电子行业周报：英特尔发布酷睿Ultra处理器，AIPC加速AI端侧布局

英特尔发布酷睿Ultra处理器，AIPC加速 AI端侧布局 电子 评级：看好 日期：2023.12.19 证券研究报告|行业周报 报告要点 12月上板块走势回顾：2023年12月上（12月1日-12月15日），大盘指数中，上证综指下跌2.88%，深证成指下跌3.51%，创业板指下跌3.85%， 沪深300下跌4.42%。截至2023年12月15日，申万电子指数为3680.35， 较12月1日下跌2.79%，行业涨跌幅在所有一级行业中排序19/31。2023年12月上，申万电子各子行业中，消费电子板块下跌1.30%，元件板块下跌2.55%，半导体板块下跌2.60%，光学光电子板块下跌4.24%，其他电子板块下跌4.42%，电子化学品板块下跌4.52%。2023年12月上，申万电子行业94支个股上涨，慧为智能（51.47%）、泓禧科技（44.76%）、亿道信息 （37.66%）涨幅居前；有378支个股下跌，亚世光电（-23.30%）、英唐智控（-18.65%）、维峰电子（-18.11%）跌幅居前。2023年12月上，电子行业上市公司中，龙腾光电、传音控股、环旭电子的机构持股比例居前，分别为90.23%、85.26%、84.09%。 分析师王少南 登记编码：S0950521040001：0755-23375522 ：wangshaonan@wkzq.com.cn 联系人金凯笛：021-61102509 ：jinkaidi@wkzq.com.cn 行业表现2023/12/19 21% 13% 6% -2% -9% -17% 2022/122023/32023/62023/9 电子上证综指 深证成指沪深300 英特尔发布酷睿Ultra处理器，赋能AI硬件端侧布局。英特尔酷睿Ultra处 理器是英特尔首款基于Intel4制程工艺打造，用于PC端的处理器。酷睿Ultra处理器“NPU+CPU+GPU”的架构为PC带来更强劲的多元化AI算力。CPU模块包括6个性能核，8个能效核，以及2个低功耗能效核，共16核，支持22个线程。CPU模块采用英特尔ARCGPU显卡，配备8个Xe核显，辅以Xe超分技术（AI-basedXeSuperSampling，XeSS）、DX12Ultimate等技术加持。NPU适用于持续的AI和分担AI负载，将高能效AI加速提升到了新的高度，比上一代产品能效提升2.5倍。 AIPC推出，有助于推进新一轮PC换机周期，也将促进大模型和配套软件应用的繁荣。PC相对于手机、可穿戴设备等其他个人终端，拥有更强的计算 性能，是兼具强算力和便携性的理想平台，因此也是当率先具备“智能涌现”的能力。随着终端侧AI芯片计算能力和能效的提升，算法和存储方案的优化，AIPC能够部署的AI模型参数规模持续进阶，软件应用生态应用也将更加丰富和多元。在AIPC独有的多模态交互、全场景适用、强劲算力、安全存储等优势的驱动下，有望推进需求端新一轮PC换机周期的到来。英特尔援引波士顿咨询的数据预测，2028年AIPC渗透率将达到80%。 智能手机与传统PC需求回暖，消费电子有望触底回升。TrendForce报告称，在渠道库存减少和季节性需求激增的推动下，智能手机产量在2023年第三季 度出现显著增长，2023Q3全球智能手机产量约3.08亿部，环比增长13%，同比增长了6.4%。TechInsights发布报告表示，笔记本电脑出货量将出现复苏，预计2023年Q4出货量与2022年同期相比将增长7%，本轮增长预计持续到2025年，然后再次趋于平稳。AIPC的增长叠加新一轮换机周期，TechInsights预计2025年笔记本电脑出货量将达到2.4亿台。此外，我们认为，供应端谷歌Gemini大模型、英特尔AIPC处理器、多款上市的AIPC、苹果MR新品VisionPro等新产品和新应用的催化，有望刺消费电子产业链的需求提升。 