化工行业周报：巴陵石化己内酰胺项目建成投产，盛虹石化与霍尼韦尔将就数智化化工展开合作

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.91%，创业板指数下跌2.31%，沪深300下跌1.7%，中信基础化工指数下跌1.16%，申万化工指数下跌0.55%。 化工各子行业板块涨跌幅 ：本周 ， 化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(1.75%)、合成树脂(1.28%)、绵纶(1.08%)、食品及饲料添加剂(0.95%)、印染化学品(0.66%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为纯碱(-3.84%)、钾肥(-3.37%)、有机硅(-3.25%)、磷肥及磷化工(-2.99%)、橡胶制品(-2.26%)。 本周行业主要动态： 巴陵石化己内酰胺项目建成投产。12月15日，中国石化巴陵石化公司年产60万吨己内酰胺产业链搬迁与升级转型发展项目全线顺利贯通，实现一次开车成功。 该项目总投资153.5亿元，将距离长江不足1公里、与岳阳市主城区连成一片的巴陵石化己内酰胺产业链，整体搬迁到距离长江岸线3.1公里的湖南岳阳绿色化工高新区，占地2650亩。该项目也是中国石化具有自主知识产权的新一代己内酰胺绿色成套新技术首次实现工业化应用。新建煤气化、己内酰胺、聚酰胺、合成氨、双氧水、环己酮、氨肟化、硫磺制酸、硫酸铵以及公用工程装置58套，涵盖从煤制氢到聚酰胺全产业链，己内酰胺年产能由30万吨提升至60万吨。至此，全球单套产能最大、技术领先的己内酷胺生产研发基地建成投产。（资料来源：中国化工报） 盛虹石化与霍尼韦尔将就数智化化工展开合作。12月14日，盛虹石化产业集团与霍尼韦尔《数智化联合创新中心合作框架协议》签约仪式隆重举行。此次合作，双方将以数字化和智能化为研究课题，在盛虹石化产业基地携手建立数智化联合创新中心，聚焦“自主运营和优化操作导航、实现企业级排放管理和可持续发展”两大增长引擎，深入探索数智化技术在化工行业的应用。自2021年起，盛虹石化即围绕丙烷脱氢（PDH）装置，与霍尼韦尔在智能工厂和先进控制等方面开展了全方位的深度合作。霍尼韦尔为盛虹石化位于江苏连云港石化产业基地的炼化一体化项目提供石脑油加氢裂化(NEP)等先进工艺技术，推动智能、低碳、可持续的一体化生产体系建设，助力盛虹石化全面推进产业升级。（资料来源：南京江北新材料科技园、巴斯夫、化工新材料） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌0.91%，创业板指数下跌2.31%，沪深300下跌1.7%，中信基础化工指数下跌1.16%，申万化工指数下跌0.55%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(1.75%)、合成树脂(1.28%)、绵纶(1.08%)、食品及饲料添加剂(0.95%)、印染化学品(0.66%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为纯碱(-3.84%)、钾肥(-3.37%)、有机硅(-3.25%)、磷肥及磷化工(-2.99%)、橡胶制品(-2.26%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ， 化工板块涨幅前十的公司分别为 ： 恒大高新(17.85%)、 两面针(13.66%)、 泸天化(8.99%)、 柳化股份(8.09%)、 金瑞矿业(7.74%)、 英力特(7.66%)、渝三峡A(7.63%)、湖南海利(7.01%)、凯赛生物(6.95%)、利民股份(6.54%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：金博股份(-15.25%)、天晟新材(-13.77%)、三孚股份(-12.84%)、德方纳米(-12.04%)、丰元股份(-10.44%)、卓越新能(-9.43%)、嘉澳环保(-8.79%)、海优新材(-7.91%)、远兴能源(-7.5%)、中伟股份(-7.4%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【三力士】12月16日，公司发布关于设立控股子公司的公告。公司基于战略规划和经营发展需要，设立控股子公司浙江引捷动力科技有限公司。子公司经营范围包括一般项目和许可项目两部分。其中许可项目指船舶制造，即依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准。 【赛轮轮胎】12月16日，公司发布关于投资建设“墨西哥年产600万条半钢子午线轮胎项目”暨成立合资公司的公告。其中，项目投资总额24,000万美元，包括建设投资19,278万美元流动资金4,509万美元、建设期利息213万美元。