能化商品日报（2023年11月21日）

光大期货能化商品日报（2023年11月21日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周一油价继续反弹，其中WTI12月合约收盘上涨1.71美元至77.60美元/桶，涨幅为2.25%。布伦特1月合约收盘上涨1.71美元至82.32美元/桶，涨幅为2.12%。SC2401以596.2元/桶收盘，上涨17.8元/桶，涨幅为3.08%。在11月26日的欧佩克会议之前，关于沙特及其盟友是否会选择进一步减产的猜测将一直普遍存在。这也是当前油价最大的反弹驱动所在。此外消息显示，欧佩克主要成员国阿联酋将在1月份将其原油产量目标提高到307.5万桶/日，比上个月增加约13.5万桶/日。阿联酋在欧佩克6月份的会议上获得了这一许可，当时该国称，长期的产量限制政策未能考虑到它近年来增加的产能。但配额变化本身并不能保证欧佩克总产油量的增加，石油交易员还需要关注其他方面的动向。伊拉克、哈萨克斯坦和加蓬的产量都超过了各自配额的上限，如果它们遵守规则，阿联酋的任何增产都可能被抵消。高盛预计，沙特单方面减产100万桶/日的措施将延长至2024年第二季度，并且从7月开始才会逐渐逆转。油价整体呈现反弹，关注运行节奏。 震荡偏强 燃料油 周一，上期所燃料油主力合约FU2401收涨2.4%，报3197元/吨；低硫燃料油主力合约LU2402收涨4.81%，报4463元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场稍有走弱，高硫燃料油市场继续承压。低硫方面，科威特Al-Zour炼厂11月没有低硫燃料油的出口招标，但来自印度和西半球的低硫供应在增加；高硫供应仍然保持充足，数据显示10月俄罗斯向新加坡地区出口的燃料油激增至160万吨；但10月国内稀释沥青到港量环比大降52%至84万吨，叠加原油进口配额偏紧，国内对高硫的炼厂进料需求的增加给予市场一定支撑。由于近期国际油价波动较大，需要注意FU和LU绝对价格波动的风险，相对强弱方面高硫或强于低硫。 震荡 沥青 周一，上期所沥青主力合约BU2401收跌0.53%，报3554元/吨。在近期利润修复的背景之下，预计短期国内沥青产量和开工率将有小幅回升，但已经进入淡季，整体月度产量预计维持低位；需求端已经逐步收尾，部分地区仍有赶工收尾需求，目前需求最大的亮点在于即将到来的冬储，目前的价格水平之下，已经有个别炼厂释放冬储合约，预计今年冬储或比往年同期稍有提前，由于近期国际油价波动较大，需要注意BU绝对价格波动的风险，在冬储正式开始之前价格可能还会有进一步下跌的可能性，因此对主力合约仍持震荡偏弱观点。 震荡偏弱 聚酯 TA401昨日收盘在6030元/吨，收涨0.07%；现货报盘升水01合约28元/吨。EG2401昨日收盘在4213元/吨，收跌0.35%，基差增加20元/吨至-41元/吨，现货报价4185元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8708元/吨，收涨0.42%。现货商谈价格为2026美元/吨，折人民币价格16754元/吨，基差走扩8256元/吨至8042元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在5成左右。截至11月20日，华东主港地区MEG港口库存约126.8万吨附近，环比上期增加1.2万吨。2023年10月全国社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%，环比增长5%；1-10月社会消费品零售总额385440亿元，累计同比增长6.9%。2023年10月全国限上单位服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值1207.1亿元，同比增长7.5%，环比增长6%；1-10月全国限上单位服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值为11126.4亿元，累计同比增长10.2%。2023年10月全国限上单位服装类商品零售类值897.7亿元，同比增长8.7%，环比增长8.8%；1-10月全国限上单位服装类商品零售类值为8143.4亿元，累计同比增长12.3%。2023年1-10月，全国网上零售额122914.7亿元，同比增长11.2%（去年同期增长4.9%），较1-9月累计增速下降0.4个百分点。其中实物商品网上零售额103009.7亿元，同比增长8.4%（去年同期增长7.2%），较1-9月累计增速下降0.5个百分点。实物商品网上零售额中，穿类商品增加7.6%（去年同期增长5.3%），较1-9月累计增速下降2个百分点；吃类商品增加11.3%（去年同期增长16.7%），较1-9月累 偏弱震荡 计增速增长0.9个百分点；用类商品增加8.2%（去年同期增长6.5%），较1-9月累计增速下降0.3个百分点。十月服装类消费同环比增长，旺季增长显现，内需运行平稳，但气温逐渐转冷，年底前需求走弱预期，短期价格偏弱震荡。 橡胶 周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2401上涨170元/吨至14370元/吨，NR主力上涨170元/吨至10965元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨20元/吨至12350元/吨。昨日上海全乳胶13300（+200），全乳-RU2401价差-1030（+235），人民币混合12300（+100），人混-RU2401价差-2030（+135），BR9000齐鲁现货12300（+0），BR9000-BR主力-60（+75）。2023年10月中国橡胶轮胎出口量达71万吨，同比增长15.3%，其中，新的充气橡胶轮胎出口量达69万吨，同比增长15.9%；1-10月，中国橡胶轮胎累计出口量达736万吨，同比增长14.8%，其中，新的充气橡胶轮胎累计出口量达712万吨，增长15.3%。天然橡胶RU仓单注销11.99万吨，注销后剩余新仓单数量为11.48万吨，与去年11.43万吨新仓单相近，新仓单数量相对偏低，关注年底前新仓单注册速度。 