综述
合成橡胶价格上行带动天然橡胶震荡偏强，但受轮胎出口下降预期，上行空间压制明显。短期建议卖出天然橡胶买入合成橡胶套利部分止盈锁定利润，关注战事对合成橡胶价格影响、产区开割进度、轮胎出口订单等。
平衡表解析
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国内天然橡胶总平衡表：
- 2025年11月至2026年1月进口超预期，季节性累库存持续。
- 节后仍为到港高峰期，上涨或受限，短期关注开工是否受轮胎出口订单影响或轮胎厂是否有囤货意愿。
- 关注国内累库存幅度及国内产区胶树生长情况、下游开工逐渐恢复后原料采购节奏及成品订单。
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国内天然橡胶浅色胶平衡表：
- 浅色胶继续累库存，新仓单入库同比减少，3L季节性累库存。
- 一季度抛储货源流入市场，现货压力较大。
- 国内未开割，目前国内产区胶树生长正常。
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国内天然橡胶深色胶平衡表：
- 泰国南部基本停割，原料价格坚挺，关注东北部开割进度。
- 12月至1月进口增量明显，关注深色胶累库存幅度及后期去库存情况。
- 预计3月需求增加明显，但4月或有明显下降。
成本、利润解析
- 中国原料价格及价差：
提供了相关数据图表，但具体数据未在文本中展开。
产业链供需简述
- 供需简述：
数据来源WIND，中泰期货整理，注：预估数据根据隆众资讯三方数据线性预估。
价格、价差及基差解析