资料来源：Wind，聚源相关研究 《半导体封装行业深度：先进封装引领未来， 上游设备材料持续受益》(2023/12/13) 《电子行业半月报：英伟达发布新一代H200GPU，算力需求刺激半导体行业回暖》(2023/12/5) 《电子行业周报：OpenAI举办首届开发者大会，GPT-4Turbo与GPTStore等相继发布》(2023/11/14) 《电子行业点评：消费电子及半导体复苏迹 象显现，行业景气度有望回升》(2023/11/12) 《电子行业周报：苹果发布23FQ4财报，同比下滑趋势有所收窄》(2023/11/7) 《电子行业周报：高通骁龙8Gen3与小米 14齐发，全球智能手机出货量跌幅收窄》 (2023/10/30) 《电子行业周报：美国商务部扩大出口禁令， AI产业链国产替代势在必行》(2023/10/24) 《华为发布会点评：Mate60系列引领创新，全场景新品技术升级》(2023/9/28) 《苹果发布会点评：iPhone15系列创新不断， AppleWatch系列持续升级》(2023/9/13) 《元宇宙行业深度：元宇宙关键入口，VR/AR光学+显示方案带来新机遇》(2023/3/27) 风险提示：1、宏观经济恢复不及预期，电子行业下游需求不及预期；2、贸易摩擦加剧，电子行业供应链进一步受限的风险；3、若电子行业技 术研发和迭代、产品推进不及预期，存在国产替代不及预期的风险；4、电子行业竞争加剧，使得部分企业盈利能力下滑的风险。 内容目录 1、英特尔发布酷睿Ultra处理器，AIPC加速AI端侧布局3 2、行业新闻5 3、公司动态10 4、市场动态14 5、风险提示16 图表目录 图表1：英特尔酷睿Ultra处理器基于3D封装的模块化设计图3 图表2：英特尔酷睿Ultra处理器集成高新能英特尔锐炫GPU3 图表3：“NPU+CPU+GPU”的架构为PC带来更强劲的多元化AI算力4 图表4：AIPC的核心功能4 图表5：中国市场AIPC市场规模及占比预测4 图表6：联想两款AIReady的AIPC产品上市5 图表7：申万一级行业12月上涨跌幅（12月1日-12月15日）14 图表8：申万一级行业年初至今涨跌幅（截至12月15日）15 图表9：申万电子细分行业12月上涨跌幅（12月1日-12月15日）15 图表10：申万电子行业12月下股价涨跌幅前十标的（12月1日-12月15日）16 图表11：电子行业2023Q3机构持股比例前十标的（截至12月15日）16 1、英特尔发布酷睿Ultra处理器，AIPC加速AI端侧布局 当地时间12月14日在美国举办的“AIEverywhere”大会与北京时间12月15日在中国召开的2023新品发布会上，英特尔发布了包括第五代英特尔至强可扩展处理器、英特尔酷睿Ultra移动处理器在内的新产品。 英特尔酷睿Ultra处理器是英特尔首款基于Intel4制程工艺打造，用于PC端的处理器，将有酷睿Ultra5、酷睿Ultra7和酷睿Ultra9三种不同的配置，首批上市的有酷睿Ultra7/5系列。英特尔酷睿Ultra处理器采用MeteorLake架构通过Foveros3D封装技术将IO功能模块、CPU模块、SoC模块和GPU模块封装在一起。CPU模块包括6个性能核，8个能效核，以及2个低功耗能效核，共16核，支持22个线程。新的性能核（P核）提升了IPC，新的能效核（E核）和低功耗能效核（LPE核）提供比竞争对手（包括AMDRyzen77840U，高通Snapdragon8cxGen3，AppleM3）等具有更优的可扩展多线程性能，为超薄PC提供领先的CPU计算能力。 图表1：英特尔酷睿Ultra处理器基于3D封装的模块化设计图 资料来源：2023英特尔新品发布会，五矿证券研究所 在GPU模块，集成了英特尔ARCGPU显卡，配备8个Xe核显，在Xe超分技术（AI-basedXeSuperSampling，XeSS）、DX12Ultimate等的加持下，支持硬件光线追踪和网格着色等新的图形特性。