光大期货金融期货日报（2024年02月22日）

光大期货金融期货日报（2024年02月22日） 一、研究观点 品种 点评 观点 股指 昨日，权益市场整体延续了近日的反弹趋势，Wind全A收涨1.04%，成交额9900亿元。中证1000上涨0.54%，中证500下跌0.04%，沪深300上涨1.35%，上证50上涨1.74%。1月以来，A股指数经历了几轮快速风险出清，市场情绪偏低。权益市场走弱仍应归因于经济预期的偏低。一方面，房地产市场恢复缓慢，化债的进程仍需更多耐心；另一方面，企业融资需求偏弱仍是当前需要重点解决的问题。两者共同拖累市场预期。但是，目前股指基本面并无明显利空因素，上层对于防范化解系统性金融风险态度坚决，政策端多措并举维护权益市场的高效发展，资金端大力配置托底优质资产。节日期间，出游消费等数据亮眼，创近年高点，节后消费的复苏进度可能是市场关注的因素之一。本周5年期LPR调降25bp，预计会在稳地产方面发挥积极作用。板块来看仍存在明显分化，多空博弈下的宽幅震荡仍是近期主旋律。基差方面，IM2403基差-72.08，IC2403基差-31.84，IF2403基差-1.87，IH2403基差-2.83。 震荡 国债 昨日国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。央行进行490亿元7天期逆回购操作，因有3960亿元14天期逆回购到期，净回笼3470亿元。银存间质押式回购利率集体上涨。1天期品种报1.694%，涨6.72个基 震荡 点；7天期报1.8275%，涨2.15个基点。节前在股债“跷跷板”效应以及货币政策发力背景下债券市场牛市延续，国债收益率全面下行，10年期国债收益率一度突破2.40%，30年期国债期货一度突破2.60%关口，创历史新低，收益率曲线平坦化态势延续。节后来看，股市低位企稳情况下，国债期货继续上涨空间有限。 二、日度价格走势 2024-02-21 2024-02-20 涨跌 涨跌幅 近一月走势 股指期货 IH 2,407.4 2,347.6 59.8 2.55% IF 3,455.0 3,387.0 68.0 2.01% IC 5,107.2 5,097.4 9.8 0.19% IM 5,001.4 4,989.0 12.4 0.25% 股票指数 上证50 2,410.2 2,369.1 41.1 1.74% 沪深300 3,456.9 3,410.9 46.0 1.35% 中证500 5,139.0 5,141.0 -1.9 -0.04% 中证1000 5,073.5 5,046.0 27.5 0.54% 国债期货 TS 101.49 101.32 0.17 0.17% TF 102.96 102.73 0.23 0.22% T 103.64 103.58 0.06 0.06% TL 105.33 105.33 0 0.00% 国债现券收益率 2年期国债 2.1069 2.1238 -1.69 5年期国债 2.2675 2.2987 -3.12 10年期国债 2.4113 2.4201 -0.88 30年期国债 2.6050 2.6140 -0.9 三、市场消息 1、工信部印发工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南的通知。通知提出，到2025 年，初步建立工业领域碳达峰碳中和标准体系，制定200项以上碳达峰急需标准，重点制定基础通用、温室气体核算、低碳技术与装备等领域标准，为工业领域开展碳评估、降低碳排放等提供技术支撑。 2、据上证报，证监会市场监管一司相关人士表示，本次量化交易监管重点放在高频交易上。从国际经验来看，境外市场普遍对量化交易特别是高频交易实施更为严格的监管，以防范对市场秩序造成负面影响。比如，德国、日本等以成文法的形式对量化交易集中规制，对高频交易者实施准入注册管理。德国规定了对算法交易和高频交易的定义和特征、交易所收费、交易监控指标、系统要求等；日本专门针对高频交易行为人的监管制定发布了监管指南。美国等市场限制高频交易者获取交易信息的速度，降低信息不对称，确保投资者订单能够获得最优执行，同时明确禁止任何市场参与者参与、指定或意图进行破坏性交易行为，包括伴随高频交易兴起而出现的“幌骗”等市场操纵行为。 四、图表分析 4.1股指期货 图1：IH、IF主力合约走势（点）图2：IM、IC主力合约走势（点） 4500 4000 8000 中证1000股指期货当月收盘价 中证500股指期货当月收盘价（右） 7000 3500 3000 6000 2500 5000 上证50股指期货当月收盘价 沪深300股指期货当月收盘价（右） 2000 2023-012023-072024-01 4000 2023-012023-072024-01 图3：IH当月基差走势（点）图4：IF当月基差走势（点） 3000 2800 2600 4.0% 基差(右） 上证50 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 4400 4200 4000 3800 3.0% 基差(右） 沪深300 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 2400 2200 2000 2023-012023-072024-01 3600 -1.0% -2.0%3400 -3.0%3200 -4.0%3000 2023-012023-072024-01 -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% 图5：IC当月基差走势（点）图6：IM当月基差走势（点） 7000 6500 6000 5500 5000 4500 6.0% 基差(右） 中证500 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% 7000 6500 6000 5500 5000 4500 8.0% 基差(右） 中证1000 