传媒行业周报系列2023年第50周：抖音携手芒果布局微短剧，2023中国游戏收入首破三千亿元

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年12月17日 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 62%47%31%16% 0% -15% 2022/092022/122023/032023/062023/0 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003 抖音携手芒果布局微短剧，2023中国游戏收入首破三千亿元传媒行业周报系列2023年第50周 ►市场行情回顾 2023年第50周（实际交易日为2023.12.11-2023.12.15）上证指数下跌0.91%，沪深300指数下跌1.70%，创业板指数下跌2.31%。恒生指数上涨2.80%，恒生互联网指数上涨0.93%，行业落后恒生指数1.88pct。SW传媒指数上涨2.47%，领先创业板指数4.78pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第二位。子行业中出版、广告营销和影视位列前三位，分别为上涨6.60%、4.86%和3.88%。 ►核心观点&投资建议 抖音联手芒果TV布局微短剧，合规趋势下“正规军”优势凸显。本周，据腾讯新闻，芒果TV与抖音以“横竖生风”为主题在北京召开发布会暨签约仪式，双方宣布将以短剧联合开发为切口，后续推进二创视频、品牌营销等多方面的深度合作。我们认为，行业监管正在日趋规范，事前、事中、事后监管有章可循，微短剧专业化及“上星”趋势将成为主流，头部影视制作机构与短视频平台的合作将不再仅限于二创剪辑，微短剧内容制作及营销投放的增量市场广阔，将持续为行业贡献增长，推荐具备短剧布局能力或多模态技术储备的标的，受益标的包括芒果超媒、华策影视、风语筑、万兴科技、易点天下、美图。 国内游戏收入首次突破3000亿关口，腾讯《元梦之星》上线。本周，《2023年中国游戏产业报告》发布，2023年国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿关口。展望后续，版号常态化发放后，产品周期具有可持续性，多部重磅产品定档2024，年底亦有多个新游内测/公测。我们持续看好监管包容环境下游戏行业健康发展，迎来产品周期改善、AI开发技术加持、小程序游戏等多重增量。重点推荐业绩确定性强的相关标的，受益标的包括三七互娱、名臣健康。 ►传媒行业数据 截至2023年12月15日，院线电影排名前三为《三大队》《照明商店》和《瞒天过海》；网播电影排名前三为《前任4：英年早婚》《好像也没那么热血沸腾》和《志愿者：雄兵出击》；影视剧集排名前三为《一念关山》《神隐》《宁安如梦》；综艺排名前三分别为《花儿与少年丝路季第五季》《声生不息家年华》 《王牌对王牌第八季》；动漫排名前三分别为《百炼成神》《师兄啊师兄》和《沧元图之孟川的爱与守护》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《英雄联盟手游》和《元梦之星》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《崩坏：星穹铁道》《原神》和《王者荣耀》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价 （元/港 元） 投资评级 2022A EPS(元)2023E2024E 2025E 2022A P/E 2023E 2024E 2025E 0700.HK 腾讯控股 314.40 买入 12.94 16.43 19.14 20.52 22.09 17.40 14.93 13.93 3690.HK 美团-W 84.95 买入 -1.09 3.11 6.08 6.89 -70.85 24.8 12.70 11.21 9999.HK 网易-S 163.40 买入 6.19 7.49 8.24 9.02 24.00 19.83 18.03 16.47 300182 捷成股份 5.89 买入 0.2 0.27 0.33 0.4 29.45 21.81 17.85 14.73 002555 三七互娱 23.36 增持 1.34 1.5 1.73 1.98 17.43 15.57 13.50 11.80 002624 完美世界 13.64 增持 0.72 0.86 1.02 1.12 18.94 15.86 13.37 12.18 603466 风语筑 13.87 买入 0.11 0.58 0.73 0.98 126.09 23.91 19.00 14.15 300413 芒果超媒 29.28 买入 0.98 1.32 1.49 1.73 29.88 22.18 19.65 16.92 603081 大丰实业 11.85 增持 0.69 1.09 1.24 1.46 17.17 10.87 9.56 8.12 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至12月15日人民币港元汇率为1.10 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点&投资建议7 3.行业新闻8 3.1.游戏行业新闻8 3.2.人工智能行业新闻9 3.3.互联网行业新闻12 3.4.影视及视频行业新闻13 3.5.电商行业新闻14 3.6.文旅行业新闻15 4.重要公告16 5.子行业数据24 5.1.电影行业24 5.2.游戏行业26 5.3.影视剧集行业27 5.4.综艺及动漫28 6.风险提示29 图表目录 图12023年第50周申万一级行业涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15）4 图22023年第50周传媒子行业涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15）5 图32023年第50周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15）6 图42023年第50周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.12.11-2023.12.15）6 表12023年第50周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15）5 表22023年第50周电影票房（2023.12.11-2023.12.15）24 表32023年第50周电影网播（2023.12.11-2023.12.15）25 表42023年第50周游戏市场排行榜（2023.12.11-2023.12.15）26 表52023年第50周影视剧集市场排名情况（2023.12.11-2023.12.15）27 表62023年第50周综艺市场排名情况（2023.12.11-2023.12.15）28 表72023年第50周动漫市场排名情况（2023.12.11-2023.12.15）29 1.