核心观点：
贵金属领域，降息预期的降温导致金价从高位调整，美联储可能已经完成加息周期，未来有望进入降息周期，市场对降息时间点的预期将影响金价的短期波动。
工业金属方面，铜价受到海外宏观经济因素的压制和库存累积的影响而承压，铝价因需求疲软而下跌。具体而言，铜价和铝价分别在伦敦和上海交易所下跌了1.25%和0.79%，以及1.53%和0.78%。库存方面，伦铜和沪铜的库存分别增加了4.22%和16.04%，而铝的库存则分别减少了0.25%（伦铝）和8.22%（沪铝），以及6.21%（全国电解铝）。
能源金属领域，锂价因供应过剩和需求不足而持续下跌，钴价也因需求低迷而下滑。锂辉石价格周度下跌6.65%，碳酸锂价格周度下跌8.87%。钴的价格周度分别下跌5.19%（硫酸钴）和2.58%（四钴）。稀土金属方面，由于需求疲软，价格亦有所下行。
市场表现：
本周，申万有色金属板块跑赢上证指数1.71个百分点，在申万板块中排名第六。涨幅前五的股票包括西藏矿业、永兴材料、天齐锂业、江特电机和吉翔股份，跌幅前五的股票包括中国铝业、丽岛新材、博威合金、华峰铝业和建龙微纳。
估值变化：
PE_TTM和PB_LF估值表明，申万有色金属板块的估值相较于万得全A分别处于较低和较高的水平。
贵金属市场：
本周，伦敦现货黄金和伦敦现货白银分别下跌1.82%和5.45%，上期所黄金和上期所白银分别下跌0.05%和3.29%。钯金和铂金分别下跌3.37%和1.29%。
工业金属市场：
铜和铝的市场价格分别在伦敦和上海交易所下跌。铜价下跌1.25%至67790美元/吨，铝价下跌1.53%至18410美元/吨。
能源金属市场：
锂价下跌8.87%，氢氧化锂价格下跌8.77%，锂辉石价格下跌6.65%。钴价方面，海外MB钴价下跌5.08%，国内电钴价格上涨3.3%，国内外价差缩小。锰镍方面，硫酸锰价格下跌0.02%，硫酸镍价格下跌3.45%。
小金属市场：
五氧化二钒、钨精矿和钛精矿价格上涨，但海绵钛价格下跌7.21%。
风险提示：
包括下游产业复产不及预期、国内房地产需求下降、美联储加息幅度超出预期、新能源汽车市场需求不足以及海外地缘政治风险等。
