黑色商品日报（2023年12月21日）

黑色商品日报（2023年12月21日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面略有上涨，截止日盘螺纹2405合约收盘价格为3940元/吨，较上一交易日收盘价格上涨15元/吨，涨幅为0.38%，持仓减少1.33万手。现货价格稳中有涨，成交维持低位，唐山市场钢坯价格上涨10元/吨至3620元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格持平于3980元/吨，全国建材成交量为11.4万吨。钢谷网数据显示，本周全国建材产量回落17.62万吨至368.97万吨，社库回升1.59万吨至530.59万吨，厂库回升30.61万吨，建材表需回落45.64万吨至336.77万吨。产量继续回落，库存增幅扩大，表需大幅回落，显示目前市场消费淡季特征明显。近期国内钢厂检修增多，螺纹产量处于低位。同时北方工地基本停工，南方工地也逐步转入收尾阶段，市场处于供需双弱局面。短期螺纹盘面仍高位整理对待。 高位整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2405价格有所上涨，收于939元/吨，较前一个交易日收盘价上涨16元/吨，涨幅为1.7%，成交22万手，增仓1.2万手。港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨11元/吨至996元/吨，超特粉价格环比上涨11元/吨至882元/吨。供应端，上周全球发运量、到港量有所增加，且近期海外发运量维持高位。需求继续边际转弱，铁水产量、进口矿日耗持续下降，钢厂面临亏损，检修增多。成交方面，全国主港铁矿累计成交130万吨，环比上涨67.6%；本周平均每日成交106.3万吨，环比上涨1.5%；本月平均每日成交106.9万吨，环比上涨20.4%。库存端，港口库存有所累库。当前体现出淡季弱现实的特点，终端需求仍较为疲软，铁矿石基本面也持续走弱。但需要关注钢厂冬储补库预期。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将延续高位震荡走势。 高位震荡 焦煤 昨日焦煤盘面震荡上行，截止日盘焦煤2405合约收盘价为1907.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨21元/吨，涨幅1.11%，持仓量增加3031手。现货方面，吕梁低硫主焦煤报价维持2500元/吨，中硫主焦煤报价维持2350元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都蒙3#精煤报价维持1810元/吨，蒙5#原煤报价1635元/吨，较上一个交易日下跌5元/吨；甘其毛都短盘拉运出价继续降低，12月20日均价为310元/吨，较上一个通关日下降10元/吨。产地方面，近期山西区域事故频发，安全检查将进一步加严，区域事故矿目前处停产状态，另外部分矿因井下原因产量有所收缩，短期内炼焦煤供应维持偏紧状态，同时资源偏紧的优质骨干煤种的价格仍然坚挺。预计焦煤将高位震荡持稳。 高位震荡 焦炭 昨日焦炭盘面窄幅震荡，截止日盘焦炭2405合约收盘价为2500元/吨，较上一个交易日收盘价下跌4.5元/吨，跌幅0.18%，持仓量增加951手。港口现货方面，日照港准一级冶金焦报价2390元/吨，较上一个交易日下跌10元/吨。据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本消息：110家洗煤厂开工率65.34%，较上期降6.68%；日均产量55.67万吨，较上期降4.84万吨；原煤库存286.37万吨，较上期降7.96万吨；精煤库存149.82万吨，较上期增7.46万吨。生产方面，焦企利润有所恢复，生产积极性尚可，且库存随着天气好转和运力恢复而不断去化。下游方面，钢材市场进入淡季，成交量减少，钢厂利润走低，铁水产量亦逐渐下移，但由于前期天气原因，焦炭运输受限，钢厂库存被动消耗，因此钢厂仍有一定补库意愿。预计焦炭将继续高位震荡整理。 高位震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 6500 5500 4500 3500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1700 1200 700 200 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨） 5000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 4000 3000 2000 1000 2022年 2023年 4800 3800 2800 1800 800 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.2主力合约基差 图6：螺纹钢基差（元/吨）图7：热卷基差（元/吨） 1000 500 0 RB2101基差RB2201基差 RB2301基差RB2401基差 800 600 400 200 010203040506070809101112 0 HC2101基差HC2201基差HC2301基差HC2401基差 -500 010203040506070809101112 -200 图8：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图9：焦炭基差（元/吨） 800 600 400 200 0 I2101基差I2201基差 I2301基差I2401基差 2000 1500 1000 500 0 J2101基差J2201基差 J2301基差J2401基差 010203040506070809101112 010203040506070809101112 -500 图10：焦煤基差（元/吨） 2500 2000 1500 1000 500 0 JM2101基差JM2201基差JM2301基差JM2401基差 -500010203040506070809101112 资料来源：wind光大期货研究所 3.3跨期合约价差 图11：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图12：螺纹钢合约价差05-10（元/吨） 300 100 1901-19052001-20052101-2105 0506070809101112 2201-22052301-23052401-2405 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 -100 -20010111201020304 -400 0506070809101112 图13：热卷合约价差01-05（元/吨）图14：热卷合约价差05-10（元/吨） 1901-1905 2201-2205 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 1905-1910 2205-2210 2005-2010 2305-2310 2105-2110 2405-2410 200 150 100 50 0 -50 300 200 100 0 10111201020304 -100 图15：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图16：铁矿石合约价差05-09（元/吨） 1905-19092005-20092105-2109 1901-19052001-20052101-21052201-22052301-23052401-2405 0 0 0 0506070809101112 0 150 10 5 -5 -100 200 150 100 50 0 -50 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 资料来源：wind光大期货研究所 图17：焦炭合约价差01-05（元/吨）图18：焦炭合约价差05-09（元/吨） 400 300 200 100 0 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 400 200 0 1905-19092005-20092105-2109 0910111201020304 2205-22092305-23092405-2409 0506070809101112 -100 -200 图19：焦煤合约价差01-05（元/吨）图20：焦煤合约价差05-09（元/吨） 1901-19052001-20052101-2105 1905-19092005-20092105-2109 600 400 200 0 -200 2201-22052301-23052401-24052205-22092305-23092405-2409 0506070809101112 400 300 200 100 0 0910111201020304 -100 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图21：主力合约卷螺差（元/吨）图22：主力合约螺矿比（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2023年 9.00 7.00 5.00 3.00 2019年2020年2021年 2022年 2023年 图23：主力合约螺焦比图24：主力合约焦矿比 2019年2020年2021年 2022年 2023年 2.60 8.002019年2020年2021年 2.106.00 1.604.00 1.10 图25：主力合约煤焦比 2.00 2022年 2023年 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.5螺纹钢利润 图26：螺纹主力合约盘面利润（元/吨）图27：螺纹长流程计算利润（元/吨） 1600.0 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1100.0 600.0 100.0 图28：螺纹短流程计算利润（元/吨） -400.0 1500 2019年2020年2021年 2022年 2023年 1000 500 0 1月2日 2月2日 3月5日 4月6日 5月10日 6月10日 7月11日 8月11日 9月11日 10月18日 11月18日 12月19日 -500 资料来源：wind光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。