白糖市场周度报告：糖价低位震荡，关注春节备货

糖价低位震荡，关注春节备货 白糖市场周度报告 2023年12月24日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 巴西出口依旧偏于旺盛偏多印度陆续生产，但开机进度偏慢偏多 11月产销数据产销同比均增加偏多11月进口糖同比环比均下降偏多春节备货偏多 巴西甘蔗制糖比高，产量继续上调并延长生产期偏空印度官方文件公布，限制乙醇生产以增加糖的供应偏空 糖上市压力和甘蔗糖开机增加偏空新榨季产量陆续回升的压力制约糖价偏空国内外糖价差倒挂幅收缩但依旧较大偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ死叉粘连，MACD动能柱绿色收缩，两快慢线死叉发散，周线KDJ死叉发散，MACD动能柱转绿增强，周线承压，中线有走弱短线弱势反弹，日线KDJ与价格走势形成背离。 2405合约技术指标日线级别KDJ金叉发散，MACD动能绿柱转为红色动能柱，两线金叉刚成，周线KDJ死叉发散，MACD周线绿色动能柱增强，两线高位死叉发散。小时线KDJ金叉、MACD指标均显示金红动能柱增强态势，短线反弹运行，中线指标震荡走弱。 国际糖价本周大幅下挫运行，供给端的改善预期拖累了糖价，一方面是印 本周现货价格下跌，郑糖周内走势继续偏弱震荡，虽然内外倒挂幅度较大继续支撑内糖价格，但新糖上市供给压力预期下，压榨利润较高拖累糖价周内下跌，但快速下跌后关注春节备货旺季低吸的需求支撑。技术面郑糖短线反弹，中线指标震荡偏空。 度限制乙醇生产以增加糖供给，至多用170万吨糖转产乙醇生产。一方面巴 观点 西生产继续同比大幅提升的影响。不过仍需关注贸易流给市场带来的变数，巴西出口旺盛依旧，印度出口政策还未有定论。技术上大幅走弱，摆动指标与价格背离，短线低位背离或有反弹。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期 部分 国际： 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月20日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为88艘，此前一周为105艘。港口等待装运的食糖数量为334.1万吨，此前一周为472.11万吨。其中，高等级原糖（VHP）数量为311.19万吨。 据外媒近日报道，今年1月至11月期间，巴西桑托斯港的食糖出口量超过1980万吨，较2022年同期1880万吨增加了5%。1月至11月，桑托斯港吞吐量1.579亿吨，出口1.186亿吨。糖占这一时期出口总量的16.7%，超过了玉米（1850万吨）和豆粕（870万吨），是全年处理的第三大主要货物，次于大豆（2990万吨）和其他商品（2690万吨）。 印度糖厂协会（ISMA）公布的数据显示，2023/24榨季截至12月15日，印度食糖产量为740.5万吨，同比减少89万吨，降幅10.7%；已开榨糖厂数量为497家，与去年同期相近。其中，马邦和卡邦的糖厂开榨时间同比去年推迟10~15天。 印度糖业协会(ISMA)表示，预计2023/24榨季糖产量将达到3250万吨，预计2023/24榨季糖消费量将达到2850万吨。 据外媒近日报道，2023/24榨季截至12月18日，印度马邦共有191家糖厂开榨，同比下降5家；甘蔗入榨量为3164.8万吨，同比下降752.5万吨，降幅19.21%；产糖量为270.34万吨，同比下降88.06万吨，降幅24.57%。 据外媒近日报道，印度已决定允许糖厂至多将170万吨糖用于生产乙醇。出于对产糖量的担忧，印度此前曾要求糖厂不要使用甘蔗汁或糖 浆生产乙醇。 据欧亚糖业协会近日公布的数据显示，2023/24榨季截至12月18日，欧亚经济联盟国家共生产甜菜糖608.5万吨。其中，俄罗斯产糖549.2万吨，同比增加42.4万吨；白俄罗斯产糖48.89万吨，同比增加3.29万吨；哈萨克斯坦产糖3.4万吨，同比增加3.4万吨；吉尔吉斯斯坦产糖7.02万吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 据国家统计局最新发布的数据，2023年1-11月我国成品糖产量累计为1000.8万吨，较上年同期下降13.6%（上年1-11月份我国成品糖产量累计为1178.8万吨）。 商务部：2023年12月上半月关税配额外原糖实际到港0万吨，本月预报到港0吨 海关总署公布数据显示，11月，我国税则号170290项下三类商品共进口12.98万吨，同比增加6.36万吨，增幅96.07%。2023年1-11月 累计进口税则号170290项下三类商品169.75万吨，同比增加69.04万吨，增幅68.55%。 海关总署公布数据显示，2023年11月我国进口食糖44万吨，环比减少48.48万吨，降幅52.42%；同比减少29.42万吨，降幅40.07%。2023年1-11月累计进口食糖347.81万吨，同比减少127.81万吨，降幅26.87%。2023/24榨季截至11月累计进口食糖136.48万吨，同比增加11.32万吨，增幅9.04%。 2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甜菜糖厂已全部开机生产，甘蔗糖厂已有18家糖厂开榨。