同时，合资公司未来还考虑建设年产165万条全钢子午线轮胎项目，但项目具体内容将由合资双方另行讨论，后续项目实施内容和时间存在不确定性，公司将严格按照监管要求履行审议及信息披露义务。 【中石科技】12月15日，公司发布关于收购控股子公司少数股东部分股权的公告。公司拟通过全资子公司中石宜兴收购控股子公司库洛杰少数股东合计持有的库洛杰公司11.33%的股权。本次交易中，中石宜兴以自有资金848.89万元受让少数股东合计持有库洛杰的11.33%股权。本次交易完成后，中石科技持有库洛杰88.67%的股权，中石宜兴持有库洛杰11.33%的股权，即中石科技通过直接及间接方式合计持有库洛杰100%的股权。 【嘉澳环保】12月15日，公司发布关于投资设立全资子公司的公告。根据公司的经营发展规划及战略布局，公司拟出资3000万设立全资子公司浙江嘉澳化学有限公司。公司于12月14日召开第六届董事会第五会议，会议审议通过了《关于投资设立全资子公司的议案》。 【国风新材】12月14日，公司发布关于投资设立安庆国风新能源材料有限公司的公告。根据公司“十四五”产业发展规划，为积极拓展新能源汽车轻量化材料产业，公司拟在安庆市经开区投资建设新能源材料制造项目。为推动项目建设和运营，经公司第七届董事会第二十三次会议审议通过，公司拟以现金8,000万元全资设立安庆国风新能源材料有限公司。 【中欣氟材】12月14日，公司发布关于公司对外投资设立孙公司的公告。 公司第六届董事会第十二次会议审议通过了《关于公司对外投资设立孙公司的议案》，公司全资子公司福建中欣氟材高宝科技有限公司拟以自有资金独资在福建省清流县设立公司全资孙公司三明市中欣氟宝贸易有限公司(暂定名，最终以工商主管部门核准为准)，注册资本1,000万元人民币。 【云南能投】12月13日，公司发布关于全资子公司红河云能投新能源开发有限公司永宁风电场项目全容量并网发电的公告。公司多次披露了《关于全资子公司红河云能投新能源开发有限公司永宁风电场项目首批风机并网发电的公告》、《关于全资子公司红河云能投新能源开发有限公司永宁风电场项目后续风机并网发电的进展公告》、《关于全资子公司红河云能投新能源开发有限公司永宁风电场项目后续风机并网发电的进展公告》。公司日前接到通知，永宁风电场项目总共118台、装机容量总计75万千瓦风力发电机组于12月12日实现全容量并网发电。至此，公司已投产发电的风电场项目总装机容量增加至147.5万千瓦，公司已投产发电的新能源(包括风电和光伏)总装机容量达到154.1万千瓦。 【回天新材】12月11日，公司发布关于在越南投资建设光伏背板项目的进展公告。公司于8月15日召开第九届董事会第十五次会议、第九届监事会第十三次会议，审议通过了《关于在越南投资建设光伏背板项目的议案》，同意通过下属全资子公司回天荣盛(香港)有限公司在越南设立全资子公司并投资建设年产2600万平米光伏背板即太阳能电池背膜)项目。日前，公司已取得了当地投资与计划厅营业登记室颁发的《企业登记证书》。 【河化股份】12月11日，公司发布关于转让公司尿素产能指标的公告。公司2019年末2020年初实施了重大资产重组，重组完成后，公司主业由化肥产品的生产与销售变更为医药中间体的研发、生产、销售及技术推广以及尿素委托加工销售业务。为强化战略引领、更好聚焦主业，公司拟将35万吨/年尿素产能置换指标(含中间产品“合成氨”21万吨/年)通过产权交易所以协议方式转让给伊犁新天煤化工有限责任公司。经双方友好协商，拟以人民币9450万元进行转让。 本次交易事项不构成关联交易,也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》所规定的重大资产重组。 【同德化工】12月11日，公司发布关于拟转让全资子公司广灵同德100%股权及同蒙化工100%股权的公告。公司拟将持有全资子公司广灵县同德精华化工有限公司及清水河县同蒙化工有限责任公司100%股权(包括拥有的炸药产品生产许可产能14万吨)转让给内蒙古生力民爆股份有限公司，转让价款为不低于65,000.00万元人民币。本次股权转让完成后，广灵同德和同蒙化工将不再纳入公司合并报表范围。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：12月15日，华东地区纯MDI价格20500元/吨，周环比持平。供应方面，本周纯MDI开工负荷65%，较上周上升2pct。本周国内纯MDI下游需求清淡。TPU开工在五至六成:鞋底行业、浆料行业开工负荷在五成附近。本周氨纶开工负荷70%，较上周开工水平下滑1个百分点。 聚合MDI：12月15日，华东地区聚合MDI价格15800元/吨，周环比上升1.28%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷65%，较上周上升2pct。本周国内聚合MDI下游补仓增多，另外二级及以上贸易商的投机需求继续增加。冰箱冷柜行业大型工厂、板材大厂、无甲醛板材胶黏剂大厂需求平稳，为国内厂家直供渠道客户；汽车行业需求稳定；北方外墙喷涂、管道保温行业处于需求淡季，但低价采购有增多；中小冰箱厂、中小型胶黏