新材料行业周报：头部面板厂引领大世代OLED投资加速，继续看好OLED产业链上游材料

近两周（12月01日-12月15日）行情回顾 新材料指数下跌4.43%，表现弱于创业板指。半导体材料跌4.58%，OLED材料跌4.19%，液晶显示跌5.49%，尾气治理跌6.86%，添加剂涨0.05%，碳纤维跌4.73%，膜材料跌4.02%。近两周涨幅前五为瑞联新材、凯赛生物、昊华科技、新宙邦、圣泉集团；跌幅前五为聚和材料、海优新材、石英股份、TCL中环、凯立新材。 新材料双周报：大世代OLED投资加速，上游材料企业有望受益 2023年以来头部面板厂引领大世代OLED投资加速。4月，三星显示宣布在韩国牙山园区建设全球首个用于笔记本电脑和平板电脑的8.6代OLED显示面板生产工厂；9月，日本JDI公告已与安徽芜湖经济技术开发区签署谅解备忘录，将启动部署G6和G8.7晶圆厂的大规模JDI eLEAP业务；11月，京东方公告在四川成都投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，项目产品主要定位在笔记本电脑/平板电脑等高端触控显示屏，主攻中尺寸OLED IT类产品，该产线为国内首条高世代OLED面板产线。我们认为，随着全球头部面板厂官宣大世代OLED IT线体规划落地，中尺寸OLED屏幕的成本有望进一步下降，OLED在平板电脑、笔记本电脑等中尺寸应用上的渗透率有望加速提升，其应用场景和市场边界正不断拓展，上游OLED材料、胶膜等消费电子材料企业有望受益。（一）OLED材料：濮阳惠成、瑞联新材、万润股份、莱特光电、奥来德等。（二）光学膜：东材科技、洁美科技、长阳科技等。 重要公司公告及行业资讯 【杉杉股份】投资偏光片项目：公司拟在扬州以现金出资方式设立项目公司，投资杉金光电(扬州)有限公司高端显示用偏光片生产线项目。拟建设两条高端消费电子显示用偏光片生产线（包括OLED及LCD IT/Mobile显示用偏光片）及相关配套材料的研发及生产设备、动力及环保设施，规划年产能3,000万平方米；一条高端车载显示用偏光片生产线及相关配套材料的研发及生产设备、动力及环保设施，规划年产能1,000万平方米。 受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇，受益标的：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、圣泉集团、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料双周报：大世代OLED投资加速，继续看好OLED 产业链上游材料 2023年以来，头部面板厂引领大世代OLED投资加速。与液晶显示相比，OLED显示具有主动发光、高亮度、高对比度、超薄、低功耗、快速响应、宽视角、全固态易于柔性显示等优点。据Omdia统计数据，2022年AMOLED面板出货面积1,411.54万平方米，主要应用于中小尺寸智能移动显示终端市场。2023年以来，头大世代OLED投资加速。4月，三星显示（SDC）宣布新投资4.1万亿韩元，计划在韩国牙山园区建设全球首个用于笔记本电脑和平板电脑的8.6代OLED显示面板生产工厂。9月29日，日本JDI公告已与安徽芜湖经济技术开发区签署谅解备忘录（MOU），将启动部署G6和G8.7晶圆厂的大规模JDI eLEAP业务；2022年JDI宣布开发下一代OLED eLEAP技术，该技术采用无FMM的光刻技术，在OLED显示屏亮度和寿命方面实现突破性改进，JDI正致力于基于其全球第一的技术创建一个全新的全球显示生态系统，并计划于2024年在日本茂原G6工厂开始eLEAP量产（每月1300片）。公告称，在获得相关部门的必要批准后，JDI和芜湖经济技术开发区的目标是在2023年12月底之前签署最终协议，并将建立芜湖eLEAP运营公司（“芜湖eLEAPCo”）。