化工新材料行业周报：欧盟正式对中国生物柴油启动反倾销调查立案；美国启动半导体采购供应链调查

本周涨幅较大的品种是金属硅（+2.75%）、生物柴油NESTE FAME（+2.74%）、生物柴油NESTE SME（+2.13%）。1）金属硅：本周金属硅:441#报价为15690.00元/吨，周环比+2.75%。成本端，本周金属硅成本上调，新疆硅煤价格继续上挺，陕西硅煤价格小幅下滑，整体金属硅成本支撑面平稳运行。供给端，本周新疆由于限负荷管理，已有个别企业减少开炉，部分企业每日保温几小时；实际停炉企业不多，但受影响炉数较多；个别企业炉数修正性调整，实际新疆供应下降；西南地区停产规模继续扩大，但节奏放缓。需求端，本周下游整体需求一般。多晶硅产量小幅增加，对金属硅采购保持平稳；有机硅企业开工延续弱势，对金属硅需求一般；随着各地降温降雪影响，内蒙古地区铝棒企业存在减产可能，从当前的市场情况来看，铝棒企业增产的可能性较小，预计下周铝棒产量继续减少。2）生物柴油：欧盟正式对中国生物柴油启动反倾销调查立案，导致市场情绪深陷低迷。尽管部分企业认为在生物柴油成品被欧盟启动调查的背景下，对国内餐厨废油UCO的出口需求是更有力的支撑，但随着圣诞假期的临近，短期来自欧美的UCO需求并未有明显增加，市场交投气氛维持清淡。本周NESTE官网FAME参考价1202.0美元/公吨，环比上周+2.7%； NESTE官网SME参考价1248.0美元/公吨，环比上周+2.1%；国内废油脂生物柴油价格7900.0元/吨，环比上周持平；废油脂生物柴油与地沟油价差2150元/吨，环比上周+3.7%。原料端，截至12月23日，CME原料CBOT玉米期货价格473美分/蒲式耳，环比上周-1.8%；SME原料CBOT大豆期货价格1315美分/蒲式耳，环比上周-0.5%；RME原料菜籽油期货价格8043.0元/吨，环比上周-1.9%；PME原料棕榈油期货价格7155.0元/吨，环比上周+0.9%；国内地沟油价格5060.0元/吨，环比上周-1.3%。 再生行业：欧盟正式对中国生物柴油启动反倾销调查立案，导致市场情绪深陷低迷。多数生物柴油供应商立刻启动应诉，包括商务部，欧盟中国商会在内的多个官方组织也公开发声，呼吁欧盟平等对待中国生物柴油行业，希望全球行业可以协作共赢。虽然当下并无立刻落地的反倾销措施，多数欧洲买家已暂退市场，并表达了对后续反倾销调查结果的悲观情绪。虽然国内部分生物柴油供应商继续报价，意愿寻找包括生物船燃市场在内的买家，但整体报价水平已明显走软。 电子封装材料：美国启动半导体采购供应链调查。当地时间12月21日，美国商务部宣布将于2024年1月启动调查，了解美国公司如何采购当前一代和成熟制程半导体，特别是针对来自中国的成熟制程芯片。美商务部称调查将为美国政策提供信息，以加强半导体供应链，促进成熟制程芯片生产的公平竞争环境，并减少中国带来的国家安全风险，并且美商务部强调将重点关注中国制造的传统芯片在美国关键产业供应链中的使用和采购情况。影响估计：2023年1-8月，美国是中国芯片产品贸易的第九大出口国，2023年1-8月出口额累计15.3亿美元，此番美国商务部启动供应链调查，减少其电信、汽车和国防等领域对中国产品的使用，或对中国的芯片等半导体产品出口量产生负面影响。 PEEK树脂：特种塑料金字塔顶端材料，机器人市场有望开启新增长极。PEEK是一种由亚苯基环通过醚键和羰基连接而成的结晶型芳香族热塑性聚合物，具有耐热、耐腐蚀、耐辐射、高抗冲击强度、高耐磨和耐疲劳、加工性能优异等特性，其在性能、商业价值上都处于工程塑料的顶端。PEEK目前主要是取代金属、陶瓷等传统材料的角色，已经在航空航天、电子信息、石油化工、医疗卫生、汽车制造等领域取得了广泛的应用。根据Markets and Markets测算，2016-2021年PEEK市场规模由5亿美元增长到7亿美元，复合年增长率为6.3%。近期机器人领域有望使用PEEK作为机器人机械臂和关节中，PEEK树脂材料有望开启新的增长极。