兴业绿色债券指数 2.07 3.08 49.52 中债-碳中和绿色债券指数 1.99 2.84 48.08 中债-绿色债券综合指数 2.07 3.19 51.60 中债债券-指中数高等级绿色金融 2.13 2.82 49.53 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 2.01 3.02 43.76 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体上行。全月利率债市场整体总回报为负，国债期限利差收窄，国开债与国债间的利差进一步小幅缩小至近年来新低10bps附近。 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 3.50% 3.00 2.50 2.00 1.50 02 1.00 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 2022日-1值1(-%30) 2022日-1值0(-%31) 当月变化（bp） 0.25 2.0811 1.6249 45.6167 0.50 2.0941 1.6816 41.2533 1 2.1341 1.7305 40.3567 2 2.3602 2.0782 28.2027 3 2.4717 2.2263 24.5402 5 2.6945 2.4272 26.7240 7 2.8745 2.6540 22.0568 10 2.8850 2.6433 24.1696 30 3.2763 3.0653 21.1082 50 3.3550 3.1900 16.5000 2022/10/312022/11/30年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2019-12-02 2020-01-31 2020-03-31 2020-05-30 2020-07-29 2020-09-27 2020-11-26 2021-01-25 2021-03-26 2021-05-25 2021-07-24 2021-09-22 2021-11-21 2022-01-20 2022-03-21 2022-05-20 2022-07-19 2022-0917 202-11-16 2 1.00 160 % bp 140 120 100 80 60 40 20 2019-12-02 2020-01-31 2020-03-31 2020-05-30 2020-07-29 2020-09-27 2020-11-26 2021-01-25 2021-03-26 2021-05-25 2021-07-24 2021-09-22 2021-11-21 2022-01-20 2022-03-21 2022-05-20 2022-07-19 2022-09-17 2022--16 11 0 4.0070 % bp 3.8060 3.60 3.4050 3.2040 3.00 2.8030 2.6020 2.40 2.2010 - 2.000 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数下跌1.07%。短期限指数损失稍小。中债-投资优选政策性金融债指数整体表现略优于中债-投资优选国债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -0.44%-0.84%-0.89%-1.15% -2.90% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 -0.54%-0.97%-0.91%-1.10% -2.02% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% -3.00% -3.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -2.50% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 -0.33%-0.66%-0.85%-1.26% -3.16% 中债-投资优选国债指数 -0.53% -0.99%-0.95%-1.17% -2.08% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，短期限国债指数表现稍好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-0-3个月国债指数 0.08 0.09 2中债-0-1年国债指数 0.46 -0.01 3中债-0-2年政策性金融债指数 0.84 -0.17 4中债-0-2年国开行债券指数 0.89 -0.17 5中债-浮动利率金融债指数 1.94 -0.27 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 17.35 -3.10 2中债-长期债券指数 16.67 -2.90 3中债-交易所国债指数 14.71 -2.48 4中债-10-20年国开行债券指数 11.26 -2.02 5中债-固定利率国债指数 7.24 -1.25 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈上行趋势，信用债市场回报为负。中债-信用债总指数财富指数下跌0.56%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 -2%0% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 -2%0% 2%4%6% 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 -2%0% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 -2%0% 2%4%6% 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 当前，各高等级信用债利差均呈现近年来少见的快速走阔，回升至年初水平。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约20%、22%、23%、15%分位。 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.