本周市场行情 2023年第50周（实际交易日为2023.12.11-2023.12.15）上证指数下跌0.91%，沪深300指数下跌1.70%，创业板指数下跌2.31%。恒生指数上涨2.80%，恒生互联网指数上涨0.93%，行业落后恒生指数1.88pct。SW传媒指数上涨2.47%，领先创业板指数4.78pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第二位。子行业中出版、广告营销和影视位列前三位，分别为上涨6.60%、4.86%和3.88%。 图12023年第50周申万一级行业涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15） 5% 2.47% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 综合 传媒纺织服饰 煤炭轻工制造房地产建筑材料商贸零售公用事业社会服务建筑装饰国防军工机械设备 环保 汽车家用电器 银行非银金融基础化工交通运输美容护理 电子农林牧渔计算机石油石化有色金属医药生物 钢铁 通信 电力设备食品饮料 -5% 资料来源：Wind，华西证券研究所 1.42% 图22023年第50周传媒子行业涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15） 互联网服务 -0.46% 游戏 广电 1.71% 体育 3.68% 影视 3.88% 广告营销 4.86% 出版 6.60% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为龙韵股份、引力传媒、因赛集团、中南文化和 国新文化；跌幅前5为昂立教育、华扬联众、中公教育、百纳千成和拓维信息。 表12023年第50周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15） 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 龙韵股份 49.06% 昂立教育 -15.32% 2 引力传媒 41.42% 华扬联众 -8.38% 3 因赛集团 28.07% 中公教育 -7.84% 4 中南文化 26.69% 百纳千成 -5.49% 5 国新文化 20.60% 拓维信息 -4.19% 资料来源：Wind，华西证券研究所 恒生指数上涨2.80%，恒生互联网指数上涨0.93%，行业落后恒生指数1.88pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第七位。 图32023年第50周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.12.11-2023.12.15） 6% 2.18% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，腾讯上涨2.88%，快手上涨2.51%，阿里巴巴上涨1.63%，京东上涨0.86%，百度下跌0.18%，网易下跌0.97%，美团下跌1.96%，心动公司下跌4.04%。 图42023年第50周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.12.11-2023.12.15） 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 腾讯控股快手-W阿里巴巴-SW京东集团-SW百度集团-SW网易-S美团-W心动公司 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 抖音联手芒果TV布局微短剧，合规趋势下“正规军”优势凸显 本周，据腾讯新闻，芒果TV与抖音以“横竖生风”为主题在北京召开发布会暨签约仪式，双方宣布将以短剧联合开发为切口，后续推进二创视频、品牌营销等多方面的深度合作，同期微短剧《风月变》正式登陆湖南卫视晚间时段，成为了全国首部上星的微短剧。 结合12月12日中央网信办开展为期一个月的“清朗·整治短视频信息内容导向不良问题”专项行动（央视网援引网信中国微信公众号消息），12月15日快手宣布年底正式停止第三方微短剧小程序的商业推广和投放(IT之家消息)，我们认为，行业监管正在日趋规范，事前、事中、事后监管有章可循，微短剧专业化及“上星”趋势将成为主流，头部影视制作机构与短视频平台的合作将不再仅限于二创剪辑，微短剧内容制作及营销投放的增量市场广阔，将持续为行业贡献增长，推荐具备短剧布局能力或多模态技术储备的标的，受益标的包括芒果超媒、华策影视、风语筑、万兴科技、易点天下、美图。 国内游戏收入首次突破3000亿关口，腾讯《元梦之星》上线 本周，《2023年中国游戏产业报告》发布，2023年国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿关口。其中，移动游戏市场实际销售收入2268.6亿元，同比增长17.51%。我们认为，本年重拾增长的原因主要系：1）游戏产品周期大幅改善，新品密集上线，存量游戏流水稳健，共同推动收入增长； 2）产品普遍为多端上线，在手游、端游平台均取得流水；3）用户消费意愿改善。 展望后续，版号常态化发放后，产品周期具有可持续性，多部重磅产品定档2024，年底亦有多个新游内测/公测，如12月15日腾讯合家欢派对游戏《元梦之星》正式上线、网易《永劫无间》手游试玩会启动、网易《燕云十六声》内测开启等。我们持续看好监管包容环境下游戏行业健康发展，迎来产品周期改善、AI开发技术加持、小程序游戏等多重增量。重点推荐业绩确定性强的相关标的，受益标的包括三七互娱、名臣健康。 3.行业新闻 3.1.游戏行业新闻 【2023年TGA发布61款新作】http://98