国内目前树脂生产企业包括中研股份、吉大特塑等企业，其中中研股份目前产能约为1000吨/年，有望享受需求弹性。 风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、原料价格巨幅波动等。 一、核心观点 本周涨幅较大的品种是金属硅（+2.75%）、生物柴油NESTE FAME（+2.74%）、生物柴油NESTE SME（+2.13%）。1）金属硅：本周金属硅:441#报价为15690.00元/吨，周环比+2.75%。成本端，本周金属硅成本上调，新疆硅煤价格继续上挺，陕西硅煤价格小幅下滑，整体金属硅成本支撑面平稳运行。供给端，本周新疆由于限负荷管理，已有个别企业减少开炉，部分企业每日保温几小时；实际停炉企业不多，但受影响炉数较多； 个别企业炉数修正性调整，实际新疆供应下降；西南地区停产规模继续扩大，但节奏放缓。需求端，本周下游整体需求一般。多晶硅产量小幅增加，对金属硅采购保持平稳；有机硅企业开工延续弱势，对金属硅需求一般；随着各地降温降雪影响，内蒙古地区铝棒企业存在减产可能，从当前的市场情况来看，铝棒企业增产的可能性较小，预计下周铝棒产量继续减少。2）生物柴油：欧盟正式对中国生物柴油启动反倾销调查立案，导致市场情绪深陷低迷。多数生物柴油供应商立刻启动应诉，包括商务部，欧盟中国商会在内的多个官方组织也公开发声，呼吁欧盟平等对待中国生物柴油行业，希望全球行业可以协作共赢。虽然当下并无立刻落地的反倾销措施，多数欧洲买家已暂退市场，并表达了对后续反倾销调查结果的悲观情绪。虽然国内部分生物柴油供应商继续报价，意愿寻找包括生物船燃市场在内的买家，但整体报价水平已明显走软。尽管部分企业认为在生物柴油成品被欧盟启动调查的背景下，对国内餐厨废油UCO的出口需求是更有力的支撑，但随着圣诞假期的临近，短期来自欧美的UCO需求并未有明显增加，市场交投气氛维持清淡。本周NESTE官网FAME参考价1202.0美元/公吨，环比上周+2.7%；NESTE官网SME参考价1248.0美元/公吨，环比上周+2.1%；国内废油脂生物柴油价格7900.0元/吨，环比上周持平；废油脂生物柴油与地沟油价差2150元/吨，环比上周+3.7%。原料端，截至12月23日，CME原料CBOT玉米期货价格473美分/蒲式耳，环比上周-1.8%；SME原料CBOT大豆期货价格1315美分/蒲式耳，环比上周-0.5%；RME原料菜籽油期货价格8043.0元/吨，环比上周-1.9%；PME原料棕榈油期货价格7155.0元/吨，环比上周+0.9%； 国内地沟油价格5060.0元/吨，环比上周-1.3%。 半导体行业高速发展，电子气体需求有望高增。根据IC Insights，2020-2025年，我国半导体产值复合增速预计为13.73%，但行业的自给率在20%以下。半导体行业产值高增有望带动上游电子特气需求快速释放，SEMI预计，我国电子气体市场规模将从2020年的173.60亿元增长至2025年的316.60亿元，复合增速将达12.77%。另一方面，国内半导体基于对产品和设备的考量，在电子气体等原料的选择上仍多是选择海外企业，随着国内公司在技术上的突破，下游对国产气体的认可度将逐步提升，长期来看，电子气体需求将在下游市场高速增长和国产替代的进程中保持长期的快速释放。 氢能全球性战略地位凸显，化工重卡双轮驱动需求增长。自2022年《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》印发，我国氢能产业的战略地位基本确立。各地政策密集发布，以城市集群为主要模式的中国氢能产业发展迈入快车道：上游，政策强激励下可再生绿电与化工用氢耦合已开启第一次产业周期，仅三北地区预计2025年可再生能源电解水制氢产能可达40万吨以上；中下游，受电堆功率提升，政策补贴倾斜以及重卡碳排放高三重因素驱动，重卡有望成为氢能下游应用的首个爆发式增长领域。短期来看，在顶层设计的引领和地方政策的激励下，2025年前氢能行业完备产业链的初步建立具有较强的确定性；长期来看，氢能的特征决定其在未来的新型能源中具有不可替代的优势。