震荡 甲醇 现货方面，甲醇市场表现偏弱，加上部分长约合同等到期影响，下游接货积极性也表现一般，预计短期内地甲醇市场延续偏弱整理，西北部分烯烃原料外采等情况。港口期现联动走弱，主力合约价格下行至2433元/吨，短期以调整为主。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2023/11/21 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 11-20 11-17 11-20 11-17 11-20 11-17 11-20 11-17 涨跌幅 涨跌幅 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 570.10 591.82 578.40 574.50 -8.30 17.32 -1.43% 3.02% -3.67% 0.68% -25.62-4.45% 0.312 现货价格期货价格 基差变动 基差率变动 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 5218 5218 5121 512197 971.89% 1.89% 0.00% 0.00% 0.00 0.00% 0.534 沥青 BU 山东重交沥青 3570 3570 3573 3573 -3 -3 -0.08% -0.08% 0.00% 0.00% 0.00 0.00% 0.421 高硫燃料油 高硫380到岸 3141 3228 3280 3255 -138.7 -27.4 -4.23% -0.84% -2.67% 0.77% -111.26 -3.39% 0.189 FU成本 低硫燃料油 新加坡含硫 4608 4644 4378 4258 246 402 5.61% 9.44% -0.78% 2.82% -156.44 -3.83% 0.834 LU0.5%到岸成本 甲醇 MA 江苏 2450 2490 2472 2506 -22 -16 -0.89% -0.64% -1.61% -1.36% -6.00 -0.25% 0.518 尿素 UR 山东 2430 2460 2276 2316 154 144 6.77% 6.22% -1.22% -1.73% 10.00 0.55% 0.522 L 华北（7042） 8080 8050 8124 8172 -44 -122 -0.54% -1.49% 0.37% -0.59% 78.00 0.95% 0.384 线型低密度聚乙烯 聚丙烯 PP 华东（拉丝） 7550 7600 7666 7727 -116 -127 -1.51% -1.64% -0.66% -0.79% 11.00 0.13% 0.082 TA 华东内盘现货 6080 6075 6052 6038 28 37 0.46% 0.61% 0.08% 0.23% -9.00 -0.15% 0.525 精对苯二甲酸 乙二醇 EG 华东内盘现货 4185 4180 4226 4241 -41 -61 -0.97% -1.44% 0.12% -0.35% 20.00 0.47% 0.545 苯乙烯 EB 江苏 8758.33 8683.33 8705 8768 53.33 -84.67 0.61% -0.97% 0.86% -0.72% 138.00 1.6% 0.463 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 13300 13100 14330 14365 -1030 -1265 -7.19% -8.81% 1.53% -0.24% 235.00 1.62% 0.24 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 10906 10797 10935 10915 -29 -118 -0.27% -1.08% 1.00% 0.18% 88.26 0.81% 0.437 NR产):青岛保税 区仓库 纯碱SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2487.5 2412.5 2172 2106 315.5 306.5 14.5% 14.6% 3.11% 3.13% 9.00 -0.03% 0.119 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、摩根大通称，由于欧佩克+维持供应限制，布伦特原油预计将在2024年基本保持平稳，然后随着平衡的放松，价格将在2025年小幅下跌。NatashaKaneva等分析师表示，今年的平均价格为81美元/桶，2024年为83美元/桶，2025年为75美元/桶。预计2024年的需求将增加 160万桶/天。三分之二的需求增长将来自经济扩张，而航空燃油继续正常化以满足其余需求。然而，2024年非欧佩克+产油国的供应增长预计为170万桶/天，超过需求的增长。 2、据芝商所（CME）的数据，石油期权市场交易员的仓位显示，欧佩克+在即将举行的会议上决定进一步减产的可能性超过53%，而维持现有减产计划的可能性约为40%。欧佩克领导人沙特将把每日减产100万桶的协议延长至明年初的预期，帮助支撑了本月早些时候暴跌的 原油价格。在11月26日的欧佩克会议之前，关于沙特及其盟友是否会选择进一步减产的猜测将一直普遍存在。 四、图表分析 4.1主力合约价格 图1：原油主力合约收盘价（元/吨）图2：燃料油主力合约收盘价（元/吨） 900 5000 700 2022年2023年 4000 2022年2023年 500 3000 300 2000 100 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 1000 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月09月 10月 11月 12月 2019年2020年2021年 2019年2020年2021年