在编解码能力上，ArcGPU支持AV1编码，最高可以支持8K10bitHDR。DP4AAI更快加速AI计算。XeSS超级采样通过AI实现对游戏流畅度和清晰度的提升。 图表2：英特尔酷睿Ultra处理器集成高新能英特尔锐炫GPU 资料来源：2023英特尔新品发布会，五矿证券研究所 酷睿Ultra处理器“NPU+CPU+GPU”的架构为PC带来更强劲的多元化AI算力。在酷睿Ultra首次用于客户端的片上AI加速器“神经网络处理单元（NPU）”，适用于持续的AI和分担AI负载，将高能效AI加速提升到了新的高度，比上一代产品（酷睿Ultra165H和英特尔酷i7-1370P）的能效提升2.5倍。该处理器出色的GPU和CPU也都能够加速AI解决方案，GPU适用于融合了AI的媒体/3D/渲染等，CPU适用于轻量级、单次推理的低延迟AI任务。 图表3：“NPU+CPU+GPU”的架构为PC带来更强劲的多元化AI算力 资料来源：2023英特尔新品发布会，五矿证券研究所 根据IDC和联想联合发布的《AIPC产业（中国）白皮书》，AIPC与传统PC的主要差异在于，AIPC将通过内嵌AI计算单元的方式提供混合AI算力，还可以依靠开放生态来满足不同场景的需求。《白皮书》将AIPC发展划分为AIReady和AIOn两个阶段。AIReady阶段，AIPC基本具备对AI任务更具针对性的本地混合AI算力，芯片计算架构的升级，集成了NPU计算单元的CPU陆续推向市场，以更高的能效比实现计算速度的提升，并在运行过程中具备更高的稳定性和可靠性。AIOn阶段，AIPC能够服务于更加广泛的通用场景，实现端边协同计算、跨设备互联接力，在边缘私域环境下实现个人大模型的微调训练。 AIPC将迎来对传统PC替代的窗口期，AIPC在全球PC出货量中的占比将不断提升，市场规模有望在未来5年持续高速扩张。英特尔在“AIEverywhere”会议中援引波士顿咨询的数据预测，2028年AIPC渗透率将达到80%。Canalys预测，随着具有AI增强功能的软硬件工具不断发布，以及人工智能工具在商业和生产力软件中的广泛集成，AIPC市场将大幅增长，预计2027年，全球AIPC出货量将超过1.75亿台，约占PC总出货量的60%以上。IDC预测，2023年，中国AIReadyPC（IDC假设，PC仅包含笔记本电脑和台式电脑，不包含平板电脑）市场规模占中国总PC市场规模的8.1%；AIPC在中国PC市场中新机装配比例将在未来几年中快速攀升，将于2027年达到85%，成为PC市场主流。 图表4：AIPC的核心功能图表5：中国市场AIPC市场规模及占比预测 资料来源：《AIPC产业（中国）白皮书》，五矿证券研究所资料来源：《AIPC产业（中国）白皮书》，五矿证券研究所 AIPC伴随AI硬件层的不断丰富，我们认为，AI将加速实现从云到边到端的渗透。在英特尔2023新品发布会上，联想集团副总裁、中国首席战略官阿不力克木·阿不力米提正式公布：联想ThinkPadX1CarbonAI、联想小新Pro16AI酷睿版两款AIReady的AIPC产品，于12月15日15:00正式上市，预约预售同步开启。华硕旗下首台最新酷睿Ultra笔记本电脑灵耀142024也已在12月15日发布，开启预售。 图表6：联想两款AIReady的AIPC产品上市 资料来源：2023英特尔新品发布会，五矿证券研究所 AI硬件层的创新和迭代，有望推动AI大模型和软件应用的繁荣。在英特尔2023新品发布会上，微软在现场演示了WindowsStudioEffect，在视频会议中可实现眼神接触、自动取景、背景虚化。而在大模型方面，百川智能现场演示了用酷睿Ultra跑130亿参数的百川大模型，具体问题包括“‘冬天能穿多少穿多少，夏天能穿多少穿多少’这两句话的区别”，将一段话改成散文等生成式AI的常规工作，在轻薄本上都能快速完成