中泰通信行业周报：谷歌发布Gemini和TPU v5p，持续看好算力网络产业链

研报总结

市场表现概览

本周，沪深300指数下跌2.4%，创业板指数下跌1.77%，而通信板块表现优于大盘，上涨0.62%。通信（中信）指数的128支成分股本周换手率为2.59%，高于沪深300成分股的0.42%，表明通信板块整体活跃度较高。

板块个股表现

涨幅居前的通信板块个股包括天孚通信（+28.00%）、中际旭创（+17.50%）、太辰光（+17.13%）、博创科技（+15.09%）和瑞斯康达（+11.87%）。跌幅居前的个股则包括南京熊猫（-23.73%）、上海瀚讯（-17.53%）、高斯贝尔（-16.14%）、硕贝德（-13.25%）和有方科技（-10.80%）。

技术创新与市场动态

• 谷歌Gemini大模型：谷歌发布了首个原生多模态大模型Gemini1.0，能够处理文本、图像、音频、视频和代码五种信息，首次在MMLU测评上超越人类专家。Gemini系列包括Ultra、Pro和Nano三个版本，分别针对不同场景优化。
• 端侧算力与AIoT终端：GeminiNano的推出强调了大模型下沉终端的趋势，证明了端侧算力对于生成式AI规模扩展的重要性。预计2024年将成为AI PC的元年，受益于Windows更新、生成式AI和基于ARM设备的增长，全球PC出货量有望同比增长8%。
• TPUv5p性能提升：Gemini主要基于TPU v4和TPU v5e进行大规模训练，后续迭代版本预计将为生成式AI提供5倍的算力提升。TPUv5p作为谷歌目前最强的TPU加速器，实现了训练速度、容量和能耗效率的显著提升。

投资建议

推荐关注光器件和光芯片、物联网、卫星互联网、电信运营商、ICT设备商、专用通信、光缆与海缆、数据中心、连接器&控制器等领域，具体公司如中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等。

风险提示

• AI技术发展的不确定性。
• 算力网络和技术创新的预期未能实现。
• 市场竞争加剧的风险。
• 海外贸易争端的影响。
• 系统性市场风险。

板块综述

本周通信板块表现相对强劲，与大盘相比呈现正向增长。市场重点关注了谷歌Gemini大模型的技术突破及其对AI领域的影响，特别是端侧算力与AIoT终端的创新。此外，TPUv5p的性能提升对光模块器件需求产生了积极影响。投资建议聚焦于通信设备、光器件、物联网、卫星互联网等多个细分领域内的优质企业。然而，报告也提到了一系列风险因素，包括AI技术发展不及预期、市场竞争加剧、海外贸易争端等，提醒投资者注意潜在风险。