截至11月底，本制糖期全国共生产食糖89万吨，同比增加4万吨。全国累计销售食糖32万吨，同比增加16万吨；累计销糖率35.7%，同比加快17.6个百分点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6766元/吨，同比回升1116元/吨。2023年11月成品白糖平均销售价格6800元/吨。 中国农业农村部：食糖：本月对2023/24年度预测数据不作调整。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格周线下跌，2023年12月24日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报20.57美分，周跌1.42美分，周跌幅 6.46%，有效跌破20月均线，表现缩量减仓运行态势。 ICE白糖价格周线大幅下挫，2023年12月15日当周3月合约收盘报589.5美元，周跌6.03%，周内价格大幅下跌至60周均线下方，表现缩量减仓运行。 郑糖至2023年12月24日当周表现探底回升态势，周线主力合约收阳，主力2405合约周五收盘报6248元/吨，涨10元/吨， 周涨幅0.16%，表现放量减仓运行，周内价格有效跌破60周均线，周五夜盘价格震荡反弹收于6360元/吨，涨12元/吨。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格涨跌互现，截12月22日，广西新糖报价6400元/吨，云南♘明糖报价6490元/吨，周跌100-110元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报6930元/吨，较上周价格跌100元/吨，山东星光报7500元/吨，跌50，金岭6620- 6630元/吨，周跌90元/吨，整体周内价格表现大幅回落态势。 本周期现基差高位震荡走低，12月22日基差为152元/吨，较上周跌100元/吨，因期货止跌，现货跌幅扩大。 1000 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 2021/3/4 2021/5/4 2021/7/4 2021/9/4 2021/11/4 2022/1/4 2022/3/4 2022/5/4 2022/7/4 2022/9/4 2022/11/4 2023/1/4 2023/3/4 2023/5/4 2023/7/4 2023/9/4 2023/11/4 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 本周国际糖价继续重挫幅度较大，内外糖价格倒挂幅度收缩，按照12月22日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为6900（泰国糖）、6710元/吨（巴西糖），较上周跌400元/吨左右，国内郑糖震荡止跌，内外糖（盘面利润）倒挂回落700-800元/吨，内外价差倒挂幅度收缩，但依旧较大对内糖的支撑作用仍存。 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 UNICA：11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2390.1万吨，较去年同期的1635.5万吨增加了754.6万吨，同比增幅达46.14%；甘蔗ATR为132.07kg/吨，较去年同期的139.6kg/吨下降了7.53kg/吨；制糖比为46.51%，较去年同期的47.62%下降了1.11%；产糖量为139.9万吨，较去年同期的103.6万吨增加了36.3万吨，同比增幅达35.03%。 2023/24榨季截至11月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为61925.7万吨，同比增幅达15.94%；累计制糖比为49.32%，较去年同期的46.02%增加了3.30%；累计产乙醇298.53亿升，较去年同期的266.85亿升增加了31.68亿升，同比增幅达11.87%；累计产糖量为4081.7万吨，较去年同期的3305.2万吨增加了776.5万吨，同比增幅达23.50%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 0.00% 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 23/2415/1616/1717/1818/19 请务必阅读正文之后的声明 19/2020/2121/2222/23 部分 据巴西对外贸易秘书处（Secex）最新公布的数据，12月前三周（11个工作日），巴西已出口糖和糖蜜149.6万吨；日均出口量为 13.6万吨，同比增长35.8%；发运价格达539.3美元/吨，同比上涨超24%。 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至12月20日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为88艘，此前一周为105艘。港口等待装运的食糖数量为334.1