传媒行业周报：抖音牵芒果OpenAI牵Springer看中外企业布局破内卷

2023年12月17日 抖音牵芒果 OpenAI牵Springer 看中外企业布局破内卷 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 7.2 11.7 32.4 沪深300 -7.4 -9.9 -15.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业动态研究报告：从AIMR抖音院线沉浸式产业发展看未来》2023-12-15 2、《传媒行业周报：资本加码院线电影板块 跨年看传媒AI MR VR应用》2023-12-10 3、《传媒行业周报：临近年末 电影与MR驱动元宇宙及沉浸式体验大有可为》2023-11-26 ▌ 本周观点更新 自2022年11月AIGC的火热，到2023年AI贯穿整年，产业与企业均动作不断，从抖音牵手芒果TV带动长短视频在内容模式上的新探索，到电影院线头部企业控股股东易主，从谷歌的Gemini多模态AI产品推出，资本动向带来院线电影、数字营销、短视频、长视频、剧集、动漫、创意设计、数字体育、新闻、出版阅读、广电等各领域的交易热度。站在2023年末及2024年春初，从产业到企业端的新布局窥见2024年发展新趋势。从院线头部企业控股权变更，到字节跳动收缩游戏加码AI，再到抖音牵手芒果TV，OpenAI牵手Springer，企业的布局均看出资产价值的变动，垂类的优质内容在AI时代仍有望获重估；从产业角度，经济常态化发展中，供需两端均在变化，“内卷”成为共识，破内卷的优先是创新，创新有颠覆式与递进式，在中国市场中，后者即“递进式”创新是产业与企业的首选，当下可关注两条线，第一条AI应用，第二条MR应用。AI从大模型到应用落地再到政策引领，2024年仍可期；MR端看，伴随Apple的MR头显Vision Pro的量产出货到应用场景探索，有望带来“一动一静”垂类应用新增量。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。风语筑603466（数字艺术头部企业，主业新增订单不断凸显需求具韧性，新业务端，将聚焦数字创意、交互设计和虚拟现实内容制作，结合中华传统文化IP打造基于XR技术的沉浸式文旅产品）；力盛体育002858（定增推进中，2024年赛事时间表发布，海外有望大显身手，AI sports应用及VR赛事观赛均卡位较好垂类场景）；浙文互联600986（2023年8月定增完成，公司在AI应用落地能力上占优，旗下有文生图的米画产品，后续将推出AI辅助写作工具“米文”，股东浙文投也可赋能公司主业与新业务）；蓝色光标300058（旗下蓝色宇宙与中国电子云达成全面战略合作，双方将充分发挥在元宇宙领域的产品优势及解决方案能力，并在职业教育、文旅等领域成为深度战略合作伙伴）；遥望科技002291（2023年进军短剧行业，12月22日，遥望X27主题公园有望开业，其有望成为国内首座“线上商业+线下文旅”的新型商业综合体）；哔哩哔哩9626（英特尔与B站将在AI PC和游戏内容生态共建等领域深化合作）；华策影视300133（短剧发展精品化是大趋势，-20020406080(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 剧集行业优质企业有望持续受益）；芒果超媒300413（融媒体龙头，芒果TV与抖音发布“精品短剧扶持计划”，探索长短视频合作新空间）；横店影视603103（股东资产丰富，协同性有望持续，迎春节档，下沉市场具增长潜力）；博纳影业001330（院线电影市场格局变动中，借力品牌优势有望持续受益新院线电影市场格局）；中信出版300788（作为央企的大众阅读龙头，OpenAI与Axel Springer合作有望提振出版阅读板块商业价值）；新经典603096（大众阅读代表企业，出品较多内容作品，坚持以版权资源为核心，以内容创意为驱动的发展模式，开展海外业务触达全球更多的创作者）；心动公司2400（《香肠派对》与TapTap联动将于12月22日正式开启）；吉比特603444（《超进化物语2》公测定档12月22日；《神州千食舫》「美味启航」限量测试已于12月12日正式开启）；百奥家庭互动2100（《奥拉星2》产品调整与优化进行中）；电魂网络603258（《卡噗拉契约》将于12月27日全平台公测）；青瓷游戏6633（《时光旅行社》定档12月22日）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-12-15 股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 300133.SZ 华策影视 6.93 0.21 0.27 0.32 32.72 25.67 21.66 买入 300413.SZ 芒果超媒 29.28 0.98 1.18 1.40 30.02 24.81 20.91 买入 002605.SZ 姚记科技 28.10 0.86 1.46 1.80 32.77 19.25 15.61 买入 603096.SH 新经典 21.55 0.84 1.02 1.26 25.57 21.13 17.10 买入 300058.SZ 蓝色光标 8.61 -0.87 0.23 0.28 -9.86 37.43 30.75 买入 603466.SH 风语筑 13.87 0.11 0.53 0.69 125.63 26.17 20.10 买入 603103.SH 