中泰通信行业周报：谷歌发布Gemini和TPU v5p，持续看好算力网络产业链

本周沪深300下跌2.4%，创业板下跌1.77%，其中通信板块上涨0.62%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为2.59%；同期沪深300成份股换手率为0.42%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：天孚通信（28.00%）、中际旭创（1 7.50%）、太辰光（17.13%）、博创科技（15.09%）、瑞斯康达（11.87%）；跌幅居前五的公司分别是：南京熊猫（-23.73%）、上海瀚讯（-17.53%）、高斯贝尔（-16.14%）、硕贝德（-13.25%）、有方科技（-10.80%）。 谷歌推出Gemini大模型，多模态带动算力需求提升。谷歌近日发布首个原生多模态大模型Gemini1.0，支持32k上下文长度，能够同时识别理解文本、图像、音频、视频和代码五种信息，首次在MMLU测评上超越人类专家。Gemini1.0包括三个版本，分别为规模最大、适用于高度复杂任务的GeminiUltra，适用于各种任务的最佳模型Gemini Pro以及适用于手机、平板、PC等端侧设备的GeminiNano，目前谷歌Bard已集成G eminiPro微调版本，未来几个月内将继续扩展模态以及支持语言和地区，预计明年初推出BardAdvanced，使用GeminiUltra，谷歌智能手机Pixel8 Pro和GeminiNan o集成，新增录音总结、智能回复等AI功能并将于明年上线更多应用。针对开发者，G eminiPro将于美国时间12月13日开始提供API，安卓开发者可以通过谷歌AI Core应用使用GeminiNano。GeminiUltra计划明年推出，对于其全部能力谷歌表示仍在努力了解。Gemini将推向谷歌搜索、广告、浏览器、地图、支付、Android等应用，有望为数十亿用户提供服务并拓宽功能边界。多模态大模型技术仍在加快升级，同时文生视频等AIGC应用不断丰富，驱动底层算力需求持续增长。 端侧算力助力生成式AI规模扩展，关注AIoT终端创新。谷歌GeminiNano主要适用端侧设备，印证大模型下沉终端趋势。AI推理规模远高于训练，云端推理高成本导致规模扩展难度较大，混合AI架构在云端和边缘终端之间分配并协调AI工作负载，云端和手机、笔电、XR头显、汽车和物联网终端等边缘终端协同工作，具有成本、隐私安全和个性化等优势。2024年有望成为AI PC规模出货元年，英特尔、高通、AMD等CPU芯片厂商，联想、惠普、宏碁、戴尔等PC厂商以及微软等第三方均有所布局，根据Canalys，受益Windows更新、支持生成式AI和基于ARM设备出现等利好因素，2024年全球PC出货量有望同比增长8%至2.67亿台，其中AI PC占比将达19%，近期AI Pin发布，搭载高通骁龙平台及GPT-4，作为可穿戴设备独立运行。AI终端硬件持续创新，智能模组作为边缘算力承载形式将迎来应用扩容，国产模组厂商全球行业地位领先，与上游高通等芯片厂商合作紧密，在高算力产品方向均已有部署，将充分受益端侧AI发展机遇。 TPUv5p性能大幅提升，催化光模块器件需求。Gemini主要使用TPU v4和TPU v5e大规模训练，后续基于最新推出的TPUv5p集群的迭代版本消耗算力可能为GPT-4的5倍。 TPU v5p是谷歌目前最强大且可扩展的TPU加速器，专为性能、灵活性和规模而设计，与TPU v4相比，训练大模型速度较TPU v4快2.8倍，单个集群容纳芯片规模达到896 0块，采用3D环面拓扑，较CLOS拓扑能够实现降低延迟和功耗，以及较低的网络直径节省交换机成本，每颗芯片速率4800Gbps，FLOPS提高2倍以上，HBM提高3倍以上，训练嵌入密集模型速度快1.9倍。谷歌自TPU v4起开始使用OCS光交换机，其使用基于MEMS的微镜阵列在64个TPUslice之间切换，能够根据实际网络中的数据量，灵活选择数据链路和网络拓展，意味着当网络中部署更高速率的光模块和交换机时，原有的低速器件可以继续使用，降低成本功耗，同时取代传统Spine层，根据需求动态配置芯片间互联拓扑。大规模AI芯片组网有望进一步扩张高速率光模块需求，OCS全光方案或为光器件带来全新增量。 投资建议：关注光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等； 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华 三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；专用通信：三旺通信、七一二等； 光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 板块综述 本周沪深300下跌2.4%，中小板下跌1.78%，创业板下跌1.77%，TMT中通信板块上涨0.62%，计算机上涨0.74%，电子下跌2.23%，传媒上涨1.67%。 图表1：TPUv5p性能参数对比 图表2：OCS核心构成 图表3：通信板块涨跌幅前五（2023.12.04-2023.12.08） 图表4：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2023.12.08） 本周重点公告与新闻 公司公告 ▪ 12月4日 【金信诺】回购进展：截至2023年11月30日，公司以集中竞价交易方式已累计回购公司股份600,000股，占公司目前总股本662,153,834股的比例为0.0906%，最高成交价为9.45元/股，最低成交价为8.57元/股，成交总金额为5,280,080元（不含交易费用）。 【宜通世纪】项目中标：宜通世纪科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年11月27日在巨潮资讯网披露了《关于中标候选人公示的提示性公告》（公告编号：2023-042），公司成为中移铁通2024至2026（三年期）综合业务支撑服务集中采购项目（江苏等区域）中标候选人之一。 