家电2023年第50周周报：海尔收购开利商用制冷业务，加速B端布局

家电行业周报总结：

行情回顾

• 本周表现：家用电器板块整体表现较好，本周跌幅为0.37%，相较于沪深300指数跑赢1.33个百分点。
• 板块表现：在31个申万一级行业中，家用电器板块排名16位。其中，家用零部件表现最佳，涨幅达1.62%；而白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器和照明设备则呈现不同程度的下跌。

主要数据跟踪

• 品类数据：冰箱、洗衣机、空调、彩电、集成灶、洗碗机、扫地机器人的线上、线下销售额和销量均有所波动，其中，冰箱和洗衣机线上销额同比分别下跌36.59%和39.14%，而洗碗机线上销额同比下跌22.94%，线下销额上涨12.1%；扫地机器人线上销额同比上涨11.12%，线下销额上涨24.85%。

投资建议

• 行业展望：预计政策预期的强化将促进板块轮动，特别是那些处于低预期、低估值状态的个股，将率先迎来修复机会。同时，三季报表现乐观的个股和细分领域的公司有望获得阶段性投资机会。
• 细分领域与个股推荐：
  • 厨小电：推荐创新能力强、品牌升级明确的小熊电器。
  • 个护电器：重点推荐具有竞争优势的产品。
  • 扫地机器人：推荐内销份额提升、外销复苏弹性明确的石头科技。
  • 白电：重点推荐利润弹性大的海尔智家，以及美的集团、格力电器等。
  • 创新品类：推荐全球短交通龙头九号公司，关注咖啡机等相关标的。

风险提示

• 需求风险：市场需求低于预期可能对业绩产生负面影响。
• 汇率波动：汇率变动可能影响出口型企业的盈利能力。
• 竞争加剧：市场竞争加剧可能导致市场份额下降。
• 技术创新：技术革新速度过快可能影响现有产品的竞争力。

结论

当前家电行业在内外需温和复苏背景下，呈现分化态势，成熟品类市场向头部集中，新消费样态驱动新兴市场爆发。对于出口导向型企业和具有技术创新能力的企业，未来增长潜力较大。同时，政策利好和消费复苏预期为家电行业提供了积极支撑，投资机会值得关注。