烯烃周报：聚烯烃偏强震荡 但上行空间受限
研究咨询部 聚烯烃偏强震荡但上行空间受限 国信期货烯烃周报2023年12月17日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 卓创数据，上周PE装置开工负荷86.56%（+1.33%），周检修损失量3.68万吨（环比-1.59万吨）。 卓创数据，11月PE检修损失量21.2万吨，12月份预计检修损失量12.3万吨。 目前PE产能基数为3123万吨。 图：PE装置开工率 图：周度检修损失量（万吨） 图：PE月度检修 卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在910-930美元/吨，环比持平。 图：LLDPE美金报价（美元/吨）图：线性进口盈亏（元/吨） 卓创统计，样本企业农膜开工46%（环比-1%）、包装膜开工56%（环比0%）。 图：农膜开工图：薄膜开工 截至12月15日，交易所注册仓单3153张，周环比减少133张。 图：期现基差图：注册仓单 图：1/5跨期价差图：5/9跨期价差 图：石化库存 图：PE生产成本图：PE油制利润 图：甲醇制利润图：PE煤制利润 卓创数据，上周PP装置开工负荷81.44%（+2.19%），周检修损失量11.65万吨（环比+0.03万吨）。 卓创数据，11月PP检修损失量48.96万吨，12月预计检修损失量为41.55万吨。 目前PP产能基数为3889万吨。 图：PP装置开工率 图：周度检修损失 图：PP月度检修 卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价860-880美元/吨，环比持平。 图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP美金市场价格（美元/吨） 卓创统计，上周塑编开工40%（环比0%）、BOPP开工56%（环比+1%）、注塑开工50%（环比0%）。 图：下游塑编开工 图：下游BOPP开工 图：下游注塑开工 截至12月15日，BOPP原料库存10.65天（环比0.0天），成品库存9.0天（环比+0.25天）。 图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天） 截至12月15日，交易所注册仓单3571张，周环比增加978张。 图：期现价格及基差图：注册仓单 图：1/5跨期价差图：5/9跨期价差 图：石化库存 图：PE非标价差图：HD注塑与PP共聚价差 图：PP粉粒料价差图：P/L价差与丙烷 图：PP生产成本图：PP油制利润 图：PDH利润图：PP煤制利润 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 后市展望 结论及建议 供应端，装置检修减少，PE开工负荷稳步提升，国内产量环比增加，进口套利关闭，到港货源略有减少；PP装置检修增多，负荷维持低位，国内产量环比收缩，内外价差倒挂扩大，但出口市场仍然清淡。 需求端，农膜开工延续下滑，包装膜开工持稳，下游需求季节性走弱；PP下游开工稳中上调，新单同比仍然偏弱，原料采购意愿谨慎，需求支撑力度不足。 成本端，原油价格企稳反弹，在低估值环境下，成本端支撑有所回暖。 综合看，现实供需偏弱，宏观及成本托底，聚烯烃短期震荡回升，但上行空间仍然受限，建议区间震荡思路。风险提示：原油价格下跌、检修装置重启。 研究咨询部 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 ThanksforYourTime 分析师：贺维 从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679 电话：0755-23510000-301706 邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 研究咨询部 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。