横店影视 18.05 -0.50 0.46 0.57 -36.06 39.24 31.67 买入 600986.SH 浙文互联 6.70 0.06 0.18 0.22 109.66 37.22 30.45 买入 600633.SH 浙数文化 13.15 0.39 0.51 0.57 33.99 25.78 23.07 买入 603258.SH 电魂网络 26.69 0.82 1.18 1.41 32.63 22.62 18.93 买入 603444.SH 吉比特 274.33 20.33 17.66 20.68 13.50 15.53 13.27 买入 300788.SZ 中信出版 33.94 0.66 1.01 1.27 51.18 33.60 26.72 买入 001330.SZ 博纳影业 8.03 -0.05 0.22 0.36 -152.95 36.50 22.31 买入 002291.SZ 遥望科技 10.71 -0.29 0.71 0.94 -36.82 15.08 11.39 买入 301052.SZ 果麦文化 52.27 0.57 1.09 1.50 92.28 47.95 34.85 买入 002858.SZ 力盛体育 20.68 -0.48 0.48 0.70 -43.29 43.08 29.54 买入 002739.SZ 万达电影 13.54 -0.88 0.56 0.56 -15.34 24.35 24.35 未评级 300251.SZ 光线传媒 8.59 -0.24 0.22 0.22 -35.35 38.47 38.47 未评级 300860.SZ 锋尚文化 51.95 0.11 2.73 2.73 485.06 19.05 19.05 未评级 300896.SZ 爱美客 278.39 5.84 8.78 8.78 47.67 31.70 31.70 未评级 2400.HK 心动公司 10.40 -1.17 0.41 0.78 -8.89 25.07 13.41 未评级 2100.HK 百奥家庭互动 0.23 0.00 0.03 0.05 60.02 8.48 5.07 未评级 6633.HK 青瓷游戏 3.65 0.07 0.46 0.75 52.13 7.98 4.88 未评级 0772.HK 阅文集团 28.01 0.59 1.12 1.31 47.47 24.96 21.44 未评级 3738.HK 阜博集团 2.27 0.02 0.04 0.08 129.75 55.68 30.17 未评级 9992.HK 泡泡玛特 18.98 0.35 0.75 0.98 54.22 25.34 19.30 未评级 0700.HK 腾讯控股 286.83 19.34 14.25 17.47 14.83 20.12 16.42 未评级 9626.HK 哔哩哔哩-W 87.08 -18.99 -11.34 -4.80 -4.59 -7.68 -18.15 未评级 1024.HK 快手-W 50.36 -3.22 0.89 2.37 -15.64 56.49 21.27 未评级 3690.HK 美团-W 77.50 -1.09 2.15 3.95 -71.10 36.07 19.61 未评级 2331.HK 李宁 17.33 1.54 1.49 1.77 11.23 11.63 9.80 未评级 2020.HK 安踏体育 68.33 2.76 3.41 4.08 24.76 20.02 16.73 未评级 IQ.O 爱奇艺 33.31 -0.02 0.30 0.45 -1,665.71 112.28 74.35 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：港元对人民币汇率取1港元=0.9123元人民币；美元对人民币汇率取1美元=7.1184元人民币;表中股价均为人民币元；“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 行业观点和动态 ......................................................................... 5 1.1、 传媒行业回顾 .................................................................... 5 1.2、 传媒行业动态 .................................................................... 8 1.3、 电影市场 ........................................................................ 8 1.4、 电视剧市场 ...................................................................... 10 1.5、 综艺节目市场 .................................................................... 11 1.6、 游戏市场 ........................................................................ 12 2、 上市公司重要动态：增减持、投资等情况 ...........................................