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% 4000 -10.0%4000 -10.0% 2023-01 2023-07 2024-01 2023-07 2024-01 -8.0% 4.2国债期货 图7：国债期货主力合约走势（元）图8：国债现券收益率（%） 105 103 3.5 TS TF T TL 2年 5年 10年 30年 3 101 99 97 2.5 2 95 2022-012022-072023-012023-072024- 1.5 2022-012022-072023-012023-072024-01 图9：2年期国债期货基差（元）图10：5年期国债期货基差（元） 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 1 2022 2023 2024 2022 2023 2024 0.5 0 -0.5 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -1 图11：10年期国债期货基差（元）图12：30年期国债期货基差（元） 2023 2024 2022 2023 2024 21 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 0.5 0 -0.5 -1 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -1.5-1.5 图13：2年期国债期货跨期价差（元）图14：5年期国债期货跨期价差（元） 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 0.8 2022 2023 2024 2022 2023 2024 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.4 图14：10年期国债期货跨期价差（元）图16：30年期国债期货跨期价差（元） 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 01月 -0.2 1 2022 2023 2024 2023 2024 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 01月03月05月07月09月11月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图17：跨品种价差（元）图18：资金利率（%） DR007 R007 OMO：7天 5 2TF-T 2TS-TF 4TS-T（右） 104.0 103.0 102.0 101.0 100.0 99.0 2022-012022-072023-012023-072024-01 306.0 305.0 304.0 303.0 302.0 301.0 300.0 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 2022-012022-072023-012023-07 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 4.3汇率 图19：美元对人民币中间价图20：欧元对人民币中间价 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 8.5 8 7.5 7 6.5 6 2022-012022-072023-012023-072024-01 6 2022-012022-072023-012023-072024-01 图21：远期美元兑人民币1M图22：远期美元兑人民币3M 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-072023-012023-072024-01 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-072023-012023-072024-01 8.5 图23：远期欧元兑人民币1M图24：远期欧元兑人民币3M 8.5 88 7.5 7.5 77 6.56.5 6 2022-012022-072023-012023-072024-01 6 2022-012022-072023-012023-072024-01 120 1.2 欧元兑美元 115 1.15 110 1.1 105 100 1.05 95 1 90 0.95 85 80 0.9 美元指数 图25：美元指数图26：欧元兑美元 2022-012022-072023-012023-072024-01 2022-012022-072023-012023-072024-01 图27：英镑兑美元图28：美元兑日元 英镑兑美元 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 1.05 1 2022-012022-072023-012023-072024-01 160 美元兑日元 150 140 130 120 110 100 2022-012022-072023-012023-072024-01 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 成员介绍 •朱金涛，吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所国债分析师。期货从业资格号： F3060829；期货交易咨询资格号：Z0015271。 •王东瀛，股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化，重点行业板块研究，指数财报分析，市场资金面跟踪等内容。期货从业资格号：F03087149；期货交易咨询资格号：Z0019537。 免责�明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，