医药行业2024年投资策略：医药结构性行情，聚焦三大方向

医药行业2024年投资策略总结

主要观点：

1. 结构性行情延续

• 市场表现：2023年全年，申万医药指数下跌2.6%，跑赢沪深300指数7.1%，在所有行业中排名13。
• 驱动因素：创新药和减肥药及产业链表现突出，与“回归本源，寻找不确定中的‘三重奏’”的投资策略相匹配。

2024年投资策略及方向：

核心观点：

• 创新+出海：关注已在美国获批上市的创新药和器械的出海进展，如呋喹替尼、艾贝格司亭α注射液F627、特瑞普利单抗PD-1、泽布替尼等，以及低值耗材、IVD、内镜耗材、手术机器人、影像设备、NASH检测设备、测序仪等海外需求。
• 医疗反腐后的院内医疗需求：聚焦血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、主动脉及外周介入、电生理等领域，以及具有消费医疗属性的品种，如CXO、生命科学产业链。
• 低估值+业绩反转：寻找PEG小于1的个股，并关注中特估方向的业绩兑现或反转机会。

投资组合推荐：

• 弹性组合：上海莱士、亿帆医药、通化东宝、太极集团、贝达药业、普瑞眼科、三诺生物、人福医药、新华医疗、博瑞医药。
• 港股组合：康诺亚-B、爱康医疗、信达生物、和黄医药、康方生物、基石药业-B、瑞尔集团、诺辉健康、亚盛医药-B、科济药业-B、微创机器人-B。
• 稳健组合：恒瑞医药、迈瑞医疗、华东医药、爱尔眼科、新产业、华厦眼科、凯莱英、云南白药、华润三九、大参林。
• 科创板组合：首药控股-U、泽璟制药-U、普门科技、赛诺医疗、心脉医疗、海创药业-U、欧林生物、春立医疗、澳华内镜、亚虹医药-U、海泰新光。

风险提示：

• 医药行业政策风险超预期。
• 研发进度不及预期风险。
• 业绩不及预期风险。

总结

2024年的医药行业投资策略侧重于结构性行情的把握，聚焦创新药、医疗器械的国际化进程、医疗反腐后院内医疗的刚性需求以及低估值反转的机会。投资组合覆盖了不同市值范围和地域的公司，旨在通过多元化布局降低风险并捕捉增长机会。同时，投资者需密切关注政策动态、研发进展和业绩表现，以应对可能的风险。