行业概览
本周（2023.12.18-2023.12.22）市场概况如下：
- 上证综指下跌0.94%，创业板指下跌1.23%，中证军工指数下跌1.55%。
- 中信国防军工指数下跌1.46%，申万国防军工指数下跌1.41%，均位列申万一级行业第12位。
- 截至年初至今，上证综指累计下跌5.65%，创业板指累计下跌22.20%，中证军工指数累计下跌13.51%。
- 中信国防军工指数PE-TTM为59.70，申万国防军工指数PE-TTM为0.00，显示军工板块安全边际较高。
投资观点
- 国防建设确定性增强：国防武器装备建设的确定性和持续性较高，当前是较好的板块长期配置时机。
- 关注新方向：建议关注卫星互联网、激光武器、无人机、远火等新方向，以及国企改革受益标的。
主要投资主线
- 主机厂：关注航发动力、中航西飞、中航沈飞等具有核心壁垒的主机厂商，以及直升机主机厂中直股份、安达维尔。
- 产业链：钢研高纳、图南股份、西部超导、华秦科技、中航重机、派克新材、三角防务、航宇科技等航发产业链中上游公司业绩较好。
- 国防信息化：紫光国微、振华科技、新雷能等国防信息化相关标的，不易受原材料价格上涨波动影响。
- 无人机：航天彩虹、中无人机等，无人机在新型作战体系中的地位日益重要。
- 航天领域：铖昌科技、振芯科技、盟升电子、臻镭科技、国光电气、航天电子等，受益于航天发射进展。
风险提示
- 军品订单释放和交付低于预期。
- 业绩增长未达预期。
- 国企改革进程缓慢。
重点覆盖推荐逻辑
- 西部超导：钛合金和超导业务双轮驱动，业绩增长可期。
- 航发动力：多型号批产放量，生产提速，盈利能力提升。
- 航宇科技：聚焦高端环锻产品，业绩增长确定性高。
行情回顾
- 申万一级行业：国防军工板块本周表现一般，位于第12位。
- 细分板块：航海装备、航空装备、航天装备、军工电子、地面兵装指数涨跌幅分别为+0.95%、-0.70%、-2.45%、-2.61%、-3.31%。
- 个股表现：本周涨幅前五的国防军工股包括通易航天、新兴装备、光威复材等，跌幅前五的股票则以铖昌科技、盟升电子等为代表。
行业新闻
- 地震救援：西部战区启动应急响应，向震区派出前进指挥所。
- 国际局势：加沙冲突加剧，联合国安理会讨论紧急停止敌对行动。
- 国际合作：埃塞俄比亚授予土耳其无人机公司荣誉勋章。
- 美国军事压力：美国面临弹药储备严重不足，影响印太地区战略准备。
公司公告
- 智明达：获得客户任务需求订单，总金额约1.33亿元。
- 睿创微纳：宣布2023年付息计划。
- 火炬电子：公布可转换债券募集资金投资项目延期公告。
行业主要公司估值
- 提供了当前中信和申万国防军工指数的市盈率（TTM）估值情况。
结论
本周国防军工板块表现一般，关注新方向和国企改革受益标的，特别是卫星互联网、激光武器、无人机、远火等领域的投资机会。关注业绩增长确定性高的公司，如西部超导、航发动力、航宇科技等。同时，注意市场风险，如军品订单交付不及预期、业绩增长低于预期等。
