国防军工周报：美国批准“星链”试验卫星直连手机

国防军工行业行情回顾：近一周(2023/12/09-2023/12/16)国防军工行业指数涨跌幅(0.25%)在申万一级行业中排名第12/31；近一月(2023/11/16-2023/12/16)国防军工行业指数涨跌幅(-6.72%)在申万一级行业中排名第26/31；近一年(2022/12/16-2023/12/16)国防军工行业指数涨跌幅(-9.98%)在申万一级行业中排名第17/31。 国防军工行业估值水平：当前(2023/12/16)国防军工行业的PE-TTM(49.05)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.45%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(40.45)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.04%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(63.65)在过去十年中的PE- TTM 分位数为32.59%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(118.28)在过去十年中的PE- TTM 分位数为50.23%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(45.08)在过去十年中的PE- TTM 分位数为19.91%； 地面兵装-申万II行业的PE-TTM(57.51)在过去十年中的PE- TTM 分位数为46.80%。 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:中船科技(11.35%)、 中光学(10.16%)、 中航光电(7.29%)、 北摩高科(6.80%)、钢研高纳(6.26%)、光启技术(5.57%)、中船防务(4.96%)、中国船舶(4.46%)、中国重工(4.12%)、新兴装备(3.80%)；近一周表现位居后十位的个股为:盛路通信(-3.14%)、 新劲刚(-3.30%)、 大立科技(-3.40%)、 派克新材(-3.82%)、北方导航(-4.12%)、金信诺(-4.46%)、华力创通(-5.57%)、铖昌科技(-7.29%)、景嘉微(-8.72%)、振芯科技(-12.51%)。 关键行业数据跟踪：海绵钛(≥99.6%)当前(2023/12/15)价格50.5元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-9.17%；相比一年前-36.72%。LME镍现货结算价当前(2023/12/15)为16740美元/吨，相比一周前+0.81%；相比一月前-2.42%；相比一年前-41.52%。国内丙烯腈当前(2023/12/15)价格10050元/吨，相比一周前0.00%；相比一月前-0.99%；相比一年前+6.35%。 行业要闻：美国批准“星链”试验卫星直连手机；“星链”通过美国空军北极测试；日本防卫省公布未来以“无人化”和“网络化”为海战核心的作战概念。 投资建议：建议关注处于突破前夕的卫星互联网产业链、逐步放量的航空装备产业链以及渗透率稳步提升中的无人机产业链：①卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信；②大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份；③国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞；④核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳；⑤无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务。 风险提示：装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；新装备渗透率提升不及预期风险。 表1：重点公司投资评级: 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2023/12/09-2023/12/16)国防军工行业指数涨跌幅(0.25%)在申万一级行业中排名第12/31；近一月(2023/11/16-2023/12/16)国防军工行业指数涨跌幅(-6.72%)在申万一级行业中排名第26/31；近一年(2022/12/16-2023/12/16)国防军工行业指数涨跌幅(-9.98%)在申万一级行业中排名第17/31。 图1.近一周国防军工行业指数涨跌幅(0.25%)在申万一级行业中排名第12/31 图2.近一月国防军工行业指数涨跌幅(-6.72%)在申万一级行业中排名第26/31 图3.近一年国防军工行业指数涨跌幅(-9.98%)在申万一级行业中排名第17/31 当前(2023/12/16)国防军工行业的PE-TTM(49.05)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.45%，估值处于历史低水平。 图4.当前国防军工行业的PE-TTM(49.05)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.45% 1.2个股行情回顾 图5.近一周国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%) 图6.近一月国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%) 图7.近一年国防军工行业个股表现前/后十名(单位：%) 国防军工申万二级子行业内个股近一周涨跌幅排名如下表所示： 图8.近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 图9.