新股周报：北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已完成注册正排队上市

证 券 研2023年12月10日 究 报北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已 告完成注册正排队上市 投资要点 分析师：黄俊伟S1050522060002huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇S1050122110013huaxiao@cfsc.com.cn ▌IPO发行概览 —新股周报 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 5 0 -5 -10 -15 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整》2023-12-04 2、《新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼》2023-11-273、《IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启》2023-11-19 4、《新股暂停周期仍在持续，北交所次新股表现相对亮眼》2023-11-12 5、《百通能源首日涨幅惊人，市场回暖IPO注册放开可期》2023-11-04 6、《IPO审核继续收紧，次新股投资情绪回暖》2023-10-29 7、《IPO审核或阶段性收紧，指数下行部分次新股开始活跃》2023-10-228、《十月次周三支新股均首日破发，转融券业务优化或提振板块投资情绪》2023-10-15 9、《新股IPO节奏平稳，部分优质个股超跌反弹》2023-10-09 相关研究 策略研究 已发行未上市：截至12月8日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有7家公司处于已发行未上市阶段,分别为安培龙、永达股份、丰茂股份、索宝蛋白、派诺科技、无锡晶海、灵鸽科技。发行中：截至12月8日，创业板、 科创板、沪深主板及北证共有5家公司处于发行中阶段，其中国际复材、鼎龙科技待询价，宏盛华源正在询价，安邦护卫已公布发行价待申购，兴欣新材已完成询价待公布发行价。已注册：12月4日-12月8日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有2家公司注册成功。总体来看，上周有2家 公司完成注册，有4家公司上市，当前共有39家公司已完成注册正排队上市，新股发行节奏恢复平稳。 ▌新股概览 安培龙：传感器供应商，智能化时代赋能传感器应用，下游市场规模迅速提升；丰茂股份：精密橡胶零部件生产企业，橡胶传动带行业龙头企业，依托技术优势掌握优质客户；索宝蛋白：大豆蛋白系列产品生产商，完整的产业链条支持产销领先，稳定的客户群体保证营收增长；派诺科技：能源物联网产品及能源数字化解决方案供应商，掌握技术研发优势，拥有优质客户资源；灵鸽科技：物料自动化处理解决方案提供商，掌握自主研发核心技术，树立良好的业内形象。 ▌次新股概览 截至12月8日，本周（12月4日至12月8日）本周上市新 股有中远通、锦江、艾森、广厦环能，其中12月8日上市的中远通首日涨跌幅为316.3%。 11月1日-12月1日的区间内上市的次新股中，百通能源为首日涨幅最高标的，涨幅为753.07%；立方控股为区间收盘最大涨幅最高标的，涨幅为42.24%；并行科技为上市后5日 /10日/30日涨幅最高标的，涨幅分别为49.16%/55.23%/29.55%；前进科技为本周涨幅最高标的，涨幅为 12.80%。本周次新股走势分化，夏厦精密，京仪装备趋势良好，中机认检大幅回调，北交所次新股情绪回暖，本周涨跌幅均为正值。 ▌风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 正文目录 1、十二月次周共7家公司待上市，新股发行节奏平稳3 1.1、已发行未上市新股概览3 1.2、安培龙：传感器供应商3 1.3、丰茂股份：精密橡胶零部件生产企业4 1.4、索宝蛋白：大豆蛋白系列产品生产商6 1.5、派诺科技：能源物联网产品及能源数字化解决方案供应商7 1.6、灵鸽科技：物料自动化处理解决方案提供商9 2、十二月次周共有5家公司处于上市发行中阶段，有2家公司完成注册10 2.1、发行中阶段新股概览10 2.2、本周完成注册新股概览10 3、次新股走势整体分化，北交所次新情绪显著回暖12 3.1、新股首周表现概览12 3.2、近端次新股表现概览12 3.3、京仪装备：国内半导体专用设备龙头企业13 4、风险提示14 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至12月8日）3 图表2：安培龙财务表现3 图表3：公司部分压力传感器产品4 图表4：丰茂股份财务表现5 图表5：公司传动系统部件产品示意图5 图表6：索宝蛋白财务表现6 图表7：公司部分主要产品及用途6 图表8：派诺科技财务表现7 图表9：公司相关产品和服务示意图8 图表10：灵鸽科技财务表现9 图表11：公司锂电池正负极材料生产线实物图9 图表12：发行中新股（截至12月8日）10 图表13：12月4日-12月8日注册新股11 图表14：当前完成注册排队上市公司11 图表15：新股首周表现概览12 图表16：近端次新股表现概览12 图表17：股价走势图（其中京仪装备取首发日开盘价为基准计算首日收益率）13 图表18：京仪装备财务表现13 1、十二月次周共7家公司待上市，新股发行节奏平稳 1.1、已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至12月8日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有7家公司处于已发行未上市阶段,分别为安培龙、永达股份、丰茂股份、索宝蛋白、派诺科技、无锡晶海、灵鸽科技，其中永达股份、无锡晶海上周未上市，顺延至本周，具体公司概况详见报告《新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整》。 图表1：已发行未上市新股（截至12月8日） 代码 简称上市日发行价 发行PE 发行流通市值 所属行业 营业总收入 （2022，亿元） 归母净利润（2022，亿元） 301413.SZ 安培龙 33.25 35.92 5.37 计算机、通信和其他电子设备制造业 6.26 0.89 001239.SZ 永达股份 12.05 35.64 5.76 金属制品业 8.33 0.93 301459.SZ 丰茂股份 31.90 28.27 6.05 橡胶和塑料制品业 6.08 1.02 603231.SH 索宝蛋白 21.29 26.74 9.99 农副食品加工业 18.47 1.68 831175.BJ 派诺科技 11.52 16.81 1.09 软件和信息技术服务业 6.13 0.60 836547.BJ 无锡晶海 16.53 15.88 2.45 医药制造业 3.87 0.64 833284.BJ 灵鸽科技 5.60 15.49 0.80 专用设备制造业 3.25 0.44 注：wind新股中心的行业PE摘自公司发行公告（中证指数有限公司所发布对应行业一个月平均静态市盈率，截至公告日T-4日）资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、安培龙：传感器供应商 公司是一家专业从事热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器研发、生产和销售的国家级高新技术企业。经过多年的陶瓷工艺技术积累，公司拥有从陶瓷材料研发到热敏电阻及传感器生产制造的完整产业链，在材料配方、陶瓷基体制备、成型、烧结、印刷、封装等方面均拥有自主研发能力和核心技术。公司营收利润表现如下： 图表2：安培龙财务表现 安培龙 2020年报 2021年报 2022年报 2023中报 2023三季报 营业收入(亿元) 4.18 5.02 6.26 3.63 5.47 同比增长率(%) 19.20 20.04 24.64 22.76 19.05 归母净利润(亿元) 0.60 0.53 0.89 0.41 0.61 同比增长率(%) 120.69 -12.43 69.67 -8.41 -6.58 资料来源：Wind，华鑫证券研究 聚焦传感器领域核心技术，下游应用逐步扩展。公司聚焦传感器领域，践行进口替代路线，行业和产品不断拓展融合发展。