具备原创性技术的企业有望依托氢能市场迅速成长，沿着国产替代之路，建立起强大的技术护城河，稳定赚取超额收益。化工领域建议关注标的美锦能源、宝丰能源、中复神鹰等。 工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》，有望推动生物基材料产业加快创新发展。2023年1月9日，工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》。《方案》提出到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生物基产品竞争力与化石基产品相当，高质量、可持续的供给和消费体系初步建立。在行业生态培育方面，《方案》提出将形成5家左右具有核心竞争力、特色鲜明、发展优势突出的骨干企业，建成3~5个生物基材料产业集群，产业发展生态不断优化。具体产品方面，方案要求在未来三年建立10万吨级乳酸生产线，万吨级的非粮糖化生产线、戊二胺生产线、PHA生产线，鼓励发展的生物基产品包括PLA、PHA、PEF，以及生物基PA、PU、PE、PP、PC，还有生物基BDO、PBS、PBAT（PBST）、PTMEG等。我们认为，我国生物基材料产业发展迅速，但目前主要基于粮食原料，故面临“与民争粮”“与畜争饲”等矛盾。非粮生物基材料要以大宗农作物如秸秆及剩余物等非粮生物质为原料来生产，在原料预处理、糖化和发酵转化效率、综合成本控制等方面难度更大。我们看好该方案的提出有望：1）在技术端推进行业技术协同攻关；2）在市场端拓展应用，支持生物基材料企业于下游重点企业搭建合作平台；3）打造产业示范基地，提高规模效应及影响力。此外，该方案提出了多种重点产品，可以预见在国家政策的支持鼓励下，上述10多种非粮生物基材料有望迎来3年的黄金发展期。 群雄逐鹿、百花齐放，盐湖提锂设备法从中国走向世界。中国82%锂金属资源集中于青海、西藏等地的盐湖中，相较南美锂三角优质的资源禀赋，中国盐湖低锂浓度、高镁锂比的特点使得传统太阳池法提锂难以被采用。为“量体裁衣”开发出适合中国盐湖的工艺，国内多所科研院校和盐湖企业在盐湖提锂领域投入多年，开发出吸附法、膜法、萃取法、电化学法等多种设备法提锂工艺，通过技术革新弥补中国盐湖自然禀赋的缺陷。 当前各大锂企已纷纷披露碳酸锂扩产计划，国内青海、西藏地区后续各规划10.5万吨/年，24万吨/年提锂产能；更多业主也走出国门，寻求南美的投资机会，其中中国业主在阿根廷的产能规划已高达26+万吨/年。由于锂精矿开发周期为3-5年，传统太阳池法修建盐田+卤水晾晒也需要至少4年时间。对业主而言，高锂价下更快开发在手锂资源已成为当务之急。对比之下，1-2年建设期的设备法盐湖提锂工艺无疑成为最短平快的提锂优选。 我们认为，中国企业凭借更丰富的项目经验、更具性价比的工艺、技术服务，有充分潜力脱颖而出，立足行业前沿。从投资方角度来看，业主无疑愿意选择提锂效果更好、更具性价比的工艺，也更关注供应商是否有能力、有经验将技术放大化，平稳顺利地应用于新项目建设中；对一些从0到1的，有潜力改革现有工艺，可显著提升产线运行效果的技术，业主也常抱有尝试的态度积极探索。对此，我们建议关注标的：蓝晓科技、新化股份、久吾高科、盐湖股份等。 全球气凝胶进入发展快车道。与传统保温材料相比，1）其保温性能是传统材料的2-8倍，因此在同等保温效果下气凝胶用量更少；2）气凝胶更换周期在20年左右，而传统保温材料的更换周期在5年左右，因此全生命周期的使用成本更低。过去5年国内气凝胶市场通过技术进步实现产量的快速跃升及成本的快速下降，目前在石化管道、高温反应釜、热网管道、锂电池方面具有极具竞争力的性价比，下游龙头企业的切换诉求强烈，同时，在当前双碳政策下，节能将成为化工、能源、建筑行业未来的发展的主旋律。2021年锂电用气凝胶3.4亿（以单车价值量500元算，锂电气凝胶在全球新能源车渗透率8%），同比+89%。除锂电领域外，气凝胶