【东方电缆】提前终止减持计划：公司收到袁黎雨女士的通知，决定提前终止其减持公司股份计划。截至本公告日，袁黎雨女士通过集中竞价交易方式已减持东方电缆股份6,870,535股，占公司总股本的0.9990%。 本次减持后，袁黎雨女士持有公司股份46,496,195股，占公司总股本的6.7610%。 【星网锐捷】回购股份进展：福建星网锐捷通讯股份有限公司（以下简称：“公司”）于2023年11月10日召开的第六届董事会第二十六次会议、2023年11月28日召开公司2023年第四次临时股东大会，会议审议通过了《关于以集中竞价方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份；回购股份的种类为公司发行的A股股份，回购资金总额不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币10,000万元（含）；回购股份价格不超过人民币23.8元/股（含）。 回购期限自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过6个月。 【盛路通信】为全资子公司提供担保：公司与上海浦东发展银行股份有限公司佛山分行签订了《最高额保证合同》（以下简称“保证合同”），为盛路有限办理不超过10,000万元的综合授信额度提供连带责任保证。 上述担保事项在公司2022年年度股东大会审议通过的担保总额度及有效期内。 ▪ 12月5日 【博创科技】回购进展：截至2023年11月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量800,000股，占公司总股本的0.28%，最低成交价为23.27元/股，最高成交价为25.62元/股，成交总金额为人民币19,436,374元（不含交易费用）。本次回购符合公司回购方案及相关法律法规的规定。 【万集科技】获得专利：北京万集科技股份有限公司（以下简称“公司”或“万集科技”）及下属公司武汉万集光电技术有限公司（以下简称“武汉万集”）、三川在线（杭州）信息技术有限公司（以下简称“三川在线”）获得中国国家知识产权局颁发的发明专利证书。 【佳讯飞鸿】回购进展：截至目前，公司累计通过股票回购专用账户以集中竞价方式实施回购公司股份865,000股，占公司总股本的0.15%，本次回购股份的最高成交价为7.76元/股，最低成交价为6.39元/股，成交总金额为5,921,520.00元（不含交易费用），本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。 ▪ 12月6日 【三维通信】股份回购：2023年12月5日，公司首次通过回购股份专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份2,303,100股，占公司目前总股本的0.28%，最高成交价为7.79元/股，最低成交价为7.65元/股，成交总金额为17,721,838元（不含交易费用）。本次回购股份资金来源为公司自有资金，回购价格未超过回购方案中拟定的价格上限，本次回购符合相关法律法规及回购股份方案的要求。 【梦网科技】调整半年度利润分配预案：公司拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本剔除公司第一期员工持股计划账户股份后，较前次分配方案保持每股现金分配金额不变，即向全体股东每10股派发现金红利0.25元（含税）。截至目前，公司总股本为806,339,700 股，以此为基数计算合计拟派发现金红利20,158,492.5元（含税）。本次利润分配不进行资本公积转增股本，不送红股。公司利润分配预案调整公布后至实施权益分派股权登记日期间，因股权激励计划新增股份、员工持股计划出售股份、公司回购注销等致使公司的总股本发生变动的，公司拟维持分红总额不变，相应调整分配比例。 【烽火通信】与关联方共同投资设立子公司暨关联交易：烽火通信科技股份有限公司（以下简称“烽火通信”或“公司”）拟与武汉光谷烽火产业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“烽火产业基金”）共同出资1亿元人民币，设立子公司丰海国鑫。其中，公司拟以现金出资 5,001万元，持股50.01%；烽火产业基金拟以现金出资4,999万元，持股49.99%。 ▪ 12月7日 【北斗星通】重大资产出售：北京北斗星通导航技术股份有限公司 （以下简称“公司”）全资子公司北斗星通（重庆）汽车电子有限公司以现金方式向北京华瑞世纪智联科技有限公司出售直接持有的北斗星通智联科技有限责任公司15%的股权（交易价格25,290.00万元），构成重大资产重组事宜已经公司2023年11月17日召开的2023年度第四次临时股东大会审议通过。2023年12月7日，北斗星通（重庆）汽车电子有限公司收到北京华瑞世纪智联科技有限公司支付的股权转让尾款11,380.50万元。本次出售北斗星通智联科技有限责任公司15%的股权转让款已全部收到。 【三安光电】股份质押：截至2023年12月7日，公司股东厦门三安电子有限公司（以下简称“三安电子”）持有公司股份总数1,213,823,341股，占公司总股本的24.33%，本次股份质押后，三安电子累计质押股份数为513,360,000股，占其所持公司股份总数的42.29%，占公司总股本的10.29%。 【亨通光电】股份质押：截至2023年12月7日，公司股东亨通集团有限公司（以下简称“亨通集团”）持有公司股份586,229,925股，占公司总股本的比例23.77%，本次股份质押后，亨通集团累计质押数量（含本次）355,556,753股，占其持股数量的比例为60.65%，占公司总股本的比例为14.41%。 公司实际控制人崔根良先生持有公司股份95,294,433股，占公司总股本的比例3.86%；崔根良先生持有公司股份累计质押数量（含本次）51,500,000股，占其持股数量的比例为54