近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名(单位：%) 图10.近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 图11.近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 图12.近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名(单位：%) 2行业数据跟踪 2.1原材料价格跟踪 海绵钛(≥99.6%)当前(2023/12/15)价格50.5元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前-9.17%；相比一年前-36.72%。LME镍现货结算价当前(2023/12/15)为16740美元/吨，相比一周前+0.81%；相比一月前-2.42%；相比一年前-41.52%。 图13.近十年海绵钛(≥99.6%)价格走势(单位：元/千克) 图14.近十年LME镍现货价格走势(单位：美元/吨) 国内丙烯腈当前(2023/12/15)价格10050元/吨，相比一周前0.00%；相比一月前-0.99%；相比一年前+6.35%。 图15.近十年国内丙烯腈价格走势(单位：元/吨) 2.2航海相关价格及指数行情 波罗的海干散货指数(BDI)当前(2023/12/15)为2348，相比一周前-5.44%；相比一月前+39.10%； 相比一年前+53.66%。波罗的海运费指数:原油(BDTI)当前(2023/12/15)为1103， 相比一周前-2.30%；相比一月前-17.50%； 相比一年前-47.28%。 图16.近十年波罗的海干散货指数走势 图17.近十年波罗的海运费指数:原油(BDTI)走势 波罗的海运费指数:成品油(BCTI)当前(2023/12/15)为933，相比一周前+8.74%； 相比一月前+15.47%；相比一年前-54.77%。中国出口集装箱价格指数最新数据(2023/10/31)为88.5，相比一月前+0.91%；相比一年前-8.10%。 图18.近十年波罗的海运费指数:成品油(BCTI)走势 图19.近十年中国集装箱出口价格指数走势 中国新造船价格指数(CNPI)最新数据(2023/11/30)为1062，相比一月前+0.19%； 相比一年前+2.61%。上海20mm造船板当前(2023/12/15)价格4360元/吨，相比一周前0.00%；相比一月前+1.40%；相比一年前-3.11%。 图20.近十年中国新造船价格指数(CNPI)走势 图21.近十年上海20mm造船板价格走势(单位：元/吨) 3国防军工行业重要公司公告 表1.本周重要公告汇总 4国防军工行业要闻 表2.国防军工行业要闻时间标题 5本周行业观点 本周国防军工指数(0.25%)跑赢沪深300指数1.96pct；申万国防军工二级子行业表现分别为：航海装备-申万II(4.07%)；航空装备-申万II(0.15%)；航天装备-申万II(0.01%)；军工电子-申万II(-0.78%)；地面兵装-申万II(-0.91%)。当前国防军工行业的PE-TTM(49.05)在过去十年中的PE- TTM 分位数为0.45%，国防军工指数估值水平处于历史低水平，投资价值凸现。 美国批准“星链”试验卫星直连手机，“星链”潜在用户群体或将获得极大拓展。 2023年12月15日，美国联邦通信委员会（FCC）发布通知，批准了SpaceX用星链卫星进行直连手机业务的试验。根据“星链”官网介绍，预计2024年“星链”将提供手机直连短信服务，2025年，“星链”将提供包括语音通话、数据传输、物联网在内的手机直连服务。与当前“星链”服务需要使用地面接收设备不同，手机直连服务可以使“星链”用户免去地面接收设备的束缚，极大地增加使用“星链”服务的便利性并显著减少使用星链的设备成本，“星链”潜在用户群体或将获得极大拓展。12月10日，星际荣耀双曲线二号可复用火箭在酒泉基地成功复飞，中国卫星互联网发展瓶颈或已打破，中国卫星互联网追赶“星链”步伐或将加快。 C919第三架交付东方航空，国产大飞机交付提速。2023年12月9日9时53分，东航第三架C919大型客机执行MU2999调机航班，从上海浦东国际机场飞抵上海虹桥国际机场，正式加入东航机队。中国商飞分别于2022年12月9日、2023年7月16日和2023年12月9日交付第1、2、3架C919飞机，C919交付间隔由由第2架的219天缩减至第3架的146天，国产大飞机交付节奏显著加速。根据中国商飞董事长在2023年9月10日浦江创新论坛上所述，C919订单数量已达到1061架，叠加2023年9月28日中国东航增订的100架，C919目前累计订单量已接近1200架。第三架C919交付节奏显著加快，国产大飞机产业链的规模效应及学习效应或将逐渐显现。 11月29日，由航空工业自主研制的两架AR-500无人直升机正式列编山东海事装备体系，山东海事局小型无人机购置项目是我国海事系统首个公开招标的无人机项目，同时也是航空工业无人直升机产品首次进入国内民用市场。无人机应用领域再一次大幅扩展。无人机按照用途可以分为军用无人机、工业级无人机和消费级无人机。俄乌冲突中军用无人机极高的效率/费用比已经获得充分验证，当前巴以局势或将进一步带动军用无人机需求；工业无人机已成功应用于禁毒、城市消防、空中媒体等领域，且应用领域仍在不断拓展中；消费级无人机以其亲民的价格、卓越的使用体验已成为摄影、旅行爱好者的必备消费品。当前无人机正处于渗透率快速提升阶段，无人机产业链有望长期高速增长。 综上，我们建议关注如下产业链： ①卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、国博电子、海格通信； ②大飞机产业链：中航机载、中航光电、安达维尔、航发动力、应流股份； ③国企改革+装备放量：中航西飞、中航沈飞； ④核心原材料：抚顺特钢、华秦科技、西部超导、光威复材、钢研高纳； ⑤无人机产业链：中无人机、航天彩虹、广联航空、观典防务。 6风险提示 装备列装进度不及预期风险；产业链企业竞争加剧风险；新装备良品率不及预期风险；新装备渗透率提升不及预期风险。