芜湖eLEAPCo计划建设一座G6工厂（10K/月）和一座G8.7工厂（30K/月，其中G8.7片材尺寸>G6的2倍），将JDI的eLEAP产能扩大50倍以上，G6预计2025年11月量产、2026年12月G8.7量产。11月28日，京东方（BOE）公告在四川成都投资建设第8.6代AMOLED生产线项目，项目产品主要定位在笔记本电脑/平板电脑等高端触控显示屏，主攻中尺寸OLED IT类产品，该产线为国内首条高世代OLED面板产线。 图1：OLED显示技术的终端应用场景丰富 图2：OLED面板在智能手机市场渗透率有望继续提升 智能手机：渠道库存回落叠加季节性需求带动，2023Q3智能手机产量同环比增长。据TrendForce集邦咨询研究显示，2023年第三季全球智能手机总产量约3.08亿支，环比增长13%，同比增长约6.4%，终结连续八个季度的年衰退周期。展望第四季，电商促销、年终购物旺季加上智能手机品牌年末冲刺生产数量的惯性，预计第四季总产量有机会再环比增长5-10%，对应2023全年总产量约11.6亿支，同比降幅有望缩小至3%以内。 图3：三星2023Q3智能手机产量环比增长11.5%，位居全球智能手机市场第一位 笔记本电脑：2023年笔记本电脑OLED面板需求偏弱，品牌参与度和产品丰富度正逐渐提升。据群智咨询（Sigmaintel）调研数据，2023年OLED笔记本电脑面板出货自上市以来首次下滑，预计出货量约360万片，市场渗透率约1.9%。但品牌参与度和产品丰富度正逐渐提升，可变刷新率（VRR）、Foldable、Rollable、Slidable等多元化的OLED产品正百花齐放。品牌布局方面，华硕（ASUS）的Zenbook、ProArt等高端产品线以及VivoBook等主流产品线均积极导入OLED屏幕，联想、惠普（HP）、戴尔（Dell）、宏碁（Acer）等品牌在中高端产品线上相继布局OLED面板，品牌丰富度明显提升。此外，苹果（Apple）已明确规划，未来Macbook air和pro均全面切换至OLED屏幕，为OLED笔记本电脑面板发展铺垫良好的客户基础。与此同时，随着OLED面板价格下降，终端OLED笔记本电脑定价已由万元档下沉至4000-5000元档，中端产品渗透率正逐渐提升。群智咨询预计，随着G8.x代线于2026-2027年量产，OLED笔记本电脑出货规模将迎来高速发展，预计2028年OLED笔记本电脑的市场出货渗透率将达21.5%。 平板电脑，群智咨询数据显示，2023年全球OLED平板电脑面板出货量预计约为350万片，市场渗透率约1.4%，随着2024年苹果（Apple）iPad Pro切换至OLED面板，以及三星（Samsung）、华为（Huawei）、荣耀（Honor）等品牌高端产品线布局OLED技术，将引发自上而下的技术迭代潮流，预计2024年全球OLED平板电脑面板出货占比将迅速提升至5.7%。同时，得益于折叠手机的技术积累，未来折叠平板电脑产品预计也有望快速问世。群智咨询认为，OLED平板电脑面板市场的增长将加速OLED技术的创新，预计2028年全球OLED平板电脑面板出货占比将达到17.9%。 图4：华硕笔记本电脑积极导入OLED屏幕 图5：华为MatePad Pro2024款使用OLED屏幕 图6：预计OLED笔记本电脑、OLED平板电脑出货规模及渗透率快速增长 我们认为，当前OLED面板已广泛用于智能手机，随着全球头部面板厂官宣大世代OLED IT线体规划落地，中尺寸OLED屏幕的成本有望进一步下降，OLED技术能力也将进一步提升和优化，其在平板电脑、笔记本电脑等中尺寸应用上的渗透率有望加速提升，其应用场景和市场边界正不断拓展。随着本土OLED产能释放逐步推动OLED渗透加速，上游OLED材料、胶膜等消费电子材料企业有望受益。 （一）OLED材料：濮阳惠成（顺酐酸酐衍生物、OLED功能材料中间体等）、瑞联新材（OLED升华前材料、液晶单体、医药中间体等）、万润股份（OLED成品材料、升华前单体材料和中间体材料，液晶单体和中间体，聚酰亚胺材料，沸石，医药中间体等）、莱特光电（OLED终端材料和OLED中间体）、奥来德（OLED终端材料、蒸发源设备）等。 （二）光学膜：东材科技（增亮膜基膜、OCA离型膜基膜、ITO高温保护基膜、MLCC离型膜基膜、偏光片离保膜基膜、窗膜基膜等光学基膜，碳氢树脂、马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、苯并噁嗪树脂、特种环氧和特种酚醛树脂等电子级树脂材料，太阳能电池背板基膜，超薄型电子聚丙烯薄膜、金属化聚丙烯薄膜等）、洁美科技（薄型载带、上下胶带、离型膜、流延膜等）、长阳科技（MiniLED反射膜、中小尺寸用反射膜等）等。 图7：OLED通过真空蒸镀将各类有机材料和阴极材料沉积到玻璃基板上 图8：液晶面板、OLED面板制作中需要用到多层膜材料 2、新材料股票行情：本周34.59%个股上涨，近两周15.79% 个股上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好东材科技、华特气体、硅宝科技等 表1：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：洁美科技华南基地项目投产、杉杉股份投资高端显示用偏光片生产线项目等 表2：经营情况公告 表3：增减持/解禁/回购公告 表4：投资/融资/其他公告 2.3、股票涨跌排行：本周昊华科技、凯赛生物等领涨，近两周瑞联新材、凯赛生物等领涨 本周（12月11日-12月15日）新材料板块的133只个股中，有46只周度上涨（占比34.59%），有86只周度下跌（占比64.66%）。7日涨幅前五名的个股分别是：昊华科技、凯赛生物、东材科技、山东赫达、瑞联新材；7日跌幅前五名的个股分别是：聚和材料、三孚股份、石英股份、海优新材、TCL科技。 近两周（12月01日-12月15日）新材料板块的133只个股中，有21只周度上涨（占比15.79%），有112只周度下跌（占比84.21%）。近两周涨幅前五名的个股分别是：瑞联新材、凯赛生物、昊华科技、新宙邦、圣泉集团；近两周跌幅前五名的个股分别是：聚和材料、海优新材、石英股份、TCL中环、凯立新材。 表5：新材料板块个股7日涨幅前十：昊华科技、凯赛生物等领涨 表6：新材料板块个股7日跌幅前十：聚和材料、三孚股份等领跌 表7：新材料板块个股近两周涨幅前十：瑞联新材、凯赛生物等领涨 表8：新材料板块个股近两周跌幅前十：聚和材料、海优新材等领跌 3、双周板块行情：新材料指数跑输创业板指0.39% 近两周（12月01日-12月15日）行情回顾：新材料指数下跌4.43%，表现弱于创业板指。截至本周五（12月15日），上证综指收于2942.56点，较两周前（12月01日）下跌2.94%；创业板指报1848.5点，较两周前下跌4.04%。新材料指数下跌4.43%，跑输创业板指0.39%。半导体材料指数跌4.58%，跑输创业板指0.54%； OLED材料指数跌4.19%，跑输创业板指0.16%；液晶显示指数跌5.49%，跑输创业板指1.45%；尾气治理指数跌6.86%，跑输创业板指2.82%；添加剂指数涨0.05%，跑赢创业板指4.09%；碳纤维指数跌4.73%，跑输创业板指0.69%；膜材料指数跌4.02%，跑赢创业板指0.02%。 图9：近两周新材料指数跑输创业板指0.39% 图10：近两周半导体材料指数跑输创业板指0.54% 图11：近两周OLED材料指数跑输创业板指0.16% 图12：近两周液晶显示指数跑输创业板指1.45% 图13：近两周尾气治理指数跑输创业板指2.82% 图14：近两周添加剂指数跑赢创业板指4.09% 图15：近两周碳纤维指数跑输创业板指0.69% 图16：近两周膜材料指数跑赢创业板指0.02% 4、产业链数据跟踪：近两周费城半导体指数上涨10.01% 图17：近两周EVA价格下跌5.69% 图18：近两周费城半导体指数上涨10.01% 图19：近两周DRAM价下跌0.95%