公司践行“多产品、梯次化布局”的发展思路，产品布局包括成熟产品线温度传感器和热敏电阻，战略产品线陶瓷电容式压力传感器及储备产品线MEMS压力传感器、氧传感器、氮氧传感器、硅微熔压力传感器等，践行进口替代路线，提升传感器相关关键技术创新能力，提升新能源汽车等国家战略性新兴产业供应链自给保障能力。下游应用行业方面，公司践行家电、汽车等多行业客户融合发展的策略，以一类产品打通一类下游市场，并逐步向其他市场拓展。其中，公司热敏电阻及温度传感器在国内市场占有率位于行业前列，主要客户为美的集团；公司压力传感器已实现对比亚迪、上汽集团、长城汽车、东风汽车等品牌的批量交付，未来将有望成为国内车规级传感器进 口替代的中坚力量。 图表3：公司部分压力传感器产品 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 智能化时代赋能传感器应用，下游市场规模迅速提升。传感技术在现代科学技术中具有十分重要的地位，与计算机技术、通信技术被称为现代信息技术的三大支柱之一。随着以人工智能、5G通信、大数据等为代表的智能化时代到来，传感器作为重要的感知触角，受到了世界各国的普遍重视，并快速发展。根据赛迪顾问的统计，2019年全球传感器行业市场规模近1,521亿美元，同比增长约9.2%。在国内市场，随着国家政策支持、科技水平提升及物联网的兴起，近年来我国传感器技术水平和市场规模迅速提升。根据赛迪顾问的统计，2019年国内传感器行业市场规模近2,190亿人民币，同比增长约13%，预计2021年市场规模将达到2,950亿人民币，复合增长率为16%。从细分市场来看，汽车电 子领域市场规模529亿人民币，占比为24%；工业领域市场规模462亿人民币，占比为 21%；网络通信领域市场规模460亿人民币，占比为21%；消费类产品领域市场规模322 亿人民币，占比为15%。 估值对比：公司发行价为33.25元，发行市值为25.17亿元，发行流通市值为5.37亿元，发行PE为35.92X，截至公司发行公告日，所属行业PE为33.42X。根据招股书我们选取公司业务相近的华工科技进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取12月8日收盘价）为36.15X。 1.3、丰茂股份：精密橡胶零部件生产企业 公司是一家专业从事精密橡胶零部件研发及产业化的国家级专精特新重点“小巨人”企业，主要产品包括传动系统部件、流体管路系统部件和密封系统部件等，产品广泛应用于汽车、工业机械、家电卫浴等领域。凭借持续的技术开发和工艺改进，公司核心产品传动系统部件实现了进口替代和出海竞争。公司营收利润表现如下： 图表4：丰茂股份财务表现 丰茂股份 2020年报 2021年报 2022年报 2023中报 2023三季报 营业收入(亿元) 4.20 5.55 6.08 3.97 6.05 同比增长率(%) 7.06 31.95 9.62 47.44 38.83 归母净利润(亿元) 0.56 0.70 1.02 0.80 1.16 同比增长率(%) 26.36 25.99 46.03 76.78 62.90 资料来源：Wind，华鑫证券研究 橡胶传动带行业龙头企业，依托技术优势掌握优质客户。公司作为橡胶传动带行业龙头企业之一，其橡胶带传动系统产品在市场中具有较高的行业美誉度和明显的竞争优势。根据中国橡胶工业协会发布的《2021年度中国橡胶工业协会百强企业》，公司在传动带、橡胶履带子行业中排名第三。根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会出具的证明，公司汽车多楔带产品2018年至2020年连续三年市场份额排名第一，乘用汽车多楔带荣获2022年国家制造业单项冠军产品称号。公司核心产品传动系统部件性能要求高、技术难度大，具有较高的市场进入壁垒，公司通过持续的技术研发及成果转化，凭借优异的产品技术性能、本土化和成本优势逐步实现相关产品进口替代，并出海竞争，提升了我国橡胶零部件行业的技术水平和国际市场地位。公司已发展成为上汽集团、一汽集团、吉利汽车、长安汽车、东风日产、纳威斯达等国内外知名整车厂，以及瑞立集团、康明斯、博世、LNDISTRIBUTIONLLC、舍弗勒、迈乐、米其林等知名汽车零部件企业的合格供应商，在汽车传动系统领域具有较高的知名度和信誉度。 图表5：公司传动系统部件产品示意图 资料来源：公司招股说明书