传媒行业周报系列2020年第50周：高层首提“强化反垄断”，平台或面临整改

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 高层首提“强化反垄断”，平台或面临整改 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2020年第50周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 本周（2020.12.07-2020.12.11）上证指数下跌2.83%，沪深300指数下跌3.48%，创业板指数下跌1.58%。SW传媒指数下跌6.01%，跑输创业板指数4.43pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第27。 ►传媒行业数据 截至2020年12月11日，院线电影排名前三为《如果声音不记得》《沐浴之王》和《赤狐书生》，网播电影排名前三为《金刚川》《冷血狂宴》和《风平浪静》；影视剧集排名前三为《大秦赋》《装台》和《隐秘而伟大》；综艺排名前三分别为《哈哈哈哈哈》《演员请就位第二季》和《令人心动的offer第二季》；iOS游戏热玩榜前三为《和平精英》《王者荣耀》和《三国志·战略版》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。 ►核心观点 本周中央政治局会议首提“强化反垄断”，这是继《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》发布之后，近期国家层面关于反垄断监管发出的最强音，或预示着互联网反垄断强监管时代已经到来。当前的互联网巨头，业务边界越来越广，蔓延到整个国民经济的各条线上，一定程度上对市场竞争有阻碍作用，也降低了消费者福利，同时在数据安全方面，也存在隐患。我们认为，反垄断强监管一方面倒逼各大互联网平台加强整改，另一方面也将提升平台中长尾B端和C端用户的福利，有利于AI+大数据时代下互联网经济的长期健康发展。 ►投资建议 我们持续关注5G技术驱动下传媒互联网行业的模式变革，包括超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会，持续强烈推荐两只“买入”评级股票：影视版权运营龙头捷成股份、买量跨境电商B2C龙头吉宏股份。我们看好影视行业复苏带来的投资布局机会，看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在Q4消费旺季的票房市场空间，受益标的包括华谊兄弟、北京文化、中国电影、光线传媒等。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E -10%2%13%24%36%47%2019/092019/122020/032020/062020/09传媒沪深300[Table_Date] 2020年12月13日 证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020年12月13日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 002803 吉宏股份 32.51 买入 0.86 1.76 2.5 3.29 36.71 17.94 12.63 9.60 300182 捷成股份 4.85 买入 -0.92 0.16 0.31 0.43 -5.78 33.25 17.16 12.37 603466 风语筑 25.25 增持 0.9 1.08 1.38 1.73 25.96 21.63 16.93 13.50 300413 芒果超媒 67.64 增持 0.65 0.84 1.11 1.32 98.46 76.19 57.66 48.48 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周市场行情 ................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议............................................................................ 5 3. 行业新闻 .................................................................................... 5 4. 重要公告 .................................................................................... 8 5. 子行业数据 ................................................................................. 11 5.1. 电影行业 ................................................................................. 11 5.2. 游戏行业 ................................................................................. 12 5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 13 5.4. 综艺及动漫 ............................................................................... 13 6. 风险提示 ................................................................................... 14 图表目录 图 1 2020年第50周申万一级行业涨跌幅排名（2020.12.07-2020.12.11）............................................................................4 图 2 2020年第50周传媒子行业涨跌幅排名（2020.12.07-2020.12.11） ................................................................................4 表 1 2020年第50周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.12.07-2020.12.11）...................................................................4 表 2 2020年第50周电影票房（2020.12.07-2020.12.11）........................................................................................................ 11 表 3 2020年第50周电影网播（2020.12.07-2020.12.11）........................................................................................................ 11 表 4 2020年第50周游戏市场排行榜（2020.12.07-2020.12.11） .......................................................................................... 12 表 5 2020年第50周影视剧集市场排名情况（2020.12.07-2020.12.11） ............................................................................. 13 表 6 2020年第50周综艺市场排名情况（2020.12.07-2020.12.11） ...................................................................................... 13 表 7 2020年第50周动漫市场排名情况（2020.12.07-2020.12.11） ...................................................................................... 14 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 1.本周市场行情 本周（2020.12.07-2020.12.11）上证指数下跌2.83%，沪深300指数下跌3.48%，创业板指数下跌1.58%。SW传媒指数下跌6.01%，跑输创业板指数4.43pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第27。子行业中，体育、广电、出版涨幅位列前三甲，分别为-1.70%、-3.12%、-5.50%。 图 1 2020年第50周申万一级行业涨跌幅排名（2020.12.07-2020.12.11） 资料来源：Wind，华西证券研究所 图 2 2020年第50周传媒子行业涨跌幅排名（2020.12.07-2020.12.11） 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为*ST长动、*ST勤上、天威视讯、中体产业、国联股份。跌幅前5为惠程科技、众应互联、掌趣科技、省广集团、梦网集团。 表 1 2020年第50周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2020.12.07-2020.12.11） -6.01%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%-1.70%-3.12%-5.50%-6.08%-6.20%-7.78%-7.89%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%体育广电出版游戏互联网服务广告营销影视 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21/20190228 16:59 序号 涨幅top5 跌幅top5 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 *ST长动 9.47% 惠程科技 -19.03% 2 *ST勤上 9.04% 众应互联 -14.72% 3 天威视讯 7.50% 掌趣科技 -14.06% 4 中体产业 6.38% 省广集团 -14.03% 5 国联股份 5.60% 梦网集团 -13.27% 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 本周中央政治局会议首提“强化反垄断”，这是继《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》发布之后，近期国家层面关于反垄断监管发出的最强音，或预示着互联网反垄断强监管时代已经到来。当前的互联网巨头，业务边界越来越广，蔓延到整个国民经济的各条线上，一定程度上对市场竞争有阻碍作用，也降低了消费者福利，同时在