高频数据跟踪：供需走弱，物价回升

研究所 固收周报 证券研究报告：固定收益报告 2023年12月18日 分析师:梁伟超 SAC登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com研究助理:崔超 SAC登记编号:S1340121120032 近期研究报告 Email:cuichao@cnpsec.com 《生产好于需求，地产部分指标改善 ——11月经济数据解读20231217》-2023.12.17 供需走弱，物价回升 ——高频数据跟踪20231218 核心观点 上周全国降温降雪面积、幅度较大，供需热度整体回落，客货物流热度下降；物价整体上涨，有色金属、农产品涨幅较大；商品房成交面积和供地面积下降。整体看，上周高频数据转弱具有一定的客观因素，天气转好边际有望改善，经济偏缓复苏的趋势延续。近期重点关注限购政策放宽后房地产市场反馈效果，以及中央经济工作会后配套政策具体落地情况。 生产：热度继续下降，化工开工率上行至年内高位 高炉开工率下降0.44pct，焦炉生产率下降0.69pct；螺纹钢 产量减少4.26万吨，库存连续四周上升。石油沥青开工率连续三周下降。化工PX、PTA开工率大幅上升至年内高位。汽车轮胎开工率微降，半钢胎开工率维持高位。 需求：商品房成交回落，国内航运指数回升 房地产商品房周成交面积减少40.27万平方米，成交面积连续三周增长后下降；100大中城市土地周供应面积减少1949.17万平方米。电影票房连续三周回升。汽车零售、批发月初周期性大幅下降。国内航运运价指数回升，BDI指数继续回落。 物价：整体上涨，有色金属、农产品涨幅较大 能源布伦特原油价格小幅上涨0.94%，焦煤价格下降4.22%。螺纹钢价格下跌2.55%，有色金属铜、铝、锌分别上涨1.03%、5.01%、5.94%。农产品价格整体上行，蔬菜价格涨幅较大。 物流：天气影响热度大幅下降 北京地铁客运量七天移动均值增加23.62万人次，上海地铁客运 量七天移动均值减少31.34万人次。国内航班量下降，国际航班量增加。整车货运流量指数周均值降幅较大。 风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 目录 1生产：热度继续下降，化工开工率上行至年内高位4 2需求：商品房成交回落，国内航运指数回升5 3物价：整体上涨，有色金属、农产品涨幅较大7 4物流：天气影响热度大幅下降8 5总结：供需走弱，